De Federal Reserve kan de waarschijnlijke economische crash die eraan komt niet zien, omdat ze nog steeds in de achteruitkijkspiegel kijkt, waar ze niets anders ziet dan hoge inflatie.
Het gevaar ontstaat omdat de consumentenprijsindex en de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen - de twee belangrijkste inflatiemeters - een fatale fout hebben in de manier waarop ze de kosten van onderdak meten.
" Als je de prijzen van onderdak verkeerd hebt, zal je kijk op inflatie ook verkeerd zijn. "
Als gevolg van die fout zullen de prijsindexen een cruciaal keerpunt missen in de poging om de prijsstabiliteit te herstellen. De Fed wint een grote strijd in de strijd tegen inflatie, maar beleidsmakers geloven dat niet. Dat betekent dat de Fed de rente waarschijnlijk te hoog zal verhogen en te lang hoog zal houden in afwachting van bevestiging, die te laat zal komen.
Vreugde Wiltermuth: Zillow ziet huurgroei dalen, maar dat is niet wat de Fed volgt
Powell snapt het niet
Fed-voorzitter Jerome Powell werd hiernaar gevraagd tijdens zijn laatste persconferentie een week geleden na een nieuwe jumbo renteverhoging en belooft de rente de komende maanden nog veel meer te verhogen.
"Ik denk dat de inflatie van de opvang nog geruime tijd hoog zal blijven", Zei Powell. "We verwachten dat het naar beneden komt, maar het is niet precies duidelijk wanneer dat zal gebeuren ... Je moet er gewoon van uitgaan dat het een tijdje behoorlijk hoog zal blijven."
Powell liet niet eens doorschemeren dat de Fed aanzienlijke vooruitgang boekte bij het beheersen van de kosten van onderdak. Misschien probeerde Powell gewoon vast te houden aan de agressieve boodschap die hij probeerde te brengen, maar misschien snappen Powell en andere beleidsmakers het echt niet.
Vergis je niet, de prijzen van onderdaken dalen snel, ook al zal dat feit niet onmiddellijk zichtbaar zijn in de officiële inflatiestatistieken vanwege de manier waarop de prijsindexen zijn opgebouwd. Onderdak is een groot deel van het gemiddelde gezinsbudget en is goed voor een derde van de CPI (en 15% van de PCE-prijsindex). Als je de prijzen van onderdak verkeerd hebt, zal je kijk op inflatie ook verkeerd zijn.
Rex Nuting: De reële huizenprijzen kelderen na een stijging met dubbele cijfers, maar opluchting zal niet snel in de inflatierapporten verschijnen
De huizenprijzen daalden in juli met 6.9% op jaarbasis een historische stijging in huizenprijzen van meer dan 20% per jaar, volgens de herhaalverkoopindex Dat meldt de Federal Housing Finance Agency dinsdag. De Case-Shiller-index, een driemaandsgemiddelde, daalde met 2.9% op jaarbasis.
De Fed zou dit nieuws moeten toejuichen, omdat ze het heeft ontwikkeld door de nachtelijke rentetarieven agressief te verhogen
FF00,
+ 0.01%,
waardoor de hypotheekrente omhoog ging. De Fed vermindert ook haar bezit van door hypotheken gedekte effecten door middel van kwantitatieve verkrapping, wat de hypotheekrentes zal opdrijven.
De Fed is er blijkbaar in geslaagd een belangrijke inflatoire factor teniet te doen: de stijgende huizenprijzen. Op de langere termijn is de enige manier om de inflatie van onderdaken onder controle te houden natuurlijk het maken van meer betaalbare woningen, waardoor het aanbod in overeenstemming wordt gebracht met de vraag.
We zijn nu allemaal huurders
Het is echter niet de prijs van huizen die bepalend is voor de meting van de onderdakkosten in de prijsindexen, noch spelen de werkelijke contante uitgaven voor hypotheken, belastingen, verzekeringen en onderhoud een rol bij de beoordeling door de overheid van de kosten van levensonderhoud.
In plaats daarvan gebruikt de overheid de prijs van huurwoningen en gaat ervan uit dat huiseigenaren vergelijkbare kosten betalen, hoewel ongeveer tweederde van de volwassenen niet huurt, maar in hun eigen huis woont. Een derde heeft de hypotheek afgelost.
De veronderstelling dat huiseigenaren net huurders zijn, klopt niet. Volgens het Bureau of Labor Statistics vertegenwoordigen huurders jaarlijks ongeveer 34% van hun contante uitgaven voor onderdak. onderzoek naar de consumentenbestedingen. Voor huiseigenaren met een hypotheek is dat 27%. Voor huiseigenaren zonder hypotheek is dat 21%. En vergeet niet dat huiseigenaren ook eigen vermogen opbouwen.
Elke veronderstelling dat de kosten van levensonderhoud van de 84 miljoen gezinnen die hun huis bezitten, moeten worden afgemeten aan wat de 47 miljoen die huren betalen, is niet alleen belachelijk, het is dodelijk gebrekkig. In tijden van lage inflatie is het misschien acceptabel, maar in tijden van hoge inflatie is deze veronderstelling een misleidende boodschap.
De prijs van het huren van een huis of appartement volgt de prijs van het kopen niet perfect en loopt meestal 12 tot 18 maanden achter. Dit betekent dat de daling van de huizenprijzen in juli (en vermoedelijk daarna) pas volgende zomer echt zichtbaar zal zijn in de huurprijs. En tot die tijd zal het ook niet volledig zichtbaar zijn in de inflatiegegevens.
Hoger voor langer
De Het Fed-beleid is om de tarieven te blijven verhogen totdat de inflatiegegevens hen vertellen te stoppen. Maar dat beleid is inherent terugkijkend. Het betekent dat de Fed waarschijnlijk alle tekenen van vooruitgang bij het afzwakken van de inflatieverwachtingen, of bij het afbouwen van de effectieve vraag, zal wegwuiven door rijkdom te vernietigen en de groei van inkomens te vertragen.
Het betekent dat een onnodig harde landing waarschijnlijk is, met meer pijn voor de Amerikaanse economie en haar mensen die nodig is. Om nog maar te zwijgen over wat het doet om thij de rest van de wereld.
Rex Nutting is columnist voor MarketWatch en schrijft al meer dan 25 jaar over de economie.
Meer van Rex Nutting
Amerikanen voelen zich om een goede reden armer: de welvaart van het huishouden werd versnipperd door inflatie en stijgende rentetarieven
Bijna alle economische cijfers zijn op één lijn: een recessie in de VS is nu waarschijnlijk
Huizenprijzen zijn 100 keer sneller gestegen dan normaal
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Opinie: de Federal Reserve mist een cruciaal keerpunt in haar strijd tegen inflatie omdat ze gelooft in gebrekkige gegevens
De Federal Reserve kan de waarschijnlijke economische crash die eraan komt niet zien, omdat ze nog steeds in de achteruitkijkspiegel kijkt, waar ze niets anders ziet dan hoge inflatie.
Het gevaar ontstaat omdat de consumentenprijsindex en de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen - de twee belangrijkste inflatiemeters - een fatale fout hebben in de manier waarop ze de kosten van onderdak meten.
" Als je de prijzen van onderdak verkeerd hebt, zal je kijk op inflatie ook verkeerd zijn. "
Als gevolg van die fout zullen de prijsindexen een cruciaal keerpunt missen in de poging om de prijsstabiliteit te herstellen. De Fed wint een grote strijd in de strijd tegen inflatie, maar beleidsmakers geloven dat niet. Dat betekent dat de Fed de rente waarschijnlijk te hoog zal verhogen en te lang hoog zal houden in afwachting van bevestiging, die te laat zal komen.
Vreugde Wiltermuth: Zillow ziet huurgroei dalen, maar dat is niet wat de Fed volgt
Powell snapt het niet
Fed-voorzitter Jerome Powell werd hiernaar gevraagd tijdens zijn laatste persconferentie een week geleden na een nieuwe jumbo renteverhoging en belooft de rente de komende maanden nog veel meer te verhogen.
"Ik denk dat de inflatie van de opvang nog geruime tijd hoog zal blijven", Zei Powell. "We verwachten dat het naar beneden komt, maar het is niet precies duidelijk wanneer dat zal gebeuren ... Je moet er gewoon van uitgaan dat het een tijdje behoorlijk hoog zal blijven."
Powell liet niet eens doorschemeren dat de Fed aanzienlijke vooruitgang boekte bij het beheersen van de kosten van onderdak. Misschien probeerde Powell gewoon vast te houden aan de agressieve boodschap die hij probeerde te brengen, maar misschien snappen Powell en andere beleidsmakers het echt niet.
Vergis je niet, de prijzen van onderdaken dalen snel, ook al zal dat feit niet onmiddellijk zichtbaar zijn in de officiële inflatiestatistieken vanwege de manier waarop de prijsindexen zijn opgebouwd. Onderdak is een groot deel van het gemiddelde gezinsbudget en is goed voor een derde van de CPI (en 15% van de PCE-prijsindex). Als je de prijzen van onderdak verkeerd hebt, zal je kijk op inflatie ook verkeerd zijn.
Rex Nuting: De reële huizenprijzen kelderen na een stijging met dubbele cijfers, maar opluchting zal niet snel in de inflatierapporten verschijnen
De huizenprijzen daalden in juli met 6.9% op jaarbasis een historische stijging in huizenprijzen van meer dan 20% per jaar, volgens de herhaalverkoopindex Dat meldt de Federal Housing Finance Agency dinsdag. De Case-Shiller-index, een driemaandsgemiddelde, daalde met 2.9% op jaarbasis.
De Fed zou dit nieuws moeten toejuichen, omdat ze het heeft ontwikkeld door de nachtelijke rentetarieven agressief te verhogen
+ 0.01% ,
FF00,
waardoor de hypotheekrente omhoog ging. De Fed vermindert ook haar bezit van door hypotheken gedekte effecten door middel van kwantitatieve verkrapping, wat de hypotheekrentes zal opdrijven.
De Fed is er blijkbaar in geslaagd een belangrijke inflatoire factor teniet te doen: de stijgende huizenprijzen. Op de langere termijn is de enige manier om de inflatie van onderdaken onder controle te houden natuurlijk het maken van meer betaalbare woningen, waardoor het aanbod in overeenstemming wordt gebracht met de vraag.
We zijn nu allemaal huurders
Het is echter niet de prijs van huizen die bepalend is voor de meting van de onderdakkosten in de prijsindexen, noch spelen de werkelijke contante uitgaven voor hypotheken, belastingen, verzekeringen en onderhoud een rol bij de beoordeling door de overheid van de kosten van levensonderhoud.
In plaats daarvan gebruikt de overheid de prijs van huurwoningen en gaat ervan uit dat huiseigenaren vergelijkbare kosten betalen, hoewel ongeveer tweederde van de volwassenen niet huurt, maar in hun eigen huis woont. Een derde heeft de hypotheek afgelost.
De veronderstelling dat huiseigenaren net huurders zijn, klopt niet. Volgens het Bureau of Labor Statistics vertegenwoordigen huurders jaarlijks ongeveer 34% van hun contante uitgaven voor onderdak. onderzoek naar de consumentenbestedingen. Voor huiseigenaren met een hypotheek is dat 27%. Voor huiseigenaren zonder hypotheek is dat 21%. En vergeet niet dat huiseigenaren ook eigen vermogen opbouwen.
Elke veronderstelling dat de kosten van levensonderhoud van de 84 miljoen gezinnen die hun huis bezitten, moeten worden afgemeten aan wat de 47 miljoen die huren betalen, is niet alleen belachelijk, het is dodelijk gebrekkig. In tijden van lage inflatie is het misschien acceptabel, maar in tijden van hoge inflatie is deze veronderstelling een misleidende boodschap.
De prijs van het huren van een huis of appartement volgt de prijs van het kopen niet perfect en loopt meestal 12 tot 18 maanden achter. Dit betekent dat de daling van de huizenprijzen in juli (en vermoedelijk daarna) pas volgende zomer echt zichtbaar zal zijn in de huurprijs. En tot die tijd zal het ook niet volledig zichtbaar zijn in de inflatiegegevens.
Hoger voor langer
De Het Fed-beleid is om de tarieven te blijven verhogen totdat de inflatiegegevens hen vertellen te stoppen. Maar dat beleid is inherent terugkijkend. Het betekent dat de Fed waarschijnlijk alle tekenen van vooruitgang bij het afzwakken van de inflatieverwachtingen, of bij het afbouwen van de effectieve vraag, zal wegwuiven door rijkdom te vernietigen en de groei van inkomens te vertragen.
Het betekent dat een onnodig harde landing waarschijnlijk is, met meer pijn voor de Amerikaanse economie en haar mensen die nodig is. Om nog maar te zwijgen over wat het doet om thij de rest van de wereld.
Rex Nutting is columnist voor MarketWatch en schrijft al meer dan 25 jaar over de economie.
Meer van Rex Nutting
Amerikanen voelen zich om een goede reden armer: de welvaart van het huishouden werd versnipperd door inflatie en stijgende rentetarieven
Bijna alle economische cijfers zijn op één lijn: een recessie in de VS is nu waarschijnlijk
Huizenprijzen zijn 100 keer sneller gestegen dan normaal
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo