P/E-ratio is van weinig waarde bij het kiezen van groeiaandelen

Bent u van mening dat een aandeel met een lage koers-winstverhouding een koopje is en dat een aandeel met een hoge K/W als duur wordt beschouwd? Hier is een andere manier om ernaar te kijken bij het zoeken naar aandelen.

X

De P/E-ratio wordt meestal berekend door de huidige prijs van een aandeel te delen door de 12 maanden aan winst per aandeel.

Een algemene overtuiging is dat aandelen met lage K/W-ratio's ondergewaardeerd zijn en gekocht moeten worden, en dat aandelen met hoge K/W overgewaardeerd zijn en vermeden moeten worden.

De geschiedenis laat zien dat hogere K/W-ratio's vaak worden gezien in bullmarkten, terwijl lagere ratio's worden aangetroffen in bearmarkten. Een uitzondering zijn cyclische aandelen: ze kunnen zelfs in bullmarkten lagere k/w's hebben.

Je krijgt waar je voor betaalt

Kwaliteitsartikelen hebben een hoger prijskaartje, en hetzelfde geldt voor aandelen.

De prijs van een aandeel weerspiegelt de waargenomen waarde van beleggers voor het aandeel, die teruggaat tot vraag en aanbod. Als beleggers het gevoel hebben dat een aandeel een sterk winstgroeipotentieel heeft, zullen ze de aandelenkoers opdrijven.

Een hogere prijs resulteert in een hogere K/W, omdat prijs de teller is in de ratio. Bedrijven met een stagnerende winstgroei en geen katalysator om de aandelen omhoog te duwen, zijn geen koopje als hun prijs niet stijgt.

Grote groeiaandelen hebben grote K/W-ratio's

In zijn boek 'How to Make Money in Stocks' zei IBD-oprichter William O'Neil dat P/E-ratio's je niet vertellen of een aandelenkoers zal stijgen of dalen, en dat de ratio geen factor zou moeten zijn bij het kopen van aandelen. Een betere maatstaf is het versnellen of sterk verhogen van de groei van de winst per aandeel.

Door te kijken naar historische winnaars door de decennia heen, zou u veel grote kansen hebben gemist als u aandelen had uitgefilterd met K/W's die hoger waren dan de marktgemiddelden. Uit de studies van O'Neil bleek dat van 1953 tot 1985 de best presterende aandelen een gemiddelde K/W van 20 lieten zien toen ze winst begonnen te maken. De Dow Jones Industrial Average had tegelijkertijd een gemiddelde K/W van 15.

Toen deze aandelen begonnen te stijgen, stegen hun P/E-ratio's tot ongeveer 45.

Het was zelfs nog meer uitgesproken van 1990 tot 1995, toen topgroeiaandelen een gemiddelde K/W van 36 hadden en tot in de jaren 80. De beste presteerders begonnen met verhoudingen in het bereik van 25-50 en groeiden door tot een verheven niveau van 60-115. Zoals u zich kunt voorstellen, was het eind jaren negentig zelfs nog dramatischer, toen de waarderingen enorm stegen.

Als je het over het hoofd hebt gezien Microsoft (MSFT) in 2021 vanwege hoger dan gemiddelde K/W-ratio's, zou u twee kansen hebben gemist. Eerst aandelen uitgebroken een kopje basis de week van 25 juni toen de K/W-ratio 37 was. Het aandeel won 16% tot het piekte in augustus en begon aan een nieuwe basis.

Als je dat kooppunt hebt gemist, was er nog een uitbraak in de week van 22 oktober, toen de K/W van Microsoft 39 was. Het aandeel klom nog eens 14% naar het hoogste punt ooit in november.

DIT VIND JE MISSCHIEN OOK LEUK:

Ontvang gratis IBD-nieuwsbrieven: Market Prep | Technisch rapport | Hoe te investeren

Wat is KAN SLIM? Als u winnende aandelen wilt vinden, moet u dit beter weten

IBD Live: leer en analyseer groeiaandelen met de professionals

Op zoek naar de volgende grote aandelenmarktwinnaars? Begin met deze 3 stappen

Wilt u meer IBD-inzichten? Abonneer u op onze investeringspodcast