Vraag naar fysiek goud stijgt als financiële activa opraken

De samenloop van verschillende factoren die minder dan één keer per generatie voorkomen, heeft de financiële markten in 2022 naar beneden getrokken.

Voor degenen die zich nog afvragen of we ons in een bearmarkt bevinden of niet: Vijay L Bhambwani, een valuta- en grondstoffenexpert, wijst erop dat voor handelaren “longposities hebben gebloed” en “maandenlang week na week margestortingen hebben opgeleverd. ”.

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

Het coronavirus, de langdurige lockdowns, de onrust in de toeleveringsketen, de oorlog tussen Rusland en Oekraïne en de pas ontdekte beslissende havikachtigheid van de Fed hebben huishoudens kwetsbaarder dan ooit gemaakt en de geest van dieren wegkwijnend.

Bijna alle activa die eigendom zijn van het 'grote publiek' zijn dit jaar diep geërodeerd, inclusief de frisse en exotische gezichten van de waardeopslag: cryptocurrencies.

Met een recordhoogte van de detailhandelsinflatie in de VS vorige week werd de hoop op verlichting van de inflatiedruk de grond in geboord, wat resulteerde in een historische renteverhoging van 75 basispunten door de Federal Reserve.

De markten herstelden zich dankzij de herstelde geloofwaardigheid van de Fed, maar dit zou van korte duur zijn. Aan het begin van de werkdag gaven de Amerikaanse markten een deel van de winsten van gisteren terug, toen de angst voor een recessie opnieuw centraal stond, waardoor de krachtigste stap van de Fed in bijna drie decennia werd afgezwakt.

Volgens de CPI-gegevens stonden essentiële zaken als voedsel, brandstof en huur op het hoogtepunt van tientallen jaren, waardoor de huishoudbudgetten verpletterden. Nu de leden van de OPEC+ er niet in slagen hun quota te halen en de raffinagecapaciteit schaars is, zijn de benzineprijzen in de VS ook gestegen, wat doet denken aan het begin van de jaren zeventig.

De kosten voor voedsel thuis stegen tot 11.9% op jaarbasis, het hoogste niveau sinds april 1979.

In de jaren zeventig en tachtig overschreed de Amerikaanse consumentenprijsinflatie twee keer de grens van 8%. Ten eerste bleef de detailhandelsinflatie van 1973 tot 1975 gedurende 8 opeenvolgende maanden boven de 23%. In het tweede geval, tussen 1978 en 1982, duurde dit maar liefst 41 opeenvolgende maanden.

Nu er geen teken is dat de inflatiedruk afneemt, zullen huishoudens wellicht de mogelijkheid moeten aanvaarden van een langere periode van financiële tegenspoed en een scherpe daling van de koopkracht.

Elke toonaangevende activaklasse heeft aanzienlijke waarde verloren, waardoor financiële portefeuilles, het vermogen van huishoudens en pensioensparen verwoest zijn.

De DXY bestaat voornamelijk uit de EURUSD en geeft de voorkeur aan van de dollar ten opzichte van andere valuta's op de internationale forexmarkt. Hoewel de dollar in dit opzicht sterker is geworden, woedt de inflatie in eigen land en blijft de koopkracht van huishoudens eroderen.

Ondanks beweringen over de teloorgang van goud en geen tekort aan slechte pers dit jaar, heeft het gele metaal zijn waarde tot nu toe (YTD) behouden. Op deze basis heeft het aanzienlijk beter gepresteerd dan het mandje met activa in de bovenstaande grafiek.

Opgemerkt moet worden dat dit de papierprijs van goud is, op de zeer liquide markt voor termijncontracten, en niet die van de fysieke markt.

In de bovenstaande grafiek is de prijs van goudderivaten over het algemeen gestegen tijdens periodes van toenemende inflatie.

Papier prijzen

Papieren goud en fysiek goud zijn afzonderlijke markten. De papieren goudmarkt is een termijnmarkt, waar deelnemers een papieren contract verhandelen om goud op een vooraf bepaalde datum te leveren. Echter, volgens een rapport uit 2013 verslag door de London Bullion Market Association (LBMA) en de London Platinum and Palladium Market (LPPM) worden contracten in 95% van de transacties doorgerold en vindt er geen fysieke levering plaats. Fysieke metalen worden dus niet geruild op de metaalbeurs.

Papiermetalen, die representaties zijn van het echte werk, kunnen ordes van grootte groter zijn dan de werkelijke fysieke voorraad. Als gevolg hiervan kunnen deze markten zeer volatiel zijn en wordt hun liquiditeit vaak gebruikt om marges te dekken tijdens verliezen op de bredere financiële markten.

De fundamentele vraag en aanbod van de fysieke substantie bepalen dus niet de prijs van papieren goud. De papiermarkt volgt zijn eigen, zwaar gefinancierde logica en staat los van de fysieke fundamenten.

In plaats daarvan fungeert de papierprijs als een baken waarop alle fysieke prijzen lokaal worden bepaald.

Echte effecten

Nu de financiële portefeuilles zijn gedecimeerd, ontstaat er nieuwe tegenwind in de reële economie.

Voor Amerikaanse huishoudens is het grootste bezit meestal de overwaarde van het huis. Uit de laatste CPI-cijfers blijkt dat de kosten voor onderdak jaarlijks met 5.5% zijn gestegen, terwijl de verkoop van nieuwe huizen is gedaald tot het laagste niveau sinds april 2020, en dat 19% van de eigenaren naar verluidt de prijzen de afgelopen maand heeft verlaagd.

Mark Zandi, hoofdeconoom bij Moody's Analytics, is van mening dat de Amerikaanse economie zich nu in een “huisvestingscorrectie” bevindt. Tegelijkertijd zijn de hypotheekaanvragen bloedarm omdat de rentetarieven zijn gestegen.

Hoewel het Amerikaanse banenrapport van mei een opleving liet zien, hebben grote bedrijven in allerijl werknemers ontslagen, te midden van verkrappende economische omstandigheden, verstoringen van het aanbod en sombere vraagprognoses.

Waar kan de gemiddelde huisbewoner terecht, nu financiële portefeuilles snel in waarde dalen, de verliezen op de reële woningwaarde toenemen en banen worden bedreigd?

Laten we fysiek worden

Fysiek goud is een uniek, maar vaak over het hoofd gezien dier.

Wat misschien wel het meest opzienbarend is, is de stijgende vraag naar fysiek goud, en niet naar papier, in een tijd waarin financiële activa opdrogen. Eén reden waarom deze trend grotendeels onopgemerkt is gebleven, is dat fysiek goud een prijsnemer is van papieren goud.

Cruciaal is dat goud al duizenden jaren geld is. Vanwege zijn duurzaamheid en het onvermogen om eenvoudigweg te worden gecreëerd door een wilsdaad van de monetaire autoriteiten, heeft het gele metaal een blijvende en universele aantrekkingskracht behouden als ruilmiddel en als opslagmiddel voor waarde.

In tegenstelling tot activa in het financiële systeem loopt goud geen tegenpartijrisico. Dat betekent dat er, in tegenstelling tot kapitaalgroei van aandelen, dividendrendementen of uitbetalingen van obligaties, geen risico bestaat dat de verwachte financiële rendementen niet uitkomen of onbetaald blijven. De waarde ervan is niet afhankelijk van een toekomstige stroom kasstromen.

In 1971 haalde president Nixon de dollar van de gouden standaard. Professor Harold James van Stanford University beschreef dat dit “de millennia-lange link tussen geld en edele metalen heeft verbroken”.

Ondanks de Nixon-schok van vijftig jaar geleden documenteert de onderstaande grafiek de stijging van de totale verkoop van American Buffaloes, een populaire 24-karaats gouden munt die door de Amerikaanse Munt wordt verkocht. De jaarcijfers voor 2022 zijn een projectie gebaseerd op de verkoop van 238,000 ounces van januari tot en met mei.

In de huidige tumultueuze tijden, met afnemende economische groei en ernstige marktonzekerheden, lijkt er sprake te zijn van een voortdurende omkering in de vraag naar goud als waardeopslagmiddel.

Vraag naar goud en stijgende inflatie

Hoewel de papierprijs van goud dit jaar wellicht beter heeft gepresteerd dan andere financiële activa, zijn de prijsbewegingen zeer volatiel geweest. Dit is vaak gebruikt als reden om goud buiten beschouwing te laten als betrouwbare inflatieafdekking.

De onderstaande grafiek suggereert echter dat de fysieke markt een heel ander verhaal is. De gemiddelde consument lijkt nog steeds vertrouwen te hebben in de waardeopslageigenschappen van fysiek goud, aangezien de aankopen de afgelopen drie jaar aanzienlijk zijn toegenomen, vooral in lijn met de stijgende inflatie.

Sinds het uitbreken van het coronavirus en het buitengewone economische beleid dat over de hele wereld is gevoerd, is de gemiddelde jaarlijkse prijs van papiergoud relatief stabiel gebleven. De CPI in de VS heeft echter historische hoogtepunten bereikt, evenals de aankopen van Amerikaanse buffels.

Dit suggereert dat er in tijden van marktonzekerheid en hoge inflatie een duidelijke voorkeur bestaat voor fysiek goud boven papiergoud.

De risico's voor de fysieke goudprijs

Het belangrijkste risico voor de fysieke goudprijs is de stijgende rente. Omdat goud geen rendement oplevert, is het minder aantrekkelijk vergeleken met rentedragende producten. Naarmate de tarieven blijven stijgen, kunnen we om deze reden mogelijk een vertraging van de fysieke vraag zien.

De aanhoudende kwantitatieve versoepeling zal waarschijnlijk ook gevolgen hebben voor alle financiële activa.

Er zijn minstens vier overwegingen waar we rekening mee moeten houden. Ten eerste zou het trackrecord van de Fed, en vooral de ommekeer in 2019, kunnen impliceren dat de pijn van de beleidsnormalisatie te zwaar is voor de economie om te dragen. De markten zijn in evenveel weken tijd al twee keer uitverkocht en de schuldenlast stijgt.

Met een schuldquote van 130% kan het voor de Fed een uitdaging zijn om op haar koers te blijven.

Nu de inflatie het hoogste niveau in vier decennia heeft bereikt, is de angst van de gemiddelde consument voelbaar en kunnen renteverhogingen leiden tot nog meer schade en sociale reacties.

Danielle DiMartino Booth, CEO van Quill Intelligence en adviseur van de Dallas Fed van 2006 tot 2015, gelooft dat een krimp van het Amerikaanse bbp in het tweede kwartaal een zeer reële mogelijkheid is. De Atlanta Fed had een gematigde groei in het tweede kwartaal voorspeld 0.9% vorige week, maar gisteren stortte dit in tot 0%, wat leidde tot de vrees voor een recessie of zelfs een regelrechte economische neergang.

In de begindagen van een nieuwe renteverhogingscyclus hebben aankondigingen van een mogelijke Fed-pauze alleen maar twijfels aangewakkerd over de bereidheid van de Fed om de hoge inflatie aan te pakken.

Ten tweede is het vanwege de aanwezigheid van verstoringen van het aanbod onduidelijk hoe snel of effectief de tarieven aan de vraagzijde de inflatiedruk zullen verlichten, waardoor een stagflatiescenario dreigt. Volgens Greg McBride, Chief Financial Analyst bij Bankrate, zal de taak van de Fed “moeilijker worden…vooral als de inflatie hardnekkig hoog blijft.”

Ten derde kan fysiek goud, te midden van de kwantitatieve verkrapping in een bearmarkt, als de financiële portefeuilles (en de spaargelden) blijven eroderen, omdat ze buiten het reguliere financiële systeem vallen, een bron van zeldzame troost bieden voor huishoudens.

Ten slotte zal de verwachte verkoop van goud in 2022 onder de huidige omstandigheden bijna tien keer zo groot zijn als die in 10. Dit is een substantiële stijging die niet tot uiting komt in de papierprijs. Aanhoudende verstoringen van het aanbod en de stijgende vraag kunnen lokale dealers ertoe dwingen hun eigen prijzen in de toekomst te verhogen.

De weg vooruit

De renteverhoging van de Fed met 75 bp zou zeer negatief moeten zijn voor goud, althans in theorie. Tegenwoordig wordt het papiergoud echter feitelijk 0.6% hoger verhandeld.

Dit zou erop kunnen wijzen dat, gezien de grote marktonzekerheid en de omkering van de opleving door de Fed, de marktvraag naar fysiek goud een sterke opwaartse trend kan blijven vertonen, vooral als instrument van welvaart. verzekering.

Gezien de historische renteverhoging zullen metaalbeleggers de fysieke verkoopgegevens van de Amerikaanse Munt nauwlettend in de gaten houden.

Waar nu te koop

Om eenvoudig en gemakkelijk te kunnen beleggen, hebben gebruikers een low-fee broker nodig met een staat van dienst op het gebied van betrouwbaarheid. De volgende makelaars zijn hoog aangeschreven, wereldwijd erkend en veilig in gebruik:

1. Etoro, vertrouwd door meer dan 13 miljoen gebruikers wereldwijd. Registreer hier>
2. Capital.com, eenvoudig, gemakkelijk te gebruiken en gereguleerd. Registreer hier>

*In sommige EU-landen en het VK is beleggen in cryptovaluta niet gereguleerd. Geen consumentenbescherming. Uw kapitaal is in gevaar.