Ituran Location & Control (ITRN) rapporteerde vanmorgen de resultaten van het vierde kwartaal. Ondanks de aanhoudende druk van ongunstige wisselkoersen, steeg de omzet voor de periode met 4% ten opzichte van het voorgaande jaar tot $ 6.5 miljoen en kwam net boven de consensusschatting van $ 74.9 miljoen uit, aangezien het bedrijf nog eens 74.6 aftermarket-abonnees kon toevoegen en zelfs een netto toename zag van 44,000 in het aantal originele abonnees van de fabrikant (OEM) na vier achtereenvolgende kwartalen van daling. Terwijl de druk van valuta en hogere vrachtkosten, evenals van niet-gerealiseerde verliezen op de aandeleninvesteringen, een groter effect hadden op de bedrijfsresultaten en leidden tot een winst van 2,000 cent per aandeel, wat 47 cent lager was dan de analisten van 5 cent. verwachtte, vertegenwoordigde dit nog steeds een behoorlijke winstgroei op jaarbasis van 52%. Hierdoor kon ITRN tijdens het kwartaal $ 2.2 miljoen aan vrije kasstroom genereren en zijn toch al sterke netto kassaldo met nog eens $ 8.2 miljoen verhogen tot $ 1.5 miljoen, terwijl het ook $ 16.0 miljoen uitgaf aan het terugkopen van aandelen en $ 3.0 miljoen aan dividend uitkeerde.

Beeld

Bovendien waren de 185,000 nieuwe abonnees die het bedrijf vorig jaar in totaal toevoegde, dankzij de veel hoger dan verwachte groei van het aantal abonnees, vooral gedreven door de stijgende vraag van financiële firma's die tweedehandsauto's in Latijns-Amerika willen verzekeren, ruimschoots boven het jaarlijkse doel. van 140,000-160,000. Als gevolg hiervan heeft het nu bijna 2.1 miljoen betalende abonnees en verwacht dat dit aantal in de toekomst zal blijven groeien met een nog grotere 180,000-200,000 per jaar. Als je ook bedenkt dat de operationele hefboomwerking in het bedrijfsmodel van ITRN het in staat zou moeten stellen om deze nieuwe abonnees toe te voegen zonder een overeenkomstige aanzienlijke stijging van de kosten en het bedrijf ziet dat de beschikbaarheid en prijsstelling van componenten in de komende periodes verder zullen verbeteren, denk ik dat het in uitstekende positie om te blijven genieten van een solide omzetgroei en groeiende marges die een nog sterkere winstgroei en vrije kasstroomproductie opleveren in 2023. Als dat zo is, verwacht ik dat de aantrekkelijke waarde van het aandeel moeilijker te negeren zal zijn.