Vorig jaar rond deze tijd klopte elke beursprognose voor 2022 niet. De Amerikaanse aandelenmarkt piekte op de eerste handelsdag van 2022 en ging daarna bergafwaarts.
Dit jaar zou elke voorspelling voor 2023 kunnen uitkomen. Verhoogde volatiliteit. Vroege rally. Een terugval halverwege het jaar is zeker mogelijk. Recessie deze herfst en winter is ook mogelijk. Een zachte landing voor de Amerikaanse economie? Kan gebeuren.
Uit het meest recente vooruitzichtenonderzoek van de National Association for Business Economics bleek dat economen het over niets eens kunnen worden, van hoe hoog de Federal Reserve de rentetarieven zal verhogen tot hoe lang de rente hoog blijft en wanneer de verlagingen moeten beginnen, tot wat renteverlagingen zou veroorzaken en meer.
Fed-voorzitter Jerome Powell draagt bij aan de meningsverschillen door altijd de woorden "data-afhankelijk" aan elk topje van zijn hand te plakken, wat betekent dat we niet precies kunnen weten wat de centrale bank van plan is zonder de volgende belangrijke economische indicator te kennen, en de daarna (en die daarna).
De reeks mogelijke scenario's die experts kunnen beschrijven voor inflatie, monetair beleid, macro-economisch momentum, bedrijfswinsten en geopolitieke risico's herinnert eraan waarom beleggers hun financiële beslissingen niet op voorspellingen moeten baseren.
Als je toch gewicht toekent aan voorspellingen, vermijd dan de overweldigende trendvoorspelling en let op het draaipunt dat, eenmaal bereikt, zou kunnen bepalen welke strategieën winnen en verliezen in 2023.
Zed Osmani, portefeuillemanager bij Martin Currie Global Portfolio Trust, zei in een recent interview op mijn podcast, "Money Life with Chuck Jaffe", dat hij verwacht "een gezond bull-bear-debat over de vraag of centrale banken in 2023 of 2024 zullen draaien". .”
Hij kijkt naar elk scharnierpunt “in termen van omvang, wat ertoe leidt dat de volatiliteit in markten hoog blijft vanwege deze reeks mogelijke scenario's en bull-bear-debatten, over inflatie, over monetair beleid, over de hele cyclus en of we op weg zijn naar een recessie of dat we er een vermijden.”
Gewoonlijk maakt onenigheid een markt; de overtuigende argumenten leiden ertoe dat kopers en verkopers prijzen verschuiven op basis van sentiment. Tegenwoordig zet onenigheid de markt stil, wachtend op een antwoord op de vraag hoe ver de Fed moet gaan om de inflatie te verslaan.
Jurrien Timmer, director of global macro bij Fidelity Investments, zei tijdens mijn show deze week dat waar de markt verwachtte dat de Fed de rente zou verhogen naar 4%, nu wordt gekeken naar tarieven van 6% en misschien hoger.
"Deze niveaus waren een jaar geleden ondenkbaar", zei Timmer. “De markten pakken het aan, maar het is een delicaat evenwicht omdat de aandelenmarkt door een recessie heen kan kijken - op voorwaarde dat het geen financiële crisis is [en] dat het niet te lang duurt. Het kan een winstdaling doorzien, mits het … een daling van 10% of 15% is.”
Om over de hobbels heen te komen, voegde Timmer eraan toe, is “de belofte van gemakkelijkere liquiditeitsvoorwaarden vereist, en daarom … heeft de markt zich hersteld in de hoop op een spil van de Fed. … maar het vooruitzicht van een spil wordt steeds verder naar buiten geduwd.”
Leven met hogere inflatie
Het keerpunt waar weinig mensen het nu over hebben, is wanneer de Fed besluit dat ze met meer inflatie kan leven dan ze tot nu toe heeft gezegd. De centrale bank stelt dat ze de inflatie wil terugbrengen tot ongeveer 2%, en iedereen beschouwt dat als de primaire missie die haar acties drijft.
Maar nu de werkloosheid op een historisch laag niveau staat en de economie nog steeds aan het neuriën is, ondanks de inflatie en andere omstandigheden die vertragingen zouden moeten veroorzaken, is de kans reëel dat de centrale bankiers, om een harde landing van de economie te voorkomen, een inflatiepercentage moeten accepteren. boven de 2%. Dat is de voorspelling waar experts aan denken, maar die ze nog niet willen suggereren.
Timmer zei: "Als de inflatie daalt tot 2.5 of 3, zal de Fed de overwinning uitroepen en zeggen: 'Dat is goed genoeg, we hebben de draak verslagen', maar ik denk niet dat de Fed dat op het huidige niveau ook maar enigszins durft te zeggen."
Bij gebrek aan dat soort beleidswijzigingen, zouden beleggers moeten vasthouden aan alles waarin ze geloofden en verwachtten op nieuwjaarsdag. De rally van de markt heeft niets veranderd. Evenmin hebben de technische indicatoren – die in januari groen knipperden maar nu rood begonnen te knipperen – erop gewezen dat de rally gewoon een uitstel was in de bearmarkt.
Dat is voor de meeste mensen niet prettig, omdat die voorspellingen niet met veel vertrouwen zijn gedaan. Veel beleggers kozen hun favoriete voorspelling gewoon op basis van gevoelens in plaats van een sterke overtuiging over hoe de zaken zouden aflopen.
Voor nu, als de markt en de economie niet van gedachten zijn veranderd over wat de toekomst biedt, is doormodderen tot je een betere indicatie krijgt misschien wel de beste zet, ook al is het een onhandige zet.
Meer: De Fed zegt dat de rentetarieven klaar zijn om 'hoger te gaan dan eerder werd verwacht'. Hier is een eenvoudige manier om daarvan te profiteren
Plus: De aandelenmarkt in de loop van de tijd verslaan is bijna onmogelijk, maar je moet het toch proberen.
Opinie: De enige marktprognose die belangrijk zou moeten zijn voor aandelenbeleggers: wanneer besluit de Fed dat hogere inflatie OK is?
Vorig jaar rond deze tijd klopte elke beursprognose voor 2022 niet. De Amerikaanse aandelenmarkt piekte op de eerste handelsdag van 2022 en ging daarna bergafwaarts.
Dit jaar zou elke voorspelling voor 2023 kunnen uitkomen. Verhoogde volatiliteit. Vroege rally. Een terugval halverwege het jaar is zeker mogelijk. Recessie deze herfst en winter is ook mogelijk. Een zachte landing voor de Amerikaanse economie? Kan gebeuren.
Uit het meest recente vooruitzichtenonderzoek van de National Association for Business Economics bleek dat economen het over niets eens kunnen worden, van hoe hoog de Federal Reserve de rentetarieven zal verhogen tot hoe lang de rente hoog blijft en wanneer de verlagingen moeten beginnen, tot wat renteverlagingen zou veroorzaken en meer.
Fed-voorzitter Jerome Powell draagt bij aan de meningsverschillen door altijd de woorden "data-afhankelijk" aan elk topje van zijn hand te plakken, wat betekent dat we niet precies kunnen weten wat de centrale bank van plan is zonder de volgende belangrijke economische indicator te kennen, en de daarna (en die daarna).
De reeks mogelijke scenario's die experts kunnen beschrijven voor inflatie, monetair beleid, macro-economisch momentum, bedrijfswinsten en geopolitieke risico's herinnert eraan waarom beleggers hun financiële beslissingen niet op voorspellingen moeten baseren.
Als je toch gewicht toekent aan voorspellingen, vermijd dan de overweldigende trendvoorspelling en let op het draaipunt dat, eenmaal bereikt, zou kunnen bepalen welke strategieën winnen en verliezen in 2023.
Zed Osmani, portefeuillemanager bij Martin Currie Global Portfolio Trust, zei in een recent interview op mijn podcast, "Money Life with Chuck Jaffe", dat hij verwacht "een gezond bull-bear-debat over de vraag of centrale banken in 2023 of 2024 zullen draaien". .”
Hij kijkt naar elk scharnierpunt “in termen van omvang, wat ertoe leidt dat de volatiliteit in markten hoog blijft vanwege deze reeks mogelijke scenario's en bull-bear-debatten, over inflatie, over monetair beleid, over de hele cyclus en of we op weg zijn naar een recessie of dat we er een vermijden.”
Gewoonlijk maakt onenigheid een markt; de overtuigende argumenten leiden ertoe dat kopers en verkopers prijzen verschuiven op basis van sentiment. Tegenwoordig zet onenigheid de markt stil, wachtend op een antwoord op de vraag hoe ver de Fed moet gaan om de inflatie te verslaan.
Jurrien Timmer, director of global macro bij Fidelity Investments, zei tijdens mijn show deze week dat waar de markt verwachtte dat de Fed de rente zou verhogen naar 4%, nu wordt gekeken naar tarieven van 6% en misschien hoger.
"Deze niveaus waren een jaar geleden ondenkbaar", zei Timmer. “De markten pakken het aan, maar het is een delicaat evenwicht omdat de aandelenmarkt door een recessie heen kan kijken - op voorwaarde dat het geen financiële crisis is [en] dat het niet te lang duurt. Het kan een winstdaling doorzien, mits het … een daling van 10% of 15% is.”
Om over de hobbels heen te komen, voegde Timmer eraan toe, is “de belofte van gemakkelijkere liquiditeitsvoorwaarden vereist, en daarom … heeft de markt zich hersteld in de hoop op een spil van de Fed. … maar het vooruitzicht van een spil wordt steeds verder naar buiten geduwd.”
Leven met hogere inflatie
Het keerpunt waar weinig mensen het nu over hebben, is wanneer de Fed besluit dat ze met meer inflatie kan leven dan ze tot nu toe heeft gezegd. De centrale bank stelt dat ze de inflatie wil terugbrengen tot ongeveer 2%, en iedereen beschouwt dat als de primaire missie die haar acties drijft.
Maar nu de werkloosheid op een historisch laag niveau staat en de economie nog steeds aan het neuriën is, ondanks de inflatie en andere omstandigheden die vertragingen zouden moeten veroorzaken, is de kans reëel dat de centrale bankiers, om een harde landing van de economie te voorkomen, een inflatiepercentage moeten accepteren. boven de 2%. Dat is de voorspelling waar experts aan denken, maar die ze nog niet willen suggereren.
Timmer zei: "Als de inflatie daalt tot 2.5 of 3, zal de Fed de overwinning uitroepen en zeggen: 'Dat is goed genoeg, we hebben de draak verslagen', maar ik denk niet dat de Fed dat op het huidige niveau ook maar enigszins durft te zeggen."
Bij gebrek aan dat soort beleidswijzigingen, zouden beleggers moeten vasthouden aan alles waarin ze geloofden en verwachtten op nieuwjaarsdag. De rally van de markt heeft niets veranderd. Evenmin hebben de technische indicatoren – die in januari groen knipperden maar nu rood begonnen te knipperen – erop gewezen dat de rally gewoon een uitstel was in de bearmarkt.
Dat is voor de meeste mensen niet prettig, omdat die voorspellingen niet met veel vertrouwen zijn gedaan. Veel beleggers kozen hun favoriete voorspelling gewoon op basis van gevoelens in plaats van een sterke overtuiging over hoe de zaken zouden aflopen.
Voor nu, als de markt en de economie niet van gedachten zijn veranderd over wat de toekomst biedt, is doormodderen tot je een betere indicatie krijgt misschien wel de beste zet, ook al is het een onhandige zet.
Meer: De Fed zegt dat de rentetarieven klaar zijn om 'hoger te gaan dan eerder werd verwacht'. Hier is een eenvoudige manier om daarvan te profiteren
Plus: De aandelenmarkt in de loop van de tijd verslaan is bijna onmogelijk, maar je moet het toch proberen.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo