Pinduoduo verslaat schattingen, Hong Kong juicht internetinkomsten toe, weekoverzicht

Week in herziening

• Aziatische aandelen hadden over het algemeen een relatief optimistische week toen president Biden de regio bezocht en het Chinese internetinkomstenseizoen begon met een paar positieve verrassingen in namen als Alibaba, Baidu, Kuaishou, Netease en Pinduoduo.
• De diep teleurstellende publicatie van de inkomsten van Snapchat in de VS leidde dinsdag echter tot een neergang in het sentiment in Azië.
• John Tuttle (vice-voorzitter en Chief Commercial Officer, bij de New York Stock Exchange) voegde zich deze week bij KraneShares CEO Jonathan Krane in een panel in Davos, waar hij zei dat hij gelooft dat NYSE in de toekomst meer Chinese ADR-noteringen zal zien dan minder als regelgevers in de VS en China werken aan een auditdeal. Bekijk de volledige paneldiscussie hier.
• De Staatsraad hield een telefonische vergadering met naar verluidt honderdduizend deelnemers, en drong er bij hen op aan "... het tijdvenster te grijpen en ernaar te streven de economie weer op het normale spoor te brengen", nadat de PBOC een dieper dan verwachte verlaging van een belangrijkste beleningsrente afgelopen vrijdag.

Het belangrijkste nieuws van vrijdag

Aziatische aandelen waren van de ene op de andere dag vooral hoger omdat Hong Kong het beter deed, aangevoerd door internetaandelen, na de sterke prestatie van gisteren in de VS genoteerde Chinese internetaandelen.

Alibaba HK en Baidu HK wonnen respectievelijk +12.21% en +14.26%, na hun verwachtingen overtreffende financiële resultaten, die we in de nota van gisteren behandelden.

Vanochtend, na de sluiting van de markt in Hong Kong, maakte e-commercebedrijf Pinduoduo (PDD US) winsten bekend die de verwachtingen van analisten over omzet, aangepaste winst per aandeel, maandelijkse gebruikers en actieve kopers overtroffen. De release van Pinduoduo wordt hieronder behandeld.

Na de sluiting in Hong Kong kondigde HKEX aan dat in Hong Kong genoteerde ETF's zullen worden toegevoegd aan Southbound Stock Connect. Hoewel de datum van opname nog niet is aangekondigd, zijn investeerders op het vasteland geneigd geïnteresseerd te zijn in op groei gerichte ETF's zoals internetproxy's. Er was ook een aankondiging over het versoepelen van de regels voor buitenlandse investeerders op de Chinese onshore-obligatiemarkt.

Pinduoduo (PDD US) rapporteerde Q1-resultaten pre-market open. De resultaten overtroffen de verwachtingen, wat leidde tot een pre-market rally in aandelen. Het management was echter conservatief in zijn vooruitzichten. Helaas spraken noch het management noch de analisten van de winstoproep met de vooruitzichten van een heropname van Pinduoduo in Hong Kong. Ik ben geschokt dat het bedrijf nog geen openbare aanvraag heeft ingediend, hoewel ze in theorie mogelijk privé hebben ingediend. Het management heeft goed werk geleverd door de kosten laag te houden. Ze hebben ook goed werk geleverd door de winstgevendheid te handhaven, wat essentieel is in deze marktomgeving.

• De omzet steeg +7% tot RMB 23.793B ($3.753B) tegenover de verwachtingen van RMB 20.649B
• Het gemiddelde aantal maandelijkse gebruikers steeg met +4% en 7% tot 751.3 mm en 881.9 mm
• Totale bedrijfskosten daalden naar RMB 14.479 miljard ($ 2.284 miljard) van RMB 15.568 miljard
• Het aangepaste netto-inkomen was RMB 4.200B ($662.6mm) hoger dan een verlies van RMB -1.890B versus de verwachtingen van RMB 2.65B
• Aangepaste EPS RMB 2.95 ($ 0.47) versus verwachtingen van RMB 1.52
• Cash op de boeken verhoogd naar RMB 95.2B ($15B) van RMB 92.9B

De Hang Seng en Hang Seng Tech Index wonnen respectievelijk +2.89% en +3.8% op een volume dat +25.7% hoger was dan gisteren, wat 85% is van het 1-jarig gemiddelde. 307 aandelen stegen, terwijl 161 daalden. Het short-verkoopvolume in Hong Kong steeg met +19.28% ten opzichte van gisteren, wat 88% is van het 1-jaargemiddelde. Groeifactoren presteerden beter dan waardefactoren, aangezien large-caps het beter deden dan small-caps. Alle sectoren stonden in het groen, aangevoerd door discretionair, die +6.63% won, gezondheidszorg, die +3.89% won, en communicatie, die +2.53% won. Subsectoren die beter presteerden waren onder meer contractonderzoeksorganisaties (CRO's, of uitbesteed farmaceutisch onderzoek en productiewerk), e-commerce en cloudaandelen. Southbound Aandelenvolumes waren gemiddeld in gemengde handel, hoewel Tencent een kleine netto verkoop zag en Meituan een kleine netto aankoop.

Shanghai, Shenzhen en de STAR Board liepen uiteen en sloten respectievelijk +0.23%, 0.00% en -1.05% op een volume dat -1.2% daalde ten opzichte van gisteren, wat 75% is van het 1-jaarsgemiddelde. 1,574 aandelen gingen vooruit, terwijl 2,743 aandelen daalden. Large- en mega-caps presteerden beter dan small-caps, terwijl groei- en waardefactoren gelijk waren. De topsectoren waren energie, die +2.33% won, gezondheidszorg, die +1.6% won, en financiële dienstverlening, die +0.88% won. Ondertussen daalde de communicatie met -0.12% en het vastgoed met -0.7%. CRO's en energie-exploratie behoorden tot de topsubsectoren, terwijl cement-, halfgeleider- en softwareaandelen het niet deden. Buitenlandse investeerders kochten voor $ 581 miljoen aan aandelen op het vasteland via Northbound Stock Connect. Staatsobligaties stegen, CNY steeg +0.43% ten opzichte van de Amerikaanse dollar tot 6.71 en koper steeg +0.84%.

Wisselkoersen, prijzen en opbrengsten van afgelopen nacht

• CNY / USD 6.70 versus 6.74 gisteren
• CNY / EUR 7.18 versus 7.23 gisteren
• Rendement op 1-Day Government Bond 1.20% versus 1.25% gisteren
• Rendement op 10-jarige staatsobligatie 2.70% versus 2.71% gisteren
• Rendement op 10-Year China Development Bank Bond 2.94% versus 2.93% gisteren
• Koperprijs + 0.84% 's nachts