De winst van Peloton kan beleggers teleurstellen, zeggen analisten

De problemen van Peloton zijn tot in het nieuwe jaar blijven hangen.

JPMorgan-analist Doug Anmuth zei woensdag dat afnemende bezoeken aan de website van Peloton en hoger dan normale promotieactiviteiten hem ertoe aanzetten zijn voorspelling voor de fitnessstreamer te verlagen.

Anmuth verlaagde de schattingen voor de omzet- en abonneegroei in het tweede fiscale kwartaal, dat eindigde in december. Hij verwacht dat de omzet in het tweede kwartaal zal oplopen tot $1.1 miljard, vergeleken met $1.06 miljard een jaar eerder. Eerder zag hij een omzet van $1.2 miljard.

De vertragende abonneewerving weegt op de omzetgroei en Anmuth verwacht dat Peloton 2.79 miljoen abonnees zal rapporteren, vergeleken met een eerdere voorspelling van 2.83 miljoen.

Beide schattingen liggen onder de interne verwachtingen van Peloton. Het bedrijf ziet een omzet tussen de $1.1 miljard en $1.2 miljard, en tussen de 2.8 miljoen en 2.85 miljoen abonnees.

Voor het volledige jaar voorspelt Anmuth een omzet van $4.2 miljard, een daling ten opzichte van zijn eerdere call van $4.6 miljard, en een jaarlijkse groei van het abonneebestand van 42% op jaarbasis, tegen 47%.

Als dit gerealiseerd wordt, zou dit een duidelijke vertraging betekenen ten opzichte van voorgaande jaren. In 2021 steeg het abonneebestand van Peloton met 114% en het jaar ervoor met 113%.

Begin november verlaagde Peloton zijn omzetverwachtingen voor 2022 van $4.4 miljard naar tussen de $4.8 miljard en $5.4 miljard. Het verlaagde ook de verwachtingen voor abonnees van 3.35 miljoen naar 3.45 miljoen naar 3.63 miljoen. 

Peloton wordt op de korte termijn waarschijnlijk geconfronteerd met een zwakke consumentenvraag en onzekerheid in de tweede helft van het jaar, aldus Anmuth. Onder verwijzing naar gegevens van Compareweb zei hij dat bezoeken aan Peloton.com op desktopcomputers en mobiele apparaten in het kwartaal eindigend in december met 5% zijn gedaald vergeleken met dezelfde periode een jaar eerder.

Peloton weigerde commentaar te geven. De verwachting is dat begin februari de resultaten bekend zullen worden gemaakt.

De groei komt niet zo gemakkelijk voor Peloton als bij het begin van de pandemie, toen de aandelen van het bedrijf werden gezien als een sterke thuisblijver. Nu komt er concurrentie van andere fitnessopties voor thuis en sportschoolketens zoals Planet Fitness en het in New York City gevestigde Equinox. Dat heeft Peloton gedwongen meer uit te geven om nieuwe klanten te werven.

De volgende uitdaging van Peloton is volgens analisten om naast de fietsen en loopbanden nieuwe trainingsapparaten te introduceren, en om bestaande abonnees te verleiden hun thuisgymnastiek uit te bouwen. Er wordt ook gekeken naar internationale expansie, maar dat brengt kosten op de korte termijn met zich mee.

Anmuth verlaagde zijn koersdoel voor december 2022 voor Peloton-aandelen van $50 naar $70. Dat is nog steeds een stijging van ongeveer 48% ten opzichte van de slotkoers van dinsdag van $33.82. Woensdag bereikten de aandelen het laagste punt in 52 weken van $32.02 en sloten de dag met een verlies van 4.7% op $32.23.

Analisten die het bedrijf volgen, verwachten dat de aandelen zullen herstellen. Het gemiddelde koersdoel van het aandeel bedraagt ​​volgens FactSet $72.42. BMO Capital Markets-analist Simeon Siegel heeft het laagste doel van de groep, namelijk $45.

Op dit punt heeft Peloton zijn door de pandemie veroorzaakte aandelenwinsten bijna tenietgedaan. In 2021 daalden de aandelen met 76%, na een stijging van meer dan 440% in 2020.

Begin vorige week zei Raymond James-analist Aaron Kessler ook dat hij een teleurstellende decembermaand verwachtte, wat ertoe zou kunnen leiden dat het bedrijf zijn prognose voor het hele jaar opnieuw zou verlagen.

“Toen Peloton richtlijnen gaf, denken we dat het bedrijf uitging van een terugkeer naar sterkere seizoensinvloeden in het kwartaal van december, na de langzamere seizoensinvloeden in de zomer”, aldus Kessler in een notitie aan klanten.

Het netto aantal abonnees in het tweede kwartaal zou dichter bij de 220,000 kunnen komen vergeleken met het eerste kwartaal, zei hij. Raymond James heeft een ‘bear case’-rating voor het aandeel van $27 en een ‘bull case’-rating van $51. Kessler zei dat een reële waarde ongeveer $38 per aandeel zou zijn.

Twee dagen later verlaagde Baird-analist Jonathan Komp zijn koersdoel van $70 naar $90. Het bedrijf verwijderde Peloton ook van zijn ‘nieuwe keuze’-lijst.

“Verschillende indicatoren hebben ons vertrouwen in schattingen voor de korte termijn verminderd”, zegt Komp in een onderzoeksnota. Hij zei echter dat hij optimistischer is over de vooruitzichten van Peloton op de langere termijn in de bloeiende gezondheids- en fitnessindustrie.

Net als bij JPMorgan's Anmuth zei Komp dat het netto aantal abonnees in het tweede kwartaal rond de 300,000 zou kunnen liggen en daarmee de verwachtingen van het bedrijf niet zou kunnen waarmaken.

Hij zei ook dat de instructeurs van Peloton de laatste tijd niet zoveel volgers hebben gekregen op sociale mediaplatforms, een maatstaf die een sterke indicator is geweest van prestaties uit het verleden, zei hij.