Opinie: als je denkt dat er een kerstman-rally naar de beurs komt, dan is dit hoe je het moet spelen

Dus 3700 is het volgende ondersteuningsniveau, en dan is er ondersteuning op de jaarlijkse dieptepunten rond 3500. Aan de positieve kant is er nu weerstand in het 3900-3940 gebied.

Het grotere plaatje is dat SPX nog steeds in een neerwaartse trend zit en dat de laatste rally begin december mislukte precies op de neerwaartse trendlijn die deze bearmarkt definieert. Het dalende 200-dagen voortschrijdend gemiddelde (MA) bevond zich ook in datzelfde gebied, in de buurt van 4100.

We sluiten onze posities in het koopsignaal van de McMillan Volatility Band (MVB) dat begin oktober plaatsvond, en we wachten nu op een nieuw signaal. Als SPX zou sluiten onder de onderste -4σ-band (momenteel op 3760 en dalend), zou dat de eerste stap zijn naar een nieuw koopsignaal. Dat lijkt niet voor de hand te liggen.

Put-call-ratio's voor alleen aandelen blijven stijgen en blijven dus op verkoopsignalen. Er zijn de afgelopen weken relatief veel put-aankopen gedaan in aandelenopties, en dat heeft in belangrijke mate bijgedragen aan de stijging van de put-call-ratio's. Deze ratio's staan ​​vrij hoog in hun grafieken, dus worden ze beschouwd als in oversoldgebied. "Oververkocht" betekent echter niet "kopen".

Nadat de markt onder de 3900 brak, was de breedte de komende twee dagen slecht. Dat duwde de breedte-oscillatoren - die al op verkoopsignalen stonden vanaf 5 december^th - in oververkocht gebied. We kijken nu of ze koopsignalen kunnen genereren. In feite de NYSE-breedte-oscillator deed een koopsignaal genereren vanaf 21 december^st, maar de "stocks only" oscillator heeft dat niet. Over het algemeen vereisen we dat elk signaal van deze indicator (die onderhevig is aan zweepslagen) gedurende ten minste twee opeenvolgende dagen aanhoudt voordat het als een bruikbaar signaal wordt beschouwd.

Nieuwe hoogtepunten in 52 weken op de New York Stock Exchange zijn weer enige tijd achtergebleven, en dus blijft de indicator "nieuwe hoogtepunten vs. nieuwe dieptepunten" een verkoopsignaal.

De bovenstaande indicatoren zijn dus relatief negatief, maar dat staat in contrast met de CBOE Volatility Index
VI,
+ 9.47%
indicatoren, die meer bullish zijn. Het VIX "spike peak" koopsignaal van 13 december^th blijft op zijn plaats. Bovendien is de trend van VIX koopsignaal, wat meer een signaal voor de middellange termijn is, blijft van kracht. VIX zou boven de 26 moeten stijgen om deze koopsignalen teniet te doen.

De bouwen van volatiliteitsderivaten blijft bullish. Dat wil zeggen, de termijnstructuren van de VIX-futures en van de CBOE Volatility Indices lopen omhoog. Bovendien worden de VIX-futures allemaal verhandeld tegen een premie ten opzichte van VIX. Januari VIX-futures zijn nu de eerste maand, dus we kijken uit naar een waarschuwingssignaal dat zou komen als Jan VIX-futures boven de prijs van Feb VIX-futures zouden stijgen. Dat dreigt op dit moment niet te gebeuren.

De seizoenspatronen die zogenaamd “regeren” tussen Thanskgiving en het begin van het nieuwe handelsjaar zijn dit jaar niet gelukt. De laatste van die patronen moet echter nog komen - de kerstman-rally - en het kan misschien nog iets redden voor de stieren.

Samengevat, we blijven een "kern" bearish positie behouden en zullen dat blijven doen zolang SPX in een neerwaartse trend zit. We wil verhandel bevestigde signalen van onze andere indicatoren rond die "kern" -positie.

Nieuwe aanbeveling: kerstman-rally

De Santa Claus-rally is een term en marktseizoenspatroon dat meer dan 60 jaar geleden door Yale Hirsch werd gedefinieerd. Het heeft een sterke staat van dienst. Het systeem is eenvoudig: de markt stijgt gedurende de laatste vijf handelsdagen van een jaar en de eerste twee handelsdagen van het volgende jaar - een periode van zeven dagen.

Dit jaar begint het systeem bij het sluiten van de handel op donderdag 22 december^nd (vandaag). Als die periode echter geen winst voor SPX oplevert, zou dat in de toekomst nog een negatief effect hebben op aandelen.

Aan het einde van de handel op donderdag 22 december^nd,

Koop 2 SPY Jan (13^th) at-the-money-oproepen

En verkoop 2 SPY Jan (13^th) calls die 15 punten uit het geld zijn.

Er is geen stop voor deze handel, behalve tijd. Als de SPDR S&P 500 ETF Trust
SPION,
-1.43%
handelt bij de hogere slag terwijl de positie op zijn plaats is, rol dan de hele spread 15 punten omhoog aan elke kant. Sluit in ieder geval uw spreads aan het einde van de handel op woensdag 4 januari^th (de tweede handelsdag van het nieuwe jaar).

Opvolgactie

Alle stops zijn mentale afsluitingsstops, tenzij anders vermeld.

We gebruiken een "standaard" rolprocedure voor onze SPY-spreads: in elke verticale bull- of bear-spread, als de onderliggende waarde de korte staking raakt, rol dan de hele spread. Dat zou rollen zijn up in het geval van een call bull spread of roll beneden in het geval van een bear put spread. Blijf in dezelfde expiratie en houd de afstand tussen de slagen hetzelfde, tenzij anders aanbevolen.

Lange 2 SPY jan (20^th) 375 puts en Short 2 jan (20^th) 355 plaatsen: dit is onze "kern" bearish positie. Zolang SPX in een neerwaartse trend blijft, willen we hier een positie behouden.

Lange 1 SPY jan (6^th) 408 bellen en kort 1 SPY jan (6^th) 423 bel: deze transactie is gebaseerd op het MVB-koopsignaal, dat op 4 oktober is vastgesteld^th. We zijn al een paar keer opgerold en hebben wat winst uit de positie gehaald. Sluit nu de resterende spread.

Lange 2 KMB jan (20^th) 135 oproepen: we hebben deze positie vorige week opgerold. De sluitstop blijft op 135 staan.

Lang 2 IWM jan (20^th) 185 at-the-money-oproepen en Short 2 IWM jan (20^th) 205 oproepen: dit is onze positie op basis van de bullish seizoensinvloeden tussen Thanksgiving en de tweede handelsdag van het nieuwe jaar. We zullen deze positie aanpassen als IWM stijgt tijdens de vasthoudperiode, maar in eerste instantie is er geen stop voor de positie, dus de hele afschrijving loopt gevaar.

Lange 2 PSX jan (20^th) 105 plaatsen: we waren van plan deze puts aan te houden zolang de gewogen put-call ratio blijft op een verkoopsignaal. De put-call-ratio is echter overgegaan naar een koopsignaal, dus verlaat deze puts nu.

Lange 2 AJRD jan (20^th) 52.5 oproepen: AJRD ontving een volledig contant overnamebod van $ 56, dus stop nu met deze gesprekken. Verkoop ze niet onder pariteit.

Lange 1 SPY jan (20^th) 402-oproep en kort 1 SPY jan (20^th) 417 oproepen: deze spread werd bij de sluiting op 13 december gekocht^th, toen het laatste VIX "spike peak" koopsignaal werd gegenereerd. Stop jezelf als VIX vervolgens boven 25.84 sluit. Anders houden we 22 handelsdagen aan.

Lange 1 SPY jan (20^th) 389 put en short 1 SPY jan (20^th) 364 gezet: dit was een aanvulling op onze "kern" bearish positie, vastgesteld toen SPX op 3900 december onder 15 sloot^th. Stop jezelf uit deze verspreiding als SPX sluit boven 3940.

Lange 2 PCAR februari (17^th) 97.20 plaatsen: deze puts werden gekocht op 20 december^th, toen ze uiteindelijk tegen onze kooplimiet handelden. We zullen deze puts blijven vasthouden zolang de gewogen put-call ratio is op een verkoopsignaal.

Vragen sturen naar: [e-mail beveiligd].

Lawrence G. McMillan is president van McMillan Analysis, een geregistreerd adviseur voor investeringen en grondstoffenhandel. McMillan kan posities aanhouden in effecten die in dit rapport worden aanbevolen, zowel persoonlijk als op rekeningen van klanten. Hij is een ervaren handelaar en geldmanager en is de auteur van het bestverkochte boek Opties als strategische investering. www.optiestrateeg.com

Disclaimer: ©McMillan Analysis Corporation is geregistreerd bij de SEC als beleggingsadviseur en bij de CFTC als adviseur voor grondstoffenhandel. De informatie in deze nieuwsbrief is zorgvuldig samengesteld uit bronnen die betrouwbaar worden geacht, maar nauwkeurigheid en volledigheid kunnen niet worden gegarandeerd. De functionarissen of directeuren van McMillan Analysis Corporation, of rekeningen die door dergelijke personen worden beheerd, kunnen posities hebben in de effecten die in het advies worden aanbevolen.