Opinie: de aandelenmarkt is onverbiddelijk bearish, maar komt nog lang niet in de buurt van het triggeren van een 'koop'-signaal

Verschillende ondersteuningsgebieden zijn verbroken. Er is een eilandformatie op de SPX-grafiek gevormd door een gat omhoog op 10 augustus en vervolgens een gat naar beneden op 22 augustus.

Dat is een zeer negatieve technische formatie, en het is zeldzaam om het in een Index te zien. Ik herinner me een soortgelijke in de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.07%
in maart 1974 die het volgende deel van die berenmarkt op gang bracht, en het is mogelijk dat deze hetzelfde doet.

De afgelopen week brak de verkoop door de ondersteuning op 4,070, dus het volgende ondersteuningsniveau ligt net boven de 3,900. De verkoop is zo intens geweest dat SPX verhandeld tot zijn -4σ "gemodificeerde Bollinger Band" (mBB) deze week, en dat beëindigt het verkoopsignaal van McMillan Volatility Band (MVB) dat ongeveer twee weken geleden had plaatsgevonden.

De markt zou echter lager moeten gaan - sluiten onder die -4" Band - om een ​​nieuwe MVB . op te zetten kopen signaal.

De put-call-ratio's van alleen aandelen zijn uiteindelijk zowel in overeenstemming als op verkoopsignalen. De gewogen de ratio begon ongeveer 10 dagen geleden hoger te worden - waardoor een verkoopsignaal werd gegenereerd. De standaard ratio aarzelde om te volgen en heeft zijn verkoopsignaal pas de afgelopen dagen bevestigd. Zolang beide ratio's stijgen, is dat bearish voor de aandelenmarkt.

De breedte was slecht en de verkoopsignalen van de breedteoscillator die op 19 augustus werden gegenereerd, zijn nog steeds aanwezig. Beide breedte-oscillatoren bevinden zich nu echter diep in het oversold-gebied - wat betekent dat een koopsignaal in de toekomst ligt, maar het is natuurlijk te vroeg om te zeggen waar of wanneer. "Oververkocht betekent niet kopen" is een van onze sterkste motto's, en het betekent alleen dat een oververkochte markt meer kan blijven dalen dan je zou verwachten.

Nieuwe highs in 52 weken zijn bijna niet meer aanwezig (11 op de NYSE gisteren), en dus blijft deze indicator op een verkoopsignaal staan, net als sinds afgelopen april. Het nooit deed geven deze zomer een koopsignaal, zoals veel andere indicatoren deden.

VIX
VI,
-0.35%
is deze week hoger gesprongen, en dat heeft zijn weerslag gehad op onze volatiliteitsindicatoren. Ten eerste werd een VIX "spike peak" koopsignaal gegeven vanaf het sluiten van de handel op 25 augustus en werd onmiddellijk gestopt door een grote stijging van VIX op 26 augustus. VIX blijft op dit moment in "spiking-modus", dus een nieuw VIX "spike peak" koopsignaal zal in de nabije toekomst worden opgezet.

Het tweede bijproduct van deze recente stijging van VIX is dat de middellange termijn trend van het VIX-aankoopsignaal dat plaatsvond toen zowel VIX als zijn voortschrijdend 20-daags gemiddelde begin augustus onder de 200-daagse MA kwamen, wordt nu geannuleerd omdat VIX weer boven de 200-daagse MA staat. Dit is niet een verkoopsignaal, want daarvoor zou ook de MA van 20 dagen nodig zijn om terug te keren boven de MA van 200 dagen, die niet op handen is. Toch is het koopsignaal voorlopig geannuleerd.

Als VIX terug zou vallen onder zijn 200-daagse MA, zou de trend koopsignaal zou worden hersteld. Toevallig is het niveau waarop zowel van deze VIX-aankoopsignalen zou een VIX-sluiting onder 24.60 zijn.

De bouwen van volatiliteitsderivaten blijft nogal koppig in een bescheiden positieve toestand voor aandelen. Dat wil zeggen, de termijnstructuur van de VIX-futures loopt tot januari omhoog en is daarna vlak.

Samenvattend blijven we een "kern" bearish positie behouden, in lijn met de neerwaartse trend die duidelijk is op de SPX-grafiek. Daaromheen kunnen individuele indicatorsignalen worden verhandeld. De markt is op dit moment oververkocht, dus rol winstgevende spreads naar beneden of verlaat waar nodig (MVB-verkoopsignaal bijvoorbeeld), maar wacht niet lang alleen omdat de markt oververkocht is.

Nieuwe aanbeveling: Potentiële VIX-aankoopsignalen

Zoals hierboven vermeld, bevindt VIX zich opnieuw in de "spiking" -modus. Een VIX "spike peak" koopsignaal dat vorige week plaatsvond, werd gestopt voor een klein verlies in slechts één dag. Nu is er weer een aan het opzetten. Tot dusver was de hoge prijs voor VIX deze week 27.69. Een dichtbij VIX van ten minste 3 punten onder de meest recente hoge prijs zou een nieuw VIX "spike peak" koopsignaal genereren. Bovendien, als VIX weer onder het stijgende 200-daags voortschrijdend gemiddelde sluit, zou dat nogmaals bevestigen dat de trend van VIX is neerwaarts, en dat is bullish voor aandelen. Laten we dus een tweeledige benadering gebruiken om deze posities in te voeren:

Stap 1:

ALS VIX ten minste 3.00 punten onder de hoogste prijs sluit die vanaf 29 augustus is bereikt,

DAN Koop 1 SPY Okt (7th) at-the-money call
En verkoop 1 SPY oktober (7e) oproep met een opvallende prijs die 15 punten hoger is.

Stap 2:

Bovendien, als VIX onder 24.50 sluit, zou dat de trend van het VIX-koopsignaal herstellen, dus koop een andere SPY-spread met dezelfde parameters als vermeld in stap 1 hierboven.

Nieuwe aanbeveling: Brown-Forman

Het optiesymbool voor Brown-Forman Corp.
BF.B,
-0.94%
is BFB. Call-aankopen waren deze zomer bijzonder zwaar, waardoor de put-call-ratio daalde tot een extreem optimistische (overbought) toestand. Men kan zien hoeveel lager het nu is, waar het een nieuw verkoopsignaal genereert, dan in het afgelopen jaar.

Koop 2 BFB okt (21 .)^st) 75 zetten

Voor een prijs van 4.50 of minder

BF.B: 72.08 okt (21^st) 75 put: aangeboden op 5.20

Opvolgactie

Alle stops zijn mentale afsluitingsstops, tenzij anders vermeld.

We gaan een "standaard" rolprocedure voor onze SPY-spreads implementeren: in elke verticale bull- of bear-spread, als de onderliggende waarde de korte staking raakt, rol dan de hele spread. Dat zou rollen zijn up in het geval van een call bull spread of roll beneden in het geval van een beer put spread. Blijf in dezelfde vervaldatum en houd de afstand tussen de slagen hetzelfde, tenzij anders aangegeven.

Lange 10 CRNT sept (16^th) 2.5 oproepen: Aviat-netwerken (AVNW) heeft een prijs geboden van in wezen $3.08 voor CRNT, maar CRNT is niet geïnteresseerd in verkoop. We rolden vorige week naar september. Blijf vasthouden.

Lang 0 AAPL sep (16 .)^th) 170 oproepen: werden gestopt toen AAPL CLOSED onder 166 op 26 augustus. Over het algemeen was dit een mooi winstgevende transactie, aangezien we twee keer eerder waren opgerold.

Lang 1 SPY sept (16 .)^th) 426 call en Short 1 SPY sept (16 .)^th) 439 oproepen:  spreads werden oorspronkelijk gekocht op 21 juli, toen verschillende indicatoren koopsignalen genereerden. Daarna werden ze opgerold en uiteindelijk eruit gehaald. Verkoop de spread nu, aangezien de put-call-ratio's van alleen aandelen zijn teruggedraaid om signalen te verkopen.

Lang 3 MRO okt (21^st) 24 oproepen:  we zullen deze positie behouden zolang de put-call-ratio voor MRO op een koopsignaal blijft.

Lang 0 SPY sept (16 .)^th) 414 bellen en kort 0 SPY sept (16 .)^th) 429 bel: werd gekocht in lijn met VIX die begon te trend naar beneden op 4 aug. Het werd stopgezet op 29 aug. toen VIX gedurende twee opeenvolgende dagen boven 24.60 was gesloten.

Lange 2 OIH sept (16 .)^th) 230 oproepen en korte 2 OIH Sept (16^th) 250 oproepen:  verkoop deze spread nu sinds de gewogen put-call-ratio voor OIH is teruggedraaid naar een verkoopsignaal.

Lang 3 SGFY sept (16 .)^th) 22.5 oproepen: we houden stand zonder ophouden, om te zien of iemand een bod uitbrengt op SGFY. Er is nog steeds geen bod, maar er zijn vermoedelijk meerdere partijen geïnteresseerd in de overname SGFY, met het hoogste bod naar verluidt rond de $ 30.

Long 1 SPY okt (21 .)^st) 396 put en short 1 SPY okt (21^st) 366 gezet: dit is onze "kern" bearish positie. Het werd 30 punten verlaagd bij elke staking, aangezien SPY deze week op 396 werd verhandeld (volgens onze algemene regel van "rollen" zoals hierboven vermeld). Er is op dit moment geen stop meer voor deze functie.

Lang 2 SGEN sept (16 .)^th) 170 oproepen en Short 2 SGEN Sept (16^th) 185 oproepen: deze spread is gekocht na geruchten over een overname door MRK verspreidden zich. Houd deze spreads vast zonder te stoppen.

Long 0 SPY okt (7 .)^th) 413 oproepen en Short 0 SPY okt (7^th) 428 oproepen: deze spread is gekocht in lijn met het $VIX piek-koopsignaal van 24 augustus^th, maar werd gestopt op de naamdag, toen $VIX terugkeerde naar de "spiking" -modus - waar het nu nog steeds is. Zie commentaar in de nieuwsbrief hierboven over het innemen van een nieuwe positie op basis van het volgende "piekpiek" koopsignaal.

Lang 6 CANO okt (21^st) 7 oproepen: stop jezelf bij een slot onder de 5.50.

Vragen sturen naar: [e-mail beveiligd].

Lawrence G. McMillan is president van McMillan Analysis, een geregistreerd adviseur voor beleggingen en grondstoffenhandel. McMillan kan posities aanhouden in effecten die in dit rapport worden aanbevolen, zowel persoonlijk als op rekeningen van klanten. Hij is een ervaren handelaar en geldmanager en is de auteur van het bestverkochte boek, Opties als strategische investering.

Disclaimer: ©McMillan Analysis Corporation is geregistreerd bij de SEC als beleggingsadviseur en bij de CFTC als adviseur voor grondstoffenhandel. De informatie in deze nieuwsbrief is zorgvuldig samengesteld uit bronnen die betrouwbaar worden geacht, maar nauwkeurigheid en volledigheid kunnen niet worden gegarandeerd. De functionarissen of directeuren van McMillan Analysis Corporation, of rekeningen die door dergelijke personen worden beheerd, kunnen posities hebben in de effecten die in het advies worden aanbevolen.