Nadat de Amerikaanse aandelenmarkt vorig jaar recordhoogtes bereikte, sprak ik met Jeffrey Bierman, een professionele aandelenhandelaar met meer dan drie decennia ervaring. Bierman geeft ook lezingen op TheoTrade.com en TheQuantGuy.com, en is adjunct-professor aan Loyola University en DePaul University, beide in Chicago.
Marktoverzicht: Welke strategieën raadt u beleggers in deze omgeving aan?
bierman: Ten eerste kun je niet 100% in aandelen zitten. Ten tweede moet je op zoek naar rendement. Het rendement op obligaties is momenteel concurrerend met aandelen. Als u 4% kunt krijgen voor een obligatie met de helft van het risico van de S&P 500, dan loont het om obligaties te kopen omdat de opbrengsten veilig zijn en de volatiliteit lager is. Ga meer naar vastrentende waarden en stap weg van aandelen met een hoge bèta en hoge multiples. Want in bear markets is er weinig tot geen groei. Waarde domineert in een bearmarkt en groei domineert in een bullmarkt.
Marktoverzicht: Hoe weet je dat dit nog steeds een bearmarkt is?
bierman: Als het eruitziet als een eend, loopt als een eend en kwaakt als een eend, dan is het een eend! De meeste aandelen liggen ver onder hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde. En zelfs als er goed nieuws naar buiten komt, kunnen de meeste aandelen geen grip krijgen. Ten slotte is er de afgelopen maanden geld uit aandelen naar obligaties gevloeid. Al deze aanwijzingen wijzen op een bearmarkt.
Marktoverzicht: Als u gelijk heeft, wanneer zal deze bearmarkt eindigen?
bierman: Wanneer groeiaandelen slechter beginnen te presteren en waardeaandelen beter gaan presteren. Dan gooien beleggers de handdoek in de ring op groeiaandelen. Dan weten we dat we dicht bij het einde van de bearmarkt zijn.
MarketWatch: Wordt het dan tijd om op zoek te gaan naar een nieuwe bullmarkt?
bierman: Niet eens in de buurt. De laatste fase van een bearmarkt is capitulatie, wanneer beleggers opgeven. Particuliere beleggers maken zich nu zorgen, maar de rijken niet. Als we 3600 uit de S&P 500 halen, zullen de rijken zich zorgen maken. Maar pas op voor een fakeout. De markt zou onder de 3600 kunnen dalen en stuiteren. Dan denkt iedereen dat de bearmarkt voorbij is. In plaats daarvan krijg je een laatste flush.
MarketWatch: Hoe moeten traders deze markt benaderen?
bierman: Je moet lenig zijn. Handel in korte afstanden. Dit is geen markt waar u "gamma squeezes" zult krijgen (wanneer een aandeel in korte tijd enorm stijgt). Traders moeten snel en vaak winst nemen en niet reiken naar grote schommelingen of grote bewegingen. Ik noem dit de "fits and starts"-markt.
MarketWatch: Hoe handelt u persoonlijk op deze markt?
bierman: Ik handel in large-cap- en midcap-aandelen, en niet in small-caps. Ik handel ook in kleine maten. Op een van mijn rekeningen staat bijvoorbeeld $ 125,000. De grootste positie die ik heb is $ 4,000 tot $ 5,000. Ik handel niet meer dan 1% tot 3% van mijn gehele portefeuille op één positie. U mag nooit meer dan 5% van uw portefeuille in één positie verhandelen. Handel klein.
" 'Ik noem het een slow-motion bearmarkt - zie het als progressieve aandelenbloedvergieten.' "
MarketWatch: Wat is uw voorspelling voor Amerikaanse aandelen op korte termijn?
bierman: Ik wil conservatief zijn in mijn projecties. Realistisch gezien taggen we 3200 tot 3300 op de S&P 500. In het slechtste geval zouden we dit jaar 3000 kunnen taggen. De beste neerwaartse projectie is 3500.
MarketWatch: Dus zelfs in uw beste geval zullen aandelenbeleggers nog steeds meer pijn voelen voordat de omstandigheden verbeteren.
bierman: Ik ben geen Darth Vader, maar ja, ik verwacht dat het erger zal worden, maar niet buitengewoon erger. We zitten niet in een zeepbel van het type van 2001 of 2008. Ik noem het een slow-motion bearmarkt - zie het als progressieve aandelenbloedvergieten. Het zal veel mensen voor de gek houden. Denk aan een kikker in een warm bad dat steeds heter wordt. Tegen de tijd dat het water kookt, is de kikker dood.
MarketWatch: Waarom zitten aandelenbeleggers nu zo krap?
bierman: Deze markt raakte verslaafd aan het gemakkelijke geld van de Fed. Na de huizencrisis van 2008 vond er een overdracht plaats van Bernanke naar Yellin naar Powell met behulp van kwantitatieve versoepeling. In plaats van de normale rentetarieven van 4% tot 5%, gingen ze naar bijna nul. Het was als het limbo-spel - hoe laag kun je gaan? De markt werd comfortabel, daarna ijlend, met die lage rente-mentaliteit. De Fed had de kans om de punch bowl op 3400 [op de S&P 500] weg te nemen, maar koos ervoor om dat niet te doen. Toen schoten we bijna 1400 punten voorbij. Dit is het teveel dat moet worden weggewerkt.
MarketWatch: Zijn hogere aandelenkoersen geen goede zaak?
bierman: Het staat los van de werkelijkheid. Het is als een automatische hersenspoeling waarbij grondbeginselen en waarde er niet meer toe doen. Het enige dat ertoe doet, is dat de Fed voor gemakkelijke liquiditeit zorgt en met al het andere. Dat hielp bij het creëren van een inflatoire zeepbel en plotseling veranderde de mentaliteit van de markt. Vorig jaar was een wake-up call. Voor het eerst in 10 jaar was er een reality check. Toen realiseerden mensen zich dat de Fed niet altijd achter de markt kan staan en de rente op nul kan houden.
Marktoverzicht: Wat zal het deze tijd kosten voordat beleggers zich bewust worden van de marktomstandigheden?
bierman: Mensen beseffen langzaamaan dat er iets is veranderd. Mensen leefden in een fantasiewereld bij de drie Fed-voorzitters. Het beschadigde de mentaliteit van het gemiddelde individu. Zelfs veel pro's dronken de Kool-Aid en geloofden dat niets ertoe deed behalve het liquiditeitsbeleid van de Fed. Zoals je nu kunt zien, kan de markt geen grip krijgen. De door de Fed gevoede fantasiezeepbel is gesprongen.
Michael Sincere (michaelsincere.com) is de bestsellerauteur van 'Understanding Options' en 'Understanding Stocks'. Zijn nieuwste boek, "How to Profit in the Stock Market" (McGraw Hill, 2022), is gericht op gevorderde kortetermijnhandelaren en investeerders.
Lees ook: De correlatie tussen aandelen en obligaties verschuift terwijl de vastrentende markt een recessiewaarschuwing flitst
Plus: 10 eenvoudige investeringen die van uw portefeuille een inkomstendynamo kunnen maken
Opinie: 'De door de Fed gevoede fantasiezeepbel is gesprongen.' Aandelenbeleggers staan los van de realiteit, maar ze staan op het punt een grote dosis te krijgen.
Nadat de Amerikaanse aandelenmarkt vorig jaar recordhoogtes bereikte, sprak ik met Jeffrey Bierman, een professionele aandelenhandelaar met meer dan drie decennia ervaring. Bierman geeft ook lezingen op TheoTrade.com en TheQuantGuy.com, en is adjunct-professor aan Loyola University en DePaul University, beide in Chicago.
Bij de S&P 500's
+ 1.29%
SPX,
high voorspelde hij een daling naar 3600 of lager in 2022, en hij had gelijk. Ik heb onlangs Bierman ingehaald om zijn nieuwste projecties en strategieën voor Amerikaanse aandelen te bespreken:
Marktoverzicht: Welke strategieën raadt u beleggers in deze omgeving aan?
bierman: Ten eerste kun je niet 100% in aandelen zitten. Ten tweede moet je op zoek naar rendement. Het rendement op obligaties is momenteel concurrerend met aandelen. Als u 4% kunt krijgen voor een obligatie met de helft van het risico van de S&P 500, dan loont het om obligaties te kopen omdat de opbrengsten veilig zijn en de volatiliteit lager is. Ga meer naar vastrentende waarden en stap weg van aandelen met een hoge bèta en hoge multiples. Want in bear markets is er weinig tot geen groei. Waarde domineert in een bearmarkt en groei domineert in een bullmarkt.
Marktoverzicht: Hoe weet je dat dit nog steeds een bearmarkt is?
bierman: Als het eruitziet als een eend, loopt als een eend en kwaakt als een eend, dan is het een eend! De meeste aandelen liggen ver onder hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde. En zelfs als er goed nieuws naar buiten komt, kunnen de meeste aandelen geen grip krijgen. Ten slotte is er de afgelopen maanden geld uit aandelen naar obligaties gevloeid. Al deze aanwijzingen wijzen op een bearmarkt.
Marktoverzicht: Als u gelijk heeft, wanneer zal deze bearmarkt eindigen?
bierman: Wanneer groeiaandelen slechter beginnen te presteren en waardeaandelen beter gaan presteren. Dan gooien beleggers de handdoek in de ring op groeiaandelen. Dan weten we dat we dicht bij het einde van de bearmarkt zijn.
MarketWatch: Wordt het dan tijd om op zoek te gaan naar een nieuwe bullmarkt?
bierman: Niet eens in de buurt. De laatste fase van een bearmarkt is capitulatie, wanneer beleggers opgeven. Particuliere beleggers maken zich nu zorgen, maar de rijken niet. Als we 3600 uit de S&P 500 halen, zullen de rijken zich zorgen maken. Maar pas op voor een fakeout. De markt zou onder de 3600 kunnen dalen en stuiteren. Dan denkt iedereen dat de bearmarkt voorbij is. In plaats daarvan krijg je een laatste flush.
MarketWatch: Hoe moeten traders deze markt benaderen?
bierman: Je moet lenig zijn. Handel in korte afstanden. Dit is geen markt waar u "gamma squeezes" zult krijgen (wanneer een aandeel in korte tijd enorm stijgt). Traders moeten snel en vaak winst nemen en niet reiken naar grote schommelingen of grote bewegingen. Ik noem dit de "fits and starts"-markt.
MarketWatch: Hoe handelt u persoonlijk op deze markt?
bierman: Ik handel in large-cap- en midcap-aandelen, en niet in small-caps. Ik handel ook in kleine maten. Op een van mijn rekeningen staat bijvoorbeeld $ 125,000. De grootste positie die ik heb is $ 4,000 tot $ 5,000. Ik handel niet meer dan 1% tot 3% van mijn gehele portefeuille op één positie. U mag nooit meer dan 5% van uw portefeuille in één positie verhandelen. Handel klein.
" 'Ik noem het een slow-motion bearmarkt - zie het als progressieve aandelenbloedvergieten.' "
MarketWatch: Wat is uw voorspelling voor Amerikaanse aandelen op korte termijn?
bierman: Ik wil conservatief zijn in mijn projecties. Realistisch gezien taggen we 3200 tot 3300 op de S&P 500. In het slechtste geval zouden we dit jaar 3000 kunnen taggen. De beste neerwaartse projectie is 3500.
MarketWatch: Dus zelfs in uw beste geval zullen aandelenbeleggers nog steeds meer pijn voelen voordat de omstandigheden verbeteren.
bierman: Ik ben geen Darth Vader, maar ja, ik verwacht dat het erger zal worden, maar niet buitengewoon erger. We zitten niet in een zeepbel van het type van 2001 of 2008. Ik noem het een slow-motion bearmarkt - zie het als progressieve aandelenbloedvergieten. Het zal veel mensen voor de gek houden. Denk aan een kikker in een warm bad dat steeds heter wordt. Tegen de tijd dat het water kookt, is de kikker dood.
MarketWatch: Waarom zitten aandelenbeleggers nu zo krap?
bierman: Deze markt raakte verslaafd aan het gemakkelijke geld van de Fed. Na de huizencrisis van 2008 vond er een overdracht plaats van Bernanke naar Yellin naar Powell met behulp van kwantitatieve versoepeling. In plaats van de normale rentetarieven van 4% tot 5%, gingen ze naar bijna nul. Het was als het limbo-spel - hoe laag kun je gaan? De markt werd comfortabel, daarna ijlend, met die lage rente-mentaliteit. De Fed had de kans om de punch bowl op 3400 [op de S&P 500] weg te nemen, maar koos ervoor om dat niet te doen. Toen schoten we bijna 1400 punten voorbij. Dit is het teveel dat moet worden weggewerkt.
MarketWatch: Zijn hogere aandelenkoersen geen goede zaak?
bierman: Het staat los van de werkelijkheid. Het is als een automatische hersenspoeling waarbij grondbeginselen en waarde er niet meer toe doen. Het enige dat ertoe doet, is dat de Fed voor gemakkelijke liquiditeit zorgt en met al het andere. Dat hielp bij het creëren van een inflatoire zeepbel en plotseling veranderde de mentaliteit van de markt. Vorig jaar was een wake-up call. Voor het eerst in 10 jaar was er een reality check. Toen realiseerden mensen zich dat de Fed niet altijd achter de markt kan staan en de rente op nul kan houden.
Marktoverzicht: Wat zal het deze tijd kosten voordat beleggers zich bewust worden van de marktomstandigheden?
bierman: Mensen beseffen langzaamaan dat er iets is veranderd. Mensen leefden in een fantasiewereld bij de drie Fed-voorzitters. Het beschadigde de mentaliteit van het gemiddelde individu. Zelfs veel pro's dronken de Kool-Aid en geloofden dat niets ertoe deed behalve het liquiditeitsbeleid van de Fed. Zoals je nu kunt zien, kan de markt geen grip krijgen. De door de Fed gevoede fantasiezeepbel is gesprongen.
Michael Sincere (michaelsincere.com) is de bestsellerauteur van 'Understanding Options' en 'Understanding Stocks'. Zijn nieuwste boek, "How to Profit in the Stock Market" (McGraw Hill, 2022), is gericht op gevorderde kortetermijnhandelaren en investeerders.
Lees ook: De correlatie tussen aandelen en obligaties verschuift terwijl de vastrentende markt een recessiewaarschuwing flitst
Plus: 10 eenvoudige investeringen die van uw portefeuille een inkomstendynamo kunnen maken
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo