(Bloomberg) — De lauwe ontvangst voor Polestar Automotive Holding, het nieuwste bedrijf in elektrische voertuigen dat in de VS naar de beurs gaat, stuurt een onheilspellend bericht naar andere startups: de zuivering is nog niet voorbij.
Meest gelezen van Bloomberg
Ja, de auto-industrie is aan een transformatie toe nu de olieprijzen stijgen en de behoefte aan schoner transport steeds duidelijker wordt. Maar de op hol geslagen inflatie en een dreigende economische neergang zorgen ervoor dat beleggers wantrouwend staan tegenover speculatieve investeringen, waaronder EV-makers, ondanks de aantrekkingskracht van de komende revolutie.
Het lauwe welkom van Polestar - het aandeel steeg op de eerste handelsdag vrijdag met 16% en daalde vervolgens met 15% op maandag - is het laatste bewijs van dat scepticisme. De Zweedse fabrikant van elektrische auto's ging naar de beurs na de fusie met Gores Guggenheim Inc., een bedrijf met blanco cheques. De marktwaarde van het bedrijf bedraagt ongeveer $ 24 miljard vanaf de sluiting van maandag.
"EV-aandelen hebben enorm geprofiteerd van de overvloed aan liquiditeit die al twee jaar in het systeem klotst", zegt Matthew Maley, hoofdmarktstrateeg bij Miller Tabak + Co. "Nu deze liquiditeit aan het verdwijnen is, zullen beleggers moeten herwaarderen deze EV-namen.”
Strengere marktomstandigheden zijn niet de enige obstakels waarmee startups worden geconfronteerd. De uitdagingen zijn talrijk, met stijgende grondstofkosten, tekorten in de toeleveringsketen die niet langer ophouden en hoge autoprijzen die op de vraag dreigen te drukken. Elke nieuwkomer in de EV-industrie bevindt zich in een bijzonder lastige situatie, aangezien materialen die in EV-batterijen worden gebruikt een van de meest intense inflatie hebben ondergaan, waardoor bedrijven gedwongen zijn de prijs van hun toch al dure auto's, vrachtwagens en SUV's te verhogen.
Bovendien hebben de autofabrikanten nog geen trouwe klanten om op te leunen. Dat is een groot voordeel voor getrouwen als General Motors Co., Ford Motor Co. en zelfs EV-marktleider Tesla Inc.
"Als je zoveel geld uitgeeft aan een voertuig, wil je in ieder geval dat het betrouwbaar is en weet dat het bedrijf er over een paar jaar zal zijn", zegt Greg Martin, algemeen directeur en mede-oprichter van Rainmaker Securities.
Verschillende EV-makers hebben de laatste tijd het aanvankelijke enthousiasme voor hun voorraden zien verdampen. Het in Anaheim, Californië gevestigde Phoenix Motor Inc. handelt bijna 11% onder de IPO-prijs van 7 juni van $ 7.50 per aandeel. Rivian Automotive Inc. is sinds zijn debuut in november met 64% gedaald, terwijl Arrival SA in Luxemburg meer dan 90% heeft verloren sinds de notering in de VS.
Ze maken deel uit van een bredere golf van zwakte onder recente IPO's, aangezien beleggers risico's uit de weg gaan vanwege de hogere marktvolatiliteit - een belangrijke reden waarom dit de zwakste eerste helft in bijna twee decennia was voor wereldwijde aandelenaanbiedingen.
Toch weerspiegelen de marktwaarderingen van EV-startups Rivian of Lucid Group Inc. nog steeds niet alle risico's, aldus experts. Rivian wordt momenteel gewaardeerd op ongeveer $ 26 miljard, terwijl Lucid Group op ongeveer $ 31 miljard staat. Ter vergelijking: de eeuwenoude Ford, die de komende jaren een hele reeks elektrische auto's op de markt heeft, is ongeveer $ 48 miljard waard.
Rivian-aandelen worden verhandeld tegen een veelvoud van 129 keer de omzet en Lucid tegen 359 keer. Voor Ford schommelt dat aantal rond de 0.4 keer, volgens gegevens van Bloomberg. Voor EV-pionier Tesla, vaak bekritiseerd vanwege zijn eigen hoge waardering, is de prijs-naar-verkoop veelvoud 12.
"De hele EV-sector - inclusief Tesla - blijft overgewaardeerd op basis van conventionele statistieken", zegt Steve Sosnick, hoofdstrateeg bij Interactive Brokers. Hoewel investeerders nog steeds bereid zijn een premie te betalen voor het vooruitzicht van een EV-toekomst, kunnen zeker niet alle startups de belofte waarmaken die de markt inprijst, zei Sosnick. "Dat belooft meer schommelingen in de toekomst, aangezien investeerders de uiteindelijke winnaars en verliezers belemmeren."
(Een eerdere versie corrigeerde een verwijzing naar een IPO in de kop.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html