Opinie: kwaliteit en hoge dividenden onderscheiden deze vijf halfgeleideraandelen van rivalen

De uitverkoop betekent dat koopjes in kwaliteitsnamen in overvloed aanwezig zijn - dat wil zeggen, voor iedereen die geduldig genoeg is om op lange termijn te denken.

"Achteraf gezien zijn periodes zoals deze vaak ongelooflijke koopkansen", zegt David Jeffress, een portefeuillemanager bij Laffer Tengler-investeringen.

Voordat we naar vijf favoriete aandelen van Jeffress en twee andere experts in de chipsector gaan, zijn hier drie hoofdconcepten om in gedachten te houden bij het zoeken naar koopjes in de ruimte.

Lezen: Halfgeleideraandelen zijn hersteld van dieptepunten in 2022 - en analisten verwachten volgend jaar een groot voordeel

1. Het goede wordt met het slechte weggegooid

Het beste nieuws voor nieuwe investeerders is dat in het huidige debacle goede namen met de slechte worden weggegooid. “De namen van halfgeleiders worden met een vrij brede kwast geverfd. Maar de bedrijven zijn niet allemaal gelijk gemaakt”, zegt Jeffress. "We richten ons op hogere kwaliteit, dus uitverkoop als deze zijn geweldige koopkansen."

Wees daarentegen op uw hoede voor de supersnel groeiende, speculatieve namen met een hoge klantconcentratie.

2. Je kunt de cyclus niet timen

Vergeet het proberen om de dieptepunten te bellen.

"Het is onmogelijk om te handicappen wanneer de bodem van de cyclus is", zegt Todd Lowenstein, chief equity strateeg bij The Private Bank bij Union Bank. "Het gemiddelde nemen tijdens de recessie is de beste keuze."

Maar er zijn een paar redenen om aan te nemen dat chipaandelen niet veel lager zullen zijn dan hun dieptepunt van half oktober. De voortdurende consolidatie in de sector heeft het rendement op kapitaal verhoogd. En de daarmee samenhangende verbeterde diversificatie en kostenbesparingen suggereren dat chipbedrijven minder cyclisch zijn dan vroeger.

Bovendien is een dreigende recessie misschien niet zo erg. Lowenstein denkt dat we door een voortschrijdende recessie gaan die verschillende sectoren op verschillende tijdstippen zal uitpikken. Dit suggereert dat elke recessie kort en oppervlakkig zal zijn.

3. Chips worden alomtegenwoordig

Halfgeleiders infiltreren in zoveel aspecten van het leven, de vraag ernaar zal vroeg of laat herstellen en de aandelen van chipaandelen die u nu koopt, vergroten.

“Iedereen maakt zich zorgen over wat er gaat gebeuren als we in een recessie belanden en wat dat betekent voor chipaandelen. Maar wat ze missen, is dat de behoefte aan chips toeneemt”, zegt Jeffress.

De grote seculiere vraagtrends zoals cloud computing, kunstmatige intelligentie, elektrische voertuigen, robotica, 5G en het internet der dingen gaan niet weg.

“Chips zijn alomtegenwoordig. Ze vormen de ruggengraat van de moderne economie”, zegt Lowenstein.

Hier zijn vijf chipaandelen die er nu aantrekkelijk uitzien omdat het kwaliteitsnamen zijn die met kortingen worden verhandeld. Ze staan ​​in alfabetische volgorde.

Merk op dat ze allemaal dividenden uitkeren, die in de loop van de tijd een groot deel van het beleggers- en marktrendement uitmaken. Je wordt betaald om te wachten, zoals het gezegde luidt. Vier van de bedrijven hebben zelfs hogere uitbetalingen dan het dividendrendement van 500% van de S&P 1.8.

1. Analoge apparaten. Dividendrendement: 2.1%

Analoge apparaten
ADI,
+ 1.42%
is gespecialiseerd in analoge signaalverwerkingschips en halfgeleiders die worden gebruikt in energiebeheer. Dat maakt het een spel met alles, van auto's en draadloze basisstations tot 5G, fabrieksrobots en medische apparatuur.

"De chips zijn ontworpen in langetermijntrends in de auto- en industriële sectoren", zegt Lowenstein. Dat zorgt voor stabiliteit en zichtbaarheid op de winst. Dat geldt ook voor zijn zeer diverse klantenbestand.

Deze kwaliteiten onderscheiden het van chipbedrijven die een spel spelen op een of twee grote productcycli en markttrends die snel uit de gratie kunnen raken. Dit plus een toekomstige koers-winstverhouding (P/E) van 14.8 versus een vijfjaarsgemiddelde van 20.7 zorgt voor "kwaliteit tegen een redelijke prijs" voor Lowenstein.

Analog Devices heeft een brede gracht vanwege zijn eigen chipontwerpen, en omdat als de chips eenmaal in producten zijn ontworpen, het kostbaar is voor klanten om over te stappen naar een andere leverancier, zegt Brian Colello, een aandelenanalist bij Morningstar, die veel nadruk legt op het belang van grachten bij beleggen. Dit geeft inzicht in omzettrends en prijskracht.

Rapporteert winst 22 november.

2. ASML-holding. Dividendrendement: 1.4%

Chipmakers gebruiken fotolithografie om patronen op halfgeleiders te etsen op manieren die het aantal transistors vergroten dat ze op dezelfde hoeveelheid silicium kunnen proppen.

De heetste iteratie hiervan wordt extreme ultraviolet (EUV) lithografie genoemd. ASML
ASML,
+ 4.18%
is de belangrijkste leverancier van fotolithografische apparatuur die EUV-lithografie doet. Deze apparatuur is zo belangrijk, ASML's top drie klanten — Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics en Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— nam aandelenbelangen in ASML om EUV-ontwikkelingsonderzoek te helpen financieren.

ASML handelt tegen een forward P/E van 23.8, wat niet goedkoop is vergeleken met een S&P 500 P/E van 16.5.

“ASML wordt eerlijk en redelijk gewaardeerd. Maar als je gaat betalen voor een bedrijf, is ASML degene die betaalt', zegt John Rotonti, die de chipsector dekt voor de Motley Fool. “Ze hebben de komende tien jaar geleid tot een samengestelde jaarlijkse omzetgroei van 11%. Dat is wat de markt prijst.”

Dat gezegd hebbende, ziet ASML er in vergelijking met zijn eigen geschiedenis eigenlijk goedkoop uit. De huidige koers-winstverhouding van 23.8 ligt ruim onder het achterblijvende vijfjaarsgemiddelde van 33.9. ASML heeft een brede economische gracht op basis van zijn eigen knowhow die ver vooruit is op die van concurrenten. In een tijd waarin technologiebedrijven zwakkere verkooptrends rapporteren, verhoogde ASML zijn schatting van de omzetgroei voor 2022 van 13% naar 10% toen het op 19 oktober winst rapporteerde.

Rapporteert winst 25 januari.

3. Broadcom. Dividendrendement: 3.5%

Broadcom
AVG,
+ 1.45%
verkoopt radiofrequentiefilters die in smartphones worden gebruikt om verschillende gegevensstromen te beheren en interferentie uit te filteren. Appel
AAPL,
+ 0.42%
is de belangrijkste klant.

Dit maakt het een spel op 5G. Het verkoopt ook chips die worden gebruikt in netwerkswitches, breedband, bedrijfsopslag en draadloze connectiviteit. De diverse productlijn van Broadcom komt voort uit een reeks fusies in de loop der jaren en er is er nog één in behandeling: de overname van VMware
VMW,
+ 0.56%.
Dit zal hun productaanbod opnieuw verbreden. Broadcom heeft een goede staat van dienst op het gebied van het kopen van marktleiders en het verkopen van hun niet-kernactiviteiten.

Dit alles helpt verklaren waarom Broadcom een ​​van Jeffress' '12 beste ideeën' is, met name favoriete aandelen die deel uitmaken van de geconcentreerde aandelenstrategie van Laffer Tengler Investments. Hij houdt ook van de grote orderportefeuille.

"Het is waarschijnlijk echt, en niet het resultaat van opzettelijke dubbele bestellingen die luchtbellen kunnen creëren voor verkoopgroei", zegt Jeffress. Dat komt omdat Broadcom klanten vraagt ​​te bewijzen dat ze de inventaris nodig hebben die ze bestellen.

"De groeiende achterstand en hun brede aanbod aan chips suggereren dat Broadcom een ​​economische vertraging zal doorstaan", zegt Jeffress. “De vraag naar hun producten is onverzadigbaar. Ze zien dat de vraag blijft toenemen naarmate de datacenter-uitbreidingen doorgaan.”

Jeffress stelt dat Broadcom goedkoop is, daarbij verwijzend naar het historisch hoge dividendrendement. Dividendrendementen stijgen als de aandelenkoersen dalen. Wanneer aandelen voldoende dalen zodat de dividendrendementen naar relatief hoge niveaus stijgen, is dit een goed teken van waarde.

Rapporteert inkomsten 7 december.

4. Productie van halfgeleiders in Taiwan. Dividendrendement: 3%

Taiwan Halfgeleider
TSM,
+ 3.60%
is 's werelds chipleverancier. De fabrieken leveren chips die in vrijwel alle apparaten worden gebruikt. Dit maakt het een spel op alles, van smartphones en kunstmatige intelligentie tot het internet der dingen en de cloud.

Taiwan Semiconductor profiteert ook van twee sectortrends. Een daarvan is dat chipmakers fabelachtig worden om de productie aan iemand anders over te laten. Vervolgens eisen klanten steeds complexere chips. Taiwan Semiconductor beschikt over de geavanceerde technologie die de klus klaart. Zijn knowhow en omvang geven het een brede gracht.

Taiwan Semiconductor ziet er goedkoop uit met een forward P/E van 12.8 vergeleken met een gemiddelde van 21.4 over de afgelopen vijf jaar en 16.5 voor de S&P 500.

"Die waardering slaat voor mij nergens op", zegt Rotonti van Motley Fool. “Taiwan Semiconductor is het meest aantrekkelijk geprijsde halfgeleiderbedrijf waarin ik vandaag geïnteresseerd ben. Het is enorm ondergewaardeerd.”

Hij voorspelt dat de inkomsten en de vrije kasstroom de komende vijf jaar met een percentage van halverwege de tienerjaren zullen groeien.

De lage waardering is bijzonder vreemd omdat het lijkt te zijn ingeprijsd in een conjuncturele neergang voor het bedrijf.

“De vraag naar de fabs van Taiwan Semiconductor is erg sterk en langdurig van aard. Ik denk niet dat de activiteiten van Taiwan Semiconductor in de toekomst erg cyclisch zullen zijn”, zegt Rotonti.

Rapporteert winst 11 januari.

5. Texas Instrumenten. Dividendrendement: 3.1%

Zoals analoge apparaten, Texas Instruments
TXN,
+ 1.46%
zit in analoge chips. De grootste eindmarkt is de industriële sector, en in het bijzonder de autosector. Bedrijven met blootstelling aan deze cyclische delen van de economie worden geraakt als er zorgen over de recessie zijn. Dit verklaart waarom de aandelen van Texas Instruments goedkoop zijn. Het wordt verhandeld met een historisch hoog dividendrendement, merkt Jeffress op.

Texas Instruments heeft op korte termijn problemen. Hoewel het voor het derde kwartaal 13% jaar-op-jaar verkoopwinsten boekte, bood het negatieve vooruitzichten voor het vierde kwartaal. Dit komt omdat de vraag in de industriële sector verrassend zwak is.

Maar deze begeleiding op korte termijn is niet erg, want Texas Instruments is een naam in de chipsector van hoge kwaliteit, zegt Jeffress. Dat weten we deels omdat het aandeel dit jaar relatief goed heeft gepresteerd, zegt hij. Het is 14.5% lager dan 19.6% voor de S&P 500 en 40% voor de iShares Semiconductor ETF.

Vervolgens heeft Texas Instruments een enorme orderachterstand.

"Wij geloven dat het bedrijf veerkrachtiger is dan andere investeerders hun krediet geven", zegt Jeffress.

En het keert contant geld terug aan de aandeelhouders via terugkopen en zijn dividend, dat het zojuist heeft verhoogd.

"Management verhoogt alleen dividenden als ze een hoge mate van vertrouwen hebben dat ze de economische omgeving kunnen doorstaan", zegt hij.

Texas Instruments heeft ook een mooie economische gracht vanwege zijn eigen analoge chips en het feit dat het klanten veel kost om van leverancier te veranderen zodra ze de chips in hun producten hebben ontworpen.

Rapporteert winst 23 januari.

Michael Brush is columnist voor MarketWatch. Op het moment van publicatie was hij eigenaar van SOXX en ADI. Brush heeft ADI, INTC en TXN voorgesteld in zijn aandelennieuwsbrief, Aandelen oppoetsen. Volg hem op Twitter @mbrushstocks.