Het aantal abonnees voor services, waaronder Paramount+, bleef snel groeien, maar zonder een evenredige stijging van de winst. En geldverliezende groei van abonnees is: niet langer genoeg om indruk te maken op investeerders steeds sceptischer over het streaming-bedrijfsmodel, vooral omdat de inkomsten uit oude filmstudio's en tv-activiteiten stagneren of afnemen.
De voorkeur van de markt staat haaks op Paramount's strategie voor jarenlange geplande streamingverliezen bij het nastreven van abonneegroei, waarvan het management belooft dat dit in de toekomst zal leiden tot een winstgevende, grootschalige streaming-business. De felle concurrentie van collega's en techreuzen laat weinig ruimte voor fouten.
Paramount "voert een gedifferentieerd draaiboek uit voor een gediversifieerd entertainmentbedrijf en bouwt een financieel aantrekkelijk bedrijf op met gezonde langetermijnmarges", zei CEO Bob Bakish tijdens de winstoproep van dinsdagochtend.
Paramount-aandelen daalden met 5.5% in de dinsdagochtendhandel, tot ongeveer $ 28.60.
Het bedrijf winstuitkering toonde aan dat de omzet in het eerste kwartaal jaar op jaar met 1% daalde tot $ 7.3 miljard - ongeveer $ 100 miljoen minder dan de consensus van Wall Street. Dat weerspiegelt het feit dat CBS in het eerste kwartaal van 2021 de NFL Super Bowl uitzond, die verhuisde naar
Comcast
's
(CMCSA) NBC in 2022. Exclusief dat mega-reclame-evenement van vorig jaar, zei Paramount dat de omzet in het kwartaal met 5% jaar op jaar zou zijn gestegen.
Paramount, dat in februari zijn naam veranderde van ViacomCBS, zei dat het 58 cent per aandeel verdiende, of 60 cent na correctie voor eenmalige factoren. Dat was jaar op jaar 61% lager, doordat investeringen in streaming toenam, maar beter dan de 52 cent die analisten van Wall Street gemiddeld hadden voorspeld. Paramount's favoriete winstmaatstaf, aangepast bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en amortisatie - of Oibda - kwam uit op $ 913 miljoen, een daling van $ 1.6 miljard in hetzelfde kwartaal een jaar geleden.
De streamingdiensten voor abonnementen van Paramount telden 62 miljoen gebruikers wereldwijd, een stijging van 6.3 miljoen in het eerste kwartaal, waarvan bijna 40 miljoen op Paramount+. De andere diensten, waaronder Showtime, BET+ en Noggin, verloren in het eerste kwartaal ongeveer een half miljoen abonnees, wat het management toeschreef aan een stilte in de release van nieuwe inhoud begin dit jaar.
De gratis, door advertenties ondersteunde Pluto TV-service verhoogde zijn maandelijks actieve gebruikers tot bijna 68 miljoen in het eerste kwartaal, een stijging met 3.1 miljoen.
De totale streaminggerelateerde inkomsten van Paramount uit abonnementen en advertenties bedroegen in het eerste kwartaal bijna $ 1.1 miljard, een stijging van 82% ten opzichte van een jaar eerder. Maar de verliezen verdrievoudigden tot $ 456 miljoen, van een tekort van $ 149 miljoen in het eerste kwartaal van 2021, toen Paramount geld stopte in content en marketing.
Nieuwsbrief Sign-up
Beoordeling en voorbeeld
Elke doordeweekse avond belichten we het daaruit voortvloeiende marktnieuws van de dag en leggen we uit wat er morgen belangrijk is.
En de rest van het bedrijf groeide niet: de inkomsten uit traditionele tv daalden jaar op jaar met 6% tot $ 5.6 miljard, terwijl de inkomsten uit filmstudio's met 27% daalden tot $ 624 miljoen. De aangepaste Oibda van de tv-business bedroeg $ 1.5 miljard, een daling van 13%, terwijl het filmsegment een verlies had van $ 37 miljoen, tegenover $ 179 miljoen in de gecorrigeerde Oibda in dezelfde periode een jaar geleden.
Het algemene beeld is van een oud mediabedrijf - 85% van de inkomsten komt van tv, bioscopen en licenties - te midden van een dure ommezwaai naar streaming. De kosten bedroegen ongeveer $ 1.42 voor elke dollar aan inkomsten in het segment.
Toch blijft de belofte van streaminggroei op de lange termijn bestaan. Het management verwacht meer dan 100 miljoen streamingabonnees te hebben, dat Pluto tot 120 miljoen maandelijkse actieve gebruikers zal hebben en dat de inkomsten uit streaming tegen 9 meer dan $ 2024 miljard per jaar zullen bedragen. Het voorspelt nog steeds dat de streamingverliezen volgend jaar een hoogtepunt zullen bereiken, voordat ze afnemen.
Maar met stijgende rentetarieven en beleggers die de voorkeur geven aan bedrijven die nu contante winsten laten zien, is er minder behoefte aan het overnemen van een meerjarige investering in een onbewezen streamingverhaal. Het feit dat de streamingmarkt competitief en potentieel verzadigd is, maakt het des te uitdagender om daar te winnen.
De markt prijst zeker geen hoge kans op succes voor Paramount: aandelen worden verhandeld tegen minder dan 12 keer de verwachte winst in de komende vier kwartalen, terwijl de
S&P 500-index wordt bijna 18 keer verhandeld.
Het aandeel was in 2022 tot de slotkoers van maandag ongeveer vlak, tegenover een daling van 13% voor de S&P 500. Aandelen van mediarivalen
Walt Disney
(DIS) en
Warner Bros. Ontdekking
(WBD) daalden respectievelijk met 27% en 18%, terwijl
Netflix
(NFLX), de pionier van streaming, was 67% gedaald.
Schrijf naar Nicholas Jasinski op [e-mail beveiligd]