Opinie: Drie seizoenseffecten op de aandelenmarkt beginnen rond Thanksgiving

De SPX bevindt zich nog steeds in een neerwaartse trend, zoals aangegeven door de zware blauwe lijnen op de bijgaande grafiek van de index hieronder. De horizontale rode lijnen geven steun aan: 3900, dan de dieptepunten van begin november op 3700 en ten slotte de jaarlijkse dieptepunten nabij 3500.

De recente rally bereikte noch het voortschrijdend gemiddelde over 200 dagen (momenteel op 4070 en dalend) noch de neerwaartse trendlijn van de bearmarkt (bijna 4100). Als de steun op 3900 blijft, is er nog steeds een kans dat die opwaartse niveaus kunnen worden uitgedaagd, maar eerlijk gezegd lijkt het erop dat de bulls hun kans hebben gehad en deze niet hebben gegrepen.

Het koopsignaal van de McMillan Volatility Band (MVB) blijft van kracht en het doel is de +4σ "gemodificeerde Bollinger Band", die momenteel boven de 4100 ligt en stijgt.

Veel van onze interne indicatoren waren positief sinds de bodem van oktober en tijdens deze rally. Ze zijn voor het grootste deel nog niet begonnen met het omdraaien om signalen te verkopen, maar sommige beginnen te verzwakken.

De put-call-ratio's voor alleen aandelen blijven op koopsignalen gebaseerd, aangezien ze blijven dalen. De CBOE equity-only put-call ratio blijft ook op een koopsignaal, hoewel het gisteren een zeer groot aantal registreerde (wat duidt op extreme bearishness), wat een beetje uit de pas lijkt te lopen met andere datapunten voor die indicator.

De breedte was niet de grootste in deze rally en de breedte-oscillatoren zijn heen en weer gesprongen van koop- naar verkoopsignalen. Ze staan ​​op het punt verkoopsignalen te geven, als de negatieve nachtelijke actie van vandaag de hele dag aanhoudt. Dit is de eerste van onze indicatoren die een nieuw, bevestigd verkoopsignaal genereert.

Het aantal nieuwe hoogtepunten in 52 weken op de NYSE blijft gematigd, dus deze indicator (nieuwe hoogtepunten vs. nieuwe dieptepunten) nooit deed een koopsignaal genereren. Sterker nog, het is sinds afgelopen april op een verkoopsignaal.

De CBOE-volatiliteitsindex
VI,
-0.75%
is de afgelopen dagen licht gestegen, maar blijft in een toestand die over het algemeen bullish is voor aandelen.

Ten eerste is het 'spike peak'-koopsignaal dat ongeveer een maand geleden werd gegenereerd, 'verlopen'. Dat wil zeggen, het handelssysteem dat we rond "spike peaks" hebben gebouwd, vraagt ​​om het verlaten van de handel na 22 handelsdagen, en dat is bereikt. Er is op dit moment dus geen "spike peak" koopsignaal van kracht.

Ten tweede is er een nieuwe trend van $VIX koopsignaal, aangezien het 20-daagse voortschrijdend gemiddelde van VIX onder de 200-daagse MA is gepasseerd. Dat blijft van kracht tenzij $VIX zelf weer boven de 200-dagen MA komt, die momenteel op 26.70 staat en begint te dalen. Aangezien VIX bijna 25 is, is het nieuwe koopsignaal nog steeds in een wat zwakke staat, maar voorlopig is het veilig.

De bouwen van volatiliteitsderivaten is op dit moment een solide bullish indicator (voor aandelen). Dat wil zeggen, zowel de termijnstructuren van de VIX-futures als van de CBOE Volatility Indices lopen omhoog. Bovendien worden de VIX-futures verhandeld tegen een premie ten opzichte van VIX. De november VIX-futures liepen gisteren af, dus december is nu de eerste maand.

We zullen nu de prijs van december versus januari VIX-futures volgen. Als december hoger zou uitkomen dan januari, zou dat een nieuwe bearish ontwikkeling zijn. Momenteel handelt januari een gezonde 1.85 punten hoger dan december, dus er is geen direct gevaar voor een verkoopsignaal op dat front.

Samenvattend blijven we een "kern" bearish positie behouden vanwege de neerwaartse trend op de SPX-grafiek. Totdat een rally door die bovenste blauwe lijn kan breken, is dit nog steeds een bearmarkt en is de "kern"-positie gerechtvaardigd. We hebben echter ook andere bevestigde signalen verhandeld rond die "kernpositie" (meestal succesvol), en we zullen dat blijven doen.

Nieuwe aanbeveling: seizoensaankoop voor Thanksgiving

Er zijn verschillende seizoensfactoren die laat in het jaar samenkomen. In het kort zijn het 1. de post-Thanksgiving-rally, 2. het "januari-effect" en 3. de "Santa Claus-rally". 

Deze omvatten de gehele periode tussen de dag voor Thanksgiving tot en met de tweede handelsdag van het nieuwe jaar. Bovendien zijn small-capaandelen (zoals gemeten door de Russell 2000 Index
SLEUR,
-0.76%
) in die periode beter presteren dan large-capaandelen.

De Russell 2000 wordt gevolgd door de iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.93%.
We kopen IWM-calls aan het einde van de handel op de dag voor Thanksgiving en verlaten de positie aan het einde van de tweede handelsdag van het nieuwe jaar.

Aangezien Thanksgiving volgende week is (vóór onze volgende nieuwsbrief), doen we de aanbeveling vandaag.

Aan het einde van de handel op woensdag 23 november^rd,

Koop 2 IWM jan (20^th) at-the-money-oproepen

En verkoop 2 IWM jan (20^th) belt met een opvallende prijs 20 punten hoger.

We zullen deze positie aanpassen als IWM stijgt tijdens de vasthoudperiode, maar in eerste instantie is er geen stop voor de positie, dus de hele afschrijving loopt gevaar.

Nieuwe aanbeveling: Phillips 66

Een nieuwe put-call ratio verkoop signaal is gegenereerd door de gewogen verhouding in Phillips 66
PSX,
+ 1.90%.

Koop 2 PSX jan (20^th) 105 zetten

Tegen een prijs van 6.00 of minder.

PSX: 106.79 jan (20^th) 105 puts: 5.60 bod, aangeboden om 6.00 We houden dit vast zolang de gewogen put-call ratio blijft op een verkoopsignaal. Dat wil zeggen, zolang de put-call ratio stijgt.

Opvolgactie:

Alle stops zijn mentale afsluitingsstops, tenzij anders vermeld.

We gebruiken een "standaard" rolprocedure voor onze SPY-spreads: in elke verticale bull- of bear-spread, als de onderliggende waarde de korte staking raakt, rol dan de hele spread. Dat zou rollen zijn up in het geval van een call bull spread of roll beneden in het geval van een beer put spread. Blijf in dezelfde vervaldatum en houd de afstand tussen de slagen hetzelfde, tenzij anders aangegeven.

Lange 1 aflopende SPY nov (18^th) 352 put en short 1 SPY nov (18 .)^th) 325 gezet: dit is onze "kern" bearish positie. Zolang SPX in een neerwaartse trend blijft, willen we hier een positie behouden, dus laat deze opties aflopen en Koop 2 december (16^th) 375 puts en verkopen 2 dec (16^th) 355 plaatsen.

Lange 1 aflopende SPY nov (18^th) 396 oproep en Short 1 SPY nov (18 .)^th) 416 bel: deze transactie is gebaseerd op het MVB-koopsignaal, dat op de ochtend van 4 oktober werd vastgesteld^th. Aangezien SPY de afgelopen week op 396 handelde, werd de spread aan elke kant met 20 punten opgerold. Verkoop nu de aflopende spread van november en vervang deze door het volgende: Koop 1 SPY Dec (23^rd) at-the-money call en verkoop 1 SPY dec (23^rd) bellen met een opvallende prijs 16 punten hoger. Het doel van deze transactie is dat SPX handelt op de bovenste, +4σ-band. De stop voor deze positie zou zijn als SPX weer zou sluiten onder de -4σ-band.

Lang 1 loopt af SPY nov (18 .)^th) 387 oproep en Short 1 SPY nov (18 .)^th) 407 bel: deze spread werd gekocht in lijn met het laatste VIX "spike peak" koopsignaal, dat werd bevestigd op maandag 17 oktober^th. De spread werd opgerold toen SPY de afgelopen week op 387 handelde. We gaan deze spread nu verlaten (en niet vervangen), aangezien het handelssysteem dat we rond "spike peak" hebben gebouwd, oproept om na 22 handelsdagen te vertrekken, en die deadline is verstreken.

Lang 300 KLXE: verhoog de stop naar 13.80.

Lange 2 WRK Jan (20^th) 32.5 oproepen:  we zullen vasthouden zolang de gewogen put-call-ratio blijft op een koopsignaal.

Lange 1 SPY dec (2^nd) 371 put en short 1 SPY dec (2^nd) 351 gezet: toen de breedte op 3 november negatief was op de NYSE^rd, hebben we deze positie gevestigd. De breedte is op dit moment op verkoopsignalen. We zullen deze positie wekelijks updaten.

Lange 1 SPY dec (9^th) 390 bellen en kort 1 SPY dec (9^th) 410 bel: de spread op basis van het zeldzame CBOE Equity-only put-call ratio koopsignaal. Als stop sluiten we het af als SPX onder 3700 sluit.

Lange 1 SPY nov (18 .)^th) 399 bel: deze transactie was gebaseerd op het feit dat VIX9D op 11 november onder VIX sloot^th. Roll de call-up als het 10 punten in-the-money wordt, en sluit de volledige positie aan het einde op 18 november^th. Lange 2 KMB jan (20^th) 125 oproepen: we zullen deze oproepen vasthouden zolang de gewogen put-call ratio van KMB blijft op zijn koopsignaal.

Vragen sturen naar: [e-mail beveiligd].

Lawrence G. McMillan is president van McMillan Analysis, een geregistreerd adviseur voor investeringen en grondstoffenhandel. McMillan kan posities aanhouden in effecten die in dit rapport worden aanbevolen, zowel persoonlijk als op rekeningen van klanten. Hij is een ervaren handelaar en geldmanager en is de auteur van het bestverkochte boek Opties als strategische investering. www.optiestrateeg.com

Disclaimer:

©McMillan Analysis Corporation is geregistreerd bij de SEC als beleggingsadviseur en bij de CFTC als adviseur voor grondstoffenhandel. De informatie in deze nieuwsbrief is zorgvuldig samengesteld uit bronnen die betrouwbaar worden geacht, maar nauwkeurigheid en volledigheid kunnen niet worden gegarandeerd. De functionarissen of directeuren van McMillan Analysis Corporation, of rekeningen die door dergelijke personen worden beheerd, kunnen posities hebben in de effecten die in het advies worden aanbevolen.