Voorspellingen van Wall Street, Goldman Sachs, Citi, SocGen

Franse kiezers gaan zondag naar de stembus om hun stem uit te brengen in de laatste ronde van een hechte presidentiële race tussen de zittende Emmanuel Macron en rivaal Marine Le Pen.

Centrist Macron nam vrijdag de leiding tegen zijn extreemrechtse tegenstander toen het paar een herhaling van hun tête-à-tête van 2017 onder ogen moest zien.

Op de laatste dag van de campagne voorafgaand aan de tweede stemronde van dit weekend, opiniepeilingen toonden Macron met een voorsprong van 57.5% op de 42.5% van Le Pen.

Maar aangezien de verkiezingen komen in een tijd van hernieuwde economische en politieke druk, zowel in eigen land als binnen Europa als geheel, is de uitkomst volgens Wall Street verre van zeker.

Hier is een blik op de voorspellingen van enkele grote banken:

Goldman Sachs heeft zijn gewicht achter opiniepeilingen geplaatst en noemde 90% kans op een overwinning van Macron.

Mocht de gevestigde exploitant slagen, dan kunnen investeerders continuïteit binnen de markten verwachten, ook al probeert Macron zijn hervormingsagenda nieuw leven in te blazen. Dergelijke hervormingen zijn al grotendeels ingebed in de huidige marktprognoses, zei de bank donderdag in een onderzoeksnota.

Mocht Le Pen echter winnen, dan zouden de markten voor een schok kunnen komen te midden van toenemende onzekerheid over het binnenlandse en EU-beleid van Frankrijk.

Onder het Franse kiesstelsel worden de presidentiële bevoegdheden grotendeels bepaald door het parlement. Het vermogen van de uiteindelijke overwinnaar om te regeren zal daarom worden bepaald door parlementsverkiezingen in juni, en met weinig parlementaire populariteit zou Le Pen in een institutionele impasse kunnen komen.

Dat zou het vertrouwen van beleggers aanzienlijk kunnen schaden, zei Goldman, eraan toevoegend dat zijn marktenteam zou zoeken naar een aanzienlijke verbreding van de soevereine spreads in het geval van een overwinning van Le Pen.

Hoewel het basisscenario van Citigroup ook is voor een overwinning van Macron, is de kans minder duidelijk: slechts 65%.

Inderdaad, de Wall Street-bank zei dat de kans op een overwinning van Le Pen nu "aanzienlijk groter is dan in 2017", te midden van het risico van een lage opkomst en onwil onder linkse kiezers om Macron te steunen.

Dat zou neerwaartse risico's voor de aandelenmarkten met zich mee kunnen brengen, waarbij Franse banken waarschijnlijk de grootste klap zullen krijgen.

"Een verrassende overwinning van Le Pen, en de daarmee gepaard gaande stijging van de spreads op obligaties, zou waarschijnlijk neerwaartse druk uitoefenen op de algemene prestaties van de Franse aandelenmarkt", zei het dinsdag in een notitie.

De euro, zou ondertussen onder druk komen te staan ​​​​door een overwinning van Le Pen, die waarschijnlijk zou dalen tot 1.065 tegen de dollar, zei de bank. Een overwinning van Macron zou daarentegen een “mild voordeel” opleveren.

Voor Societe Generale is de uiteindelijke uitkomst evenzo onduidelijk, en een overwinning van Le Pen "kan niet worden uitgesloten".

“De race is heel dichtbij en de onzekerheid blijft groot. We zien nog steeds zelfgenoegzaamheid rond deze verkiezingen, en een overwinning van Le Pen zou leiden tot scherpe prijsaanpassingen', zei de Franse bank dinsdag.

Nogmaals, de aandelenmarkten – vooral banken in de eurozone en Italiaanse aandelen, die beide gevoelig zijn voor EU-integratie – zouden het zwaarst worden getroffen door een overwinning van Le Pen.

De bank noemde eerder ook zo'n 37 Franse aandelen met marktkapitalisaties van meer dan 1 miljard euro, die met name onder druk zouden kunnen komen te staan ​​door politieke risico's rond sociale onrust, nationalisatie van activa en EU-beleid. Die omvatten: Air France-KLM, Accor en Renault.

Op de schuldmarkten zou de spread tussen Franse en Duitse obligaties op 10 jaar kunnen stijgen tot 90 basispunten om uiteindelijk te stabiliseren in het bereik van 60-90 basispunten, als Le Pen zou winnen. Als Macron herkozen zou worden, zouden de spreads waarschijnlijk rond de huidige niveaus van 45-50 basispunten blijven.

Economen elders waren het erover eens dat de uiteindelijke uitkomst een beslissend keerpunt in de Franse politiek zou kunnen betekenen.

"Een overwinning voor een van beide zou Frankrijk op een heel ander politiek, economisch, Europees en geopolitiek traject brengen", zei ING Economics donderdag.

Hoewel een overwinning van Macron waarschijnlijk zou leiden tot verdere EU-integratie, zou een overwinning van Le Pen “ongunstig zijn voor de cohesie van Europa” in een tijd waarin het land onder nieuwe druk staat van tegenstanders in Rusland.

“Omdat Frankrijk altijd een van de drijvende krachten achter de Europese integratie is geweest, zou de verkiezing van een eurosceptische Franse president een ruw ontwaken zijn voor de Europese Unie. Om nog maar te zwijgen van het feit dat Le Pen ook sceptischer is geweest over de Europese sancties tegen Rusland', staat in een nota.

Een van de prioriteiten van Le Pen zijn het terugtrekken van Frankrijk uit het geïntegreerde bevel van de NAVO en het zoeken naar toenadering tot Moskou - een duidelijke afwijking van het bredere standpunt van de EU.

"Deze sprong in het onbekende zou waarschijnlijk leiden tot een ongunstige reactie van de financiële markten en een zeer onzeker economisch traject, wat zal wegen op de groeivooruitzichten voor de komende jaren", aldus ING.

Ondertussen zouden de tegenstrijdige opvattingen van het paar over binnenlands beleid grote gevolgen kunnen hebben voor zakelijke en buitenlandse investeringen, aldus Berenberg Economics.

"Er staat veel op het spel voor Frankrijk en de EU", merkten de economen vrijdag op.