(Bloomberg) - De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zegt dat de centrale bank meer werk te doen heeft bij het verhogen van de rentetarieven en het overwinnen van de inflatie. Beleggers op Wall Street lijken de vooruitzichten voor 2023 anders te zien.
Meest gelezen van Bloomberg
In een 45 minuten durende persconferentie nadat de Fed de rente met 50 basispunten had verhoogd tot het hoogste niveau sinds 2007, probeerde Powell elke gedachte weg te nemen dat de centrale bank zou terugdeinzen voor haar strijd om de inflatie terug te dringen, ondanks wegebbende prijsdruk en toenemende angst van banenverlies en een recessie.
"We hebben nog een aantal wegen te gaan", zei hij woensdag nadat de Fed voorspellingen had gedaan over verdere renteverhogingen volgend jaar. "We blijven op koers tot de klus geklaard is."
Nadat ze zich hadden verzet tegen wat aanvankelijk werd gezien als een boodschap van harde liefde van de Fed, keerden de obligatiekoersen om, omdat beleggers erop wedden dat de centrale bank volgend jaar een ommekeer zou maken en uiteindelijk zou eindigen met het verlagen van de rentetarieven naarmate de economie hapert.
"De markt koopt niet het steeds agressievere standpunt van de Fed dat ze de rente naar een hoger dan verwacht niveau gaan verhogen en daar houden", zegt Lindsey Piegza, hoofdeconoom bij Stifel Nicolaus & Co. "De markt denkt duidelijk dat inflatie zal op een veel wenselijker pad gaan dan de Fed verwacht.”
Powell bevestigde de vastberadenheid van de Fed om de inflatie terug te brengen tot haar doelstelling van 2% – momenteel loopt de doelstelling drie keer zo hoog – en maakte duidelijk dat de centrale bank niet overweegt om de rente volgend jaar te verlagen, wat investeerders ook mogen denken.
De Fed zal de rente pas verlagen als ze "er echt zeker van is dat de inflatie duurzaam zal dalen", zei hij. En "dat zal nog wel even duren."
Wat Bloomberg Economics zegt ...
“Het meest opvallende onderdeel van de bijgewerkte SEP is hoe eensgezind de commissie is over de noodzaak om de tarieven agressiever te verhogen - aanzienlijk hoger dan de 4.8% eindtariefmarkten hadden ingeprijsd voorafgaand aan de vergadering. Het is ook duidelijk dat ambtenaren erkennen dat de verwachte verkrapping de economie in een recessie zal duwen.”
- Anna Wong, David Wilcox en Eliza Winger (economen)
— Klik hier om meer te lezen
Terwijl hij de recente tekenen verwelkomde dat de prijsstijgingen mogelijk hun hoogtepunt hebben bereikt, richtte Powell zich op wat hij de "extreem krappe" arbeidsmarkt noemde en de druk die hogere lonen zouden uitoefenen op de arbeidskosten van bedrijven en uiteindelijk op de inflatie.
"Het draait allemaal om de arbeidsmarkt", vertelde voormalig Fed-president van New York en Bloomberg-columnist William Dudley aan Bloomberg Television. "Ze moeten de economie voldoende afremmen om voldoende speling op de arbeidsmarkt te creëren, zodat de loonontwikkelingen in overeenstemming zijn met een inflatie van 2%."
Die boodschap zal misschien niet in goede aarde vallen bij sommige wetgevers van de Democratische Partij die al hebben geklaagd over de impact die de herhaalde renteverhogingen van de Fed zullen hebben op de banenmarkt en de economie.
Loonstijgingen lopen momenteel ongeveer 5% per jaar, of ongeveer 2 procentpunten sneller dan Powell denkt dat consistent is met het terugbrengen van de inflatie naar 2%.
In projecties die na de afsluiting van hun tweedaagse bijeenkomst zijn vrijgegeven, zien de beleidsmakers van de Fed de inflatie in 2023 dalen tot 3.1% tegen het einde van het jaar, volgens hun mediane prognose. Maar dat gaat ten koste van een hogere werkloosheid – die stijgt tot 4.6% in de mediane vooruitzichten van 3.7% in november – terwijl de economische groei met 0.5% afremt.
"Ik wou dat er een volkomen pijnloze manier was om de prijsstabiliteit te herstellen", zei Powell. "Die is er niet."
Om de inflatie af te koelen, zien beleidsmakers zichzelf volgend jaar de rente nog eens met 75 basispunten verhogen – boven het niveau waar beleggers op gokken. Powell wees erop dat 17 van de 19 Fed-functionarissen volgend jaar een piekpercentage van 5% of meer opschreven. Na de verhoging van woensdag is het streefbereik van de Fed voor de benchmark van de federal funds rate 4.25% tot 4.5%.
Terwijl Powell niet zei dat er een recessie in het verschiet lag, tekenden twee beleidsmakers in op een neergang van het bruto binnenlands product volgend jaar, volgens de prognoses van de Fed.
"Het lijkt erop dat er binnen de prognoses van de Fed voortdurend wordt gestreefd naar een hardere landing, zelfs als ze niet opmerken dat de basislijn is dat je een recessie krijgt", zegt Matthew Luzzetti, hoofdeconoom van Deutsche Bank Securities in de VS. "De stijging van het werkloosheidspercentage die ze voorspellen, heb je nog nooit zien gebeuren zonder een recessie."
Powell gaf op een gegeven moment tijdens de persconferentie toe dat de Fed mogelijk het einde nadert van een kredietverstrakkingscampagne die ertoe heeft geleid dat de centrale bank de rente vanaf bijna nul aan het begin van het jaar heeft verhoogd. "Ons beleid begint aardig goed te komen", zei hij.
Maar hij voegde er meteen aan toe dat beleidsmakers nog een lange weg te gaan hebben om de prijsstabiliteit in de economie te herstellen.
De Fed "heeft nog steeds een niet-aflatende focus om de inflatie weer op het doel te krijgen", zei hoofdeconoom Lou Crandall van Wrightson ICAP LLC.
–Met assistentie van Jonnelle Marte, Matthew Boesler, Steve Matthews en Craig Torres.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/powell-sees-rates-higher-longer-235636328.html