David Li, een mid-level executive bij een vermogensbeheerder in Guangdong, weet dat hij niet kan vertrouwen op zijn basispensioen, of zelfs op zijn extra persoonlijke investering in pensioenverzekeringen, om zijn levensstandaard na pensionering te behouden.
"Ik voel me angstig als ik het over pensioen heb", zei de 43-jarige, die bang is dat zijn pensioen en verzekering de inflatie misschien niet bijbenen.
Eind april kwam er echter een nieuwe optie voor Li, toen de Chinese regering een nieuw kader naar buiten duwde om de particuliere pensioenregeling van het land uitbreiden. Met de nieuwe optie kunnen gekwalificeerde werknemers particuliere pensioenrekeningen opzetten, waarvoor ze kunnen kiezen uit een menu met beleggingsvehikels.
Heb je vragen over de grootste onderwerpen en trends van over de hele wereld? Krijg de antwoorden met SCMP-kennis, ons nieuwe platform met samengestelde inhoud met uitleg, veelgestelde vragen, analyses en infographics, aangeboden door ons bekroonde team.
Deze zogenaamde derde pijler van de Chinese pensioeninfrastructuur sluit zich aan bij de eerste pijler, het verplichte staatspensioen, en de tweede pijler, vrijwillige aanvullende bijdragen door staatsbedrijven, bedrijven en hun werknemers. De derde pijler wordt gezien als essentieel gezien China's snel vergrijzende bevolking van 1.4 miljard en dalend geboortecijfer zijn het bestaande pensioenstelsel onder druk zetten. Te midden van voorspellingen dat het systeem zou kunnen drooglopen tegen 2035, China heeft ook aangegeven dat het zal verhoging van de verplichte pensioenleeftijd na zeven decennia standvastig te zijn geweest.
Het plan creëert ook een markt die volgens McKinsey & Company tegen 10 ongeveer 1.5 biljoen yuan (US$2030 biljoen) waard zal zijn. Die kans – 5.5 keer zo groot in 2020 – heeft financiële dienstverleners van alle niveaus, zowel in China als in het buitenland, die zich voorbereiden om te concurreren.
"De marktconsensus is dat pijler 3 een belangrijk strijdtoneel zal zijn voor spelers die concurreren op de pensioenmarkt", zegt Charlene Wu, partner bij McKinsey. "Het 'make or break'-moment voor elk type speler is of het zijn waardepropositie kan definiëren en zijn sterke punten kan benutten."
Financiële instellingen, waaronder banken, verzekeraars en vermogensbeheerders maken zich op voor de nieuwe markt. In haar streven om de derde pijler te ontwikkelen, leidt de regering proefprogramma's met spaarproducten van vier staatsbanken, die naar verwachting binnenkort van start zullen gaan. Dit volgde op de uitbreiding van proefprogramma's in Peking voor vermogensbeheerproducten en commerciële pensioenverzekeringen van vier steden naar tien.
Ouderen sporten op 22 juli 2020 in Changzhou, in de Chinese provincie Jiangsu. Volgens schattingen zal over 20 jaar 28 procent van de Chinese bevolking meer dan 60 jaar oud zijn. Foto: Getty Images alt=Ouderen sporten op 22 juli 2020 in Changzhou, in de Chinese provincie Jiangsu. Volgens schattingen zal over 20 jaar 28 procent van de Chinese bevolking meer dan 60 jaar oud zijn. Foto: Getty Images>
Volgens McKinsey was een pilotprogramma uit 2018 met de introductie van target pension fund of funds (FOF's) de eerste keer dat de markt van de derde pijler openging voor niet-verzekeraars.
Sommige internationale spelers vertelden de Post dat ze de Chinese regering en regelgevers hebben geadviseerd over de ontwikkeling van het pensioenstelsel.
Manulife heeft bijvoorbeeld vanaf het begin deelgenomen aan het doelpensioenfonds-initiatief (FOF), aldus het bedrijf.
"Manulife is al lang een vertrouwde adviseur van de overheid, relevante regelgevers en brancheorganisaties over het ontwerp van Chinese pensioenstelsels", zegt Calvin Chiu, hoofd van Azië pensionering voor Manulife Investment Management. “In het bijzonder werd Manulife uitgenodigd om onze aanbevelingen over de ontwikkeling en promotie van het derde pijler pensioenkader aan de Raad van State te doen.”
Fidelity International heeft ook de overheid geadviseerd en is een van de bedrijven die klaar staan om haar aanbod op de Chinese markt uit te breiden.
"In de loop der jaren hebben we een holistische benadering gevolgd om deel te nemen aan de ontwikkeling van het Chinese pensioenstelsel, waarbij we bijdragen aan beleidsontwikkeling en het stimuleren van voorlichting aan beleggers", zegt Lily Cong, hoofdvertegenwoordiger in het vertegenwoordigingskantoor van Fidelity International in Peking. "Te zijner tijd zijn we van plan om professionele pensioenproducten en -diensten aan het Chinese volk te leveren."
Het in de VS gevestigde Invesco zal zich inzetten via zijn joint venture, Invesco Great Wall, die in 2019 begon met de introductie van proefproducten voor pensioenen in afwachting van dit programma, zei Renee Kwok, de chief operating officer van het bedrijf voor Azië-Pacific. "Dit geeft ons een voorsprong zodra het programma officieel wordt gelanceerd."
In Hong Kong gevestigde vermogensbeheerders jagen de grote stapel fondsen van het vasteland weg. De Hong Kong Investment Funds Association, de brancheorganisatie die de fondsbeheersector in de stad vertegenwoordigt, heeft een voorstel ingediend om fondsen van de tweede en derde pijler toe te staan te beleggen in gepoolde investeringsfondsen die zijn goedgekeurd door het Hong Kong Mandatory Provident Fund.
"Er kan een renminbi (RMB)-aandelenklasse worden toegevoegd, zodat de werknemers kunnen investeren en inwisselen in RMB, en de professionals de valutawissel kunnen afhandelen", zegt Sally Wong, de CEO van de vereniging. “Dit kan ook helpen om de productdiversiteit te vergroten en werknemers meer keuzemogelijkheden te geven. Willen we meer eigenaarschap bij individuen stimuleren, dan is een voldoende breed aanbod van producten belangrijk.”
Andere internationale instellingen die hierbij betrokken zijn, zijn BlackRock, Standard Life Aberdeen en Deloitte.
BlackRock-opstelling BlackRock CCB Vermogensbeheer, een joint venture met China Construction Bank die in april zijn eerste product lanceerde. Standard Life Aberdeen werd begin 2021 de eerste buitenlandse aandeelhouder van het Chinese vasteland in een pensioenverzekeringsmaatschappij toen het Heng An Standard Retirement Insurance oprichtte, een joint venture met Tianjin TEDA International. Consultancy Deloitte staat klaar om zowel vasteland als internationale spelers die geïnteresseerd zijn in de markt te adviseren.
De Chinese overheid probeert een duurzaam ecosysteem op te bouwen waarbij financiële dienstverleners zowel in China als daarbuiten betrokken zijn. National Pension Insurance Company, opgericht in maart, heeft bijvoorbeeld grote aandeelhouders, waaronder vermogensbeheereenheden van banken, particuliere bedrijven, effectenmaatschappijen en verzekeraars.
Het land erkent dat het de rijke ervaring en pensioenkennis nodig heeft die buitenlandse financiële instellingen hebben.
"Vooral op het gebied van vermogensbeheer en assetallocatie zijn er in het buitenland veel bedrijven die gespecialiseerd zijn in pensioenactiviteiten en weten hoe ze kunnen afstemmen op de behoeften [van deelnemers aan het pensioenstelsel]", zegt Jimi Zhou, partner bij PwC. "Het pensioenstelsel, met een bevolking van meer dan 1 miljard inwoners, met zoveel transacties van geld storten en opnemen, is zeer complex en veeleisend op het gebied van infrastructuur en technische aspecten."
De omvang, stabiliteit en het langetermijnkarakter van pensioenfondsen zullen financiële instellingen zoals vermogensbeheerders in staat stellen uit te breiden en de groei van de kapitaalmarkten te ondersteunen, aldus deelnemers uit de sector en experts. De derde pijler zal naar verwachting trekt 17.8 miljard dollar per jaar naar de markt voor vermogensbeheer, en de vraag naar financiële diensten en professioneel advies zal ook nieuwe bedrijfstakken opleveren.
"Het kapitaal van pensioenfondsen is op substantiële schaal, en het geld zal naar verwachting worden gebruikt voor investeringen met stabiliteit en voor de lange termijn", zegt Wang Ling, een fondsmanager bij E Fund Management, China's grootste fondsbeheermaatschappij met 2.6 biljoen yuan onder beheer op 31 maart. Wang beheert zes pensioenfondsen sinds het bedrijf in 2018 werd goedgekeurd als een van de eerste pensioenfondsen. "Het is een goede manier om zowel maatschappelijke verantwoordelijkheid als bedrijfsontwikkeling te realiseren."
Ze voorziet in de toekomst een meer diverse categorie pensioenproducten, variërend van obligaties, aandelen, monetaire en hybride fondsen, op basis van ervaringen in het buitenland.
Een groep oudere Chinezen geniet van een dag in Peking in april 2007. In 2021 telde China 267.36 miljoen mensen ouder dan 60 en 200.56 miljoen mensen ouder dan 65. Foto: AFP alt=Een groep oudere Chinezen geniet van een dag in Peking in april 2007. In 2021 telde China 267.36 miljoen mensen ouder dan 60 en 200.56 miljoen mensen ouder dan 65. Foto: AFP>
De groei van de markt zal ook de Chinese kapitaalmarkt en pensioengerelateerde diensten stimuleren, aldus spelers uit de sector.
"We zien ook kansen in de groei van kapitaalmarkten en verbeteringen in de marktstructuur en de kwaliteit van activa", aldus Chiu van Manulife. "Aanhoudende ontwikkeling van kapitaalmarkten en langetermijnkapitaal zijn onlosmakelijk met elkaar verbonden." Met hun grote potentiële volume en lange looptijd zijn consistente pensioenfondsstromen de belangrijkste groeimotor voor institutionele beleggingen, zei hij.
Tegelijkertijd werken financiële instellingen, met name verzekeraars, samen met aanbieders van pensioen- en verplegingsdiensten om hun toegevoegde waarde bij het voorzien in de behoeften van gepensioneerden te vergroten.
"Het geld dat wordt opgenomen, wordt gebruikt voor ouderen voor levensonderhoud of andere diensten, waaronder verpleging en gezondheidsbeheer", zegt Zhou van PwC. “Als het geld op deze rekeningen direct kan worden overgemaakt naar dergelijke diensten, zullen ze er blij mee zijn. Banken, beveiligingsbedrijven, fondsen, verzekeringsmaatschappijen en trustmaatschappijen proberen hier allemaal iets aan te doen om de punten in de hele waardeketen en het ecosysteem met elkaar te verbinden. De meest typische is dat verzekeraars pensioengemeenschappen opbouwen.”
Er zijn verschillende uitdagingen om de derde pijler vlot te laten verlopen.
Een complex systeem met zo'n enorme populatie zal tijd vergen om zich te ontwikkelen, vooral omdat er ook een aantal regelgevers en een verscheidenheid aan sectoren bij betrokken zijn.
Forenzen wachten op 25 augustus 2021 op een kruispunt in Peking. De nieuwe pijler van de pensioenregeling van het land zal gekwalificeerde werknemers in staat stellen om 12,000 yuan per jaar in zelfgekozen investeringsvehikels te steken. Foto: Bloomberg alt=Forenzen wachten op een kruispunt in Peking op 25 augustus 2021. De nieuwe pijler van de pensioenregeling van het land zal gekwalificeerde werknemers in staat stellen om 12,000 yuan per jaar in zelfgekozen investeringsvehikels te steken. Foto: Bloomberg>
Een van de grootste uitdagingen kan echter van culturele aard zijn, aangezien Chinese ouderen traditioneel op hun kinderen rekenen om hun pensioen te financieren. Het veranderen van die mentaliteit vereist het juiste beleid, de juiste systemen, infrastructuur en pensioenproducten, evenals marketing om de markt te informeren over het concept, aldus experts.
"Pensioenproducten met een lage liquiditeit en een langere investeringshorizon zijn nieuw voor Chinese beleggers", zegt Leo Shen, hoofd van de fondsbeheeractiviteiten in China bij de Duitse financiële gigant Allianz Global Investors. "Er zullen meer inspanningen worden besteed aan voorlichting aan investeerders en productontwerp om investeerders te overtuigen van de noodzaak en voordelen."
Het particuliere pensioenstelsel van Peking stelt individuen in staat vrijwillig tot 12,000 yuan per jaar te storten. Het quotum zal indien nodig worden aangepast, aldus de regelgevers. De overheid zal fiscale stimuleringsmaatregelen aanbieden om participatie te stimuleren, maar deze zijn nog niet definitief of aangekondigd. En vooruitkijkend verwachten spelers uit de industrie dat de overheid meer maatregelen zal nemen om de participatie te vergroten.
Ondertussen zal de toenemende concurrentie waarschijnlijk sommige spelers verdrijven. "In veel markten is de pensioensector geen onderneming met hoge marges", zegt Duan Lei, consulting partner bij Deloitte China. “Een scherpe concurrentie zal de laagpresteerders verdrijven. Veel pensioenuitvoerders in Hong Kong verdwenen een paar jaar na de invoering van de MPF.”
Wat Li betreft, is de directeur van Guangdong van plan om een pensioenrekening aan te maken onder de nieuwe pensioenregeling om zich voor te bereiden op zijn pensionering.
"Het is een goede manier om mensen aan te moedigen om voor hun pensioen te investeren, en een meer belastingverlagingsbeleid [in de toekomst] zou me kunnen stimuleren om meer te investeren", zei hij, eraan toevoegend dat hij fondsen overweegt met allocaties in zowel aandelen als obligaties.
Li gaf toe dat hij, hoewel hij in vermogensbeheer werkt, niet systematisch over zijn pensioen heeft nagedacht. "Ik denk dat de meeste andere mensen dat concept van pensioen voor pensionering misschien niet hebben", zei hij. "Het is een goede oproep van de regering, hoewel een beetje laat, maar het is beter dan niets hebben."
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen in de Zuid-Chinese Morning Post (SCMP), de meest gezaghebbende voice-rapportage over China en Azië in meer dan een eeuw. Voor meer SCMP-verhalen, verken de SCMP-app of bezoek de SCMP's Facebook en Twitter Pagina's. Copyright © 2022 South China Morning Post Publishers Ltd. Alle rechten voorbehouden.
Copyright (c) 2022. South China Morning Post Publishers Ltd. Alle rechten voorbehouden.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/chinas-us-1-5-trillion-093000861.html