(Bloomberg) – Beleggers in Amerikaanse aandelen die op zoek zijn naar iets dat de nederlaag zou kunnen stoppen, kunnen mogelijk niet rekenen op een bron van steun die de markten in het verleden heeft gesteund: herbalancering van de portefeuille.
Aan het einde van elk kwartaal en elke maand controleren pensioenfondsen en andere institutionele beleggers hun marktblootstellingen om er zeker van te zijn dat ze voldoen aan strikte allocatielimieten tussen aandelen en obligaties, en tussen binnenlandse en internationale aandelen. Zelfs tijdens een wereldwijde crisis presteerden Amerikaanse aandelen nog steeds beter dan veel andere activaklassen, waardoor portefeuillebeheerders hun blootstelling moesten verminderen.
Als september afloopt, zouden pensioenfondsen volgens een model van Credit Suisse Group AG ongeveer $ 26 miljard aan aandelen kunnen verkopen dankzij die relatieve outperformance.
Dat is slecht nieuws voor iedereen die had gehoopt dat het kopen van die eerdere bron van steun deze keer ook als een opkikker zou kunnen werken. In de afgelopen twee kwartalen heeft de herbalancering door 's werelds grootste geldbeheerders de aandelen nieuw leven ingeblazen door in juni 250 miljard dollar in aandelen te brengen en in maart 230 miljard dollar, volgens schattingen van JPMorgan Chase & Co.
De S&P 500 verloor donderdag maar liefst 2.7% toen het marktsentiment verzuurde door zorgen over inflatie en de wereldeconomie. Terwijl de index in het derde kwartaal met 3.7% is gedaald, hebben wereldwijde aandelen het zelfs nog slechter gedaan, met 5.6%, terwijl aandelen uit opkomende markten ongeveer 12% daalden.
Dat zou internationale aandelen een boost kunnen geven, aangezien Credit Suisse verwacht dat kopers ongeveer $ 46 miljard aan niet-Amerikaanse aandelen zullen verwerven, waarvan $ 16 miljard aan opkomende markten. De bank waarschuwt dat de timing van transacties dramatisch kan variëren, onder andere vanwege het marktsentiment en regelmatig geplande kasstromen.
Verwacht niet dat de historisch stabiliserende kracht van de target-date funds (TDF's) zal leiden tot de gebruikelijke "wonderbaarlijke aandelenmarktrally's aan het einde van het kwartaal", zei Vincent Deluard, een macrostrateeg bij StoneX Financial Inc.
"Aandelen hebben dit kwartaal beter gepresteerd dan obligaties, dus de TDF-walvis zou deze week de aandelenmarkt niet moeten redden", schreef hij.
Meer van dit soort verhalen zijn beschikbaar op bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/pension-rebalancing-threatens-spur-26-164909571.html