Een van de weinige cijfers die sneller groeien dan de dividenden van energievoorraden, is de omvang van de menigten die ervan overtuigd zijn dat ze niet duurzaam zijn. Ik heb nog nooit zo'n negatieve consensus gezien over een hele sector als over traditionele energie.
De debatten zijn zo eenzijdig dat de eenvoudige aanwijzingen van dividenden over het hoofd worden gezien, en in plaats daarvan wordt meer aandacht besteed aan wanneer traditionele energiebedrijven ophouden te bestaan.
Toch bieden dividenden beleggers een beter bewijs van wat precies werkt dan welke menigte dan ook. Als professionele portefeuillebeheerder sinds 1996 heb ik elke denkbare factor voor succes bij beleggen bestudeerd en ik heb geen andere maatstaf gevonden met zo'n lange staat van dienst. Een dividend wordt uitgekeerd zonder meningen over wat echt is - en dat is nog waardevoller wanneer de verwarring over energieaandelen op een historisch hoogtepunt is.
Het potentieel om energiedividenden te betalen en te verhogen is nog nooit zo groot geweest, grotendeels omdat de sector door zo velen als niet-investeerbaar wordt beschouwd - een opmerkelijke paradox.
In plaats van individuele aandelen eruit te pikken, zou het voor beleggers misschien nuttiger zijn als ik op zijn minst wat nieuwsgierigheid kan toevoegen aan hun opvattingen over de groep, ver weg van de consensusovertuiging.
Begin met eenvoudige vraag en aanbod. Massa's stemmen, regelgeving en protesten om een einde te maken aan fossiele brandstoffen hebben geresulteerd in de minste olie
KL.1,
-0.72%
en aardgas
NG00,
-3.74%
ontdekkingen vorig jaar, sinds 1946. Toch is het aantal huishoudens wereldwijd sindsdien meer dan verdrievoudigd, waardoor er meer producten nodig zijn die op hun beurt meer aardolie nodig hebben om te produceren.
Tussen nu en 2050, de doelstelling van de Verenigde Naties van netto nul COXNUMX-uitstoot, zal de vraag naar traditionele energie niet alleen dividenden ondersteunen met meer vrije kasstroom, maar die dividenden in de toekomst aanzienlijk verhogen.
De grootste verrassing is misschien een speciaal dividend voor het klimaat uit de meest onwaarschijnlijke bronnen.
Wiskunde en mindset van belanghebbenden
Het domste idee van ESG-beleggers die protesteerden tegen het bezit van energieaandelen door grote instellingen, was dat het dwingen van hen om te verkopen het kapitaal dat nodig is om te opereren zou beperken.
Olie- en gasmaatschappijen hebben geen probleem om geld te vinden. In het verleden zijn ze zo roekeloos geweest in het uitgeven van aandelen en schulden, aangewakkerd door hebzucht door het najagen van hogere prijzen, dat ze prima op eigen kracht failliet kunnen gaan. Speculatieve investeerders stopten geld in schalieprojecten die nooit cashflow opleverden en kapitaal vernietigden. De schalieboom was een geweldige les in geologie en verschrikkelijke wiskunde.
Focussen op een dividend vereist discipline en meer conservatieve wiskunde. Een paar van de energieproducenten van de hoogste kwaliteit zijn begonnen hun belangen formeel af te stemmen op de belanghebbenden, waarbij ze laten zien op welke wiskunde ze dividendprognoses baseren en veronderstellingen over grondstofprijzen gebruiken die allesbehalve hebzuchtig zijn.
Lezen: Exxon behaalt recordwinst en verdrievoudigt Chevron te midden van hoge energieprijzen, waardoor de aandelen stijgen
Beleggers zien deze monumentale mentaliteitsverandering over het hoofd die heeft plaatsgevonden sinds de laatste keer dat de olie- en gasprijzen zo hoog waren.
Hier is een voorbeeld van een van de vele bedrijven die van boom-and-bust-cycli hebben geleerd om conservatievere wiskunde te gebruiken. De groene lijnen zijn veronderstellingen over de olie- en gasprijzen die worden gebruikt om hun vrije kasstroom voor te betalen dividenden te voorspellen (de helft en een derde van de huidige olie- en gasprijzen per juli 2022).
In tegenstelling tot eerdere cycli zijn de balansen van sommige energieproducenten nu onberispelijk; hun netto langetermijnschuld is verminderd of geëlimineerd. Combineer dat met het verhogen van hun eigen interne investeringsdrempels voordat ze nieuwe projecten overwegen, en ze hebben de wiskunde zoveel moeilijker voor zichzelf gemaakt. Belanghebbenden profiteren hier direct van.
De beste operators die ik bestudeer hebben harde lessen geleerd. Maar als portfoliomanager geloof ik ze niet op hun woord, ik hou me gewoon aan de wiskunde, die geen ruimte laat voor meningen.
De vrije kasstroom gutst, wat leidt tot meer dividenden en minder speculatie. Sterker nog, ze kunnen worden gekocht tegen goedkope prijzen in vergelijking met de totale markt dankzij gedwongen verkoopdruk. Deze grafiek toont de huidige ondernemingswaarde gedeeld door de resterende 12 maanden vrije kasstroom. Elk van de grootste energiebedrijven ligt aanzienlijk onder het gemiddelde van alle sectoren in de S&P 500, namelijk 35.
Het voordeel van rustige waarheden
De energiedividenden nemen toe als gevolg van ons afnemende vermogen om eerlijke dialogen te voeren in dit land. Onze democratie heeft ervoor gekozen om het voor energiebedrijven moeilijk of onmogelijk te maken om hun activiteiten te laten groeien. Ze doen dus wat ze kunnen met de vrije kasstroom: schulden afbetalen, aandelen terugkopen en hun dividenden laten groeien.
De drukte heeft het voor energiebedrijven steeds moeilijker gemaakt om olie en gas te transporteren en nog moeilijker om het te raffineren. Die gigantische stukjes energiepuzzel hebben meer directe invloed op de dagelijkse uitgaven van Amerikaanse huishoudens dan de prijs van een vat olie. Om veilig en betaalbaar energie door pijpleidingen te verplaatsen, is een groeiende infrastructuur nodig die nu bijna onmogelijk te bouwen of uit te breiden is.
Een pijpleidingproject met het meeste potentieel om capaciteit toe te voegen, werd uiteindelijk in 2021 stopgezet, nadat het in 2008 was voorgesteld, en volledig werd ondersteund door langetermijncontracten van producenten in Canada. In plaats daarvan worden oliezanden op treinwagons geladen en veel minder efficiënt naar de VS vervoerd met grotere risico's voor het milieu dan pijpleidingen.
Ik vroeg mijn goede vriend Hinds Howard, een vooraanstaand expert op het gebied van energiepijpleidingen, naar andere recente ontwikkelingen die kans maken. Hij wees op een ander project dat zal strijden om het ooit af te krijgen na drie jaar toestemming. De oorspronkelijke kostenramingen zijn bijna verdubbeld, alleen al door juridische werkzaamheden rond extra vertragingen in de regelgeving.
De raffinagecapaciteit van energie is nog krapper. In plaats van jaren zonder groei en vertragingen in de regelgeving, worden raffinaderijen geëlimineerd. Alleen al in de afgelopen drie jaar zijn vier raffinaderijen stilgelegd en twee gedeeltelijk gesloten. Er zullen er nog twee worden gesloten. Zes zijn omgebouwd naar hernieuwbare diesel. Dat is een netto reductie van meer dan 1 miljoen vaten per dag.
Vandaag zijn er 129 raffinaderijen, in 1982 waren dat er 250.
Dan zijn we verbaasd als de groeiende vraag naar beperkte leveringen leidt tot hogere prijzen? De historisch unieke kans voor investeerders is de ironie dat massa's kiezers en demonstranten een einde willen maken aan het gebruik van fossiele brandstoffen, waardoor energiedividenden van de overlevende exploitanten van de hoogste kwaliteit veiliger zijn dan ooit tevoren.
Lezen: Wat zou er nodig zijn voor Amerikaanse oliemaatschappijen om de productie op te voeren? Veel.
Het meest verrassende dividend
Tot nu toe vertrouwde ik op pure wiskunde, waar ik van hou omdat het geen ruimte laat voor een mening, ook niet voor die van mij. Hier is mijn enige gok, gebaseerd op de schoonst brandende motivatie van het kapitalisme om probleemoplossers te belonen: wie kan ons beter naar schonere energie leiden dan degenen die precies weten waar het het smerigst is?
Ik heb onlangs een bezoek gebracht aan een CFO van een energiebedrijf, en hij was zeer enthousiast over een gasterugwinningsproject met een gesloten kringloop om het affakkelen van gas te verminderen. Het bedrijf ontwikkelde deze unieke technologie om een probleem op te lossen dat het veroorzaakte, en het is aanzienlijk succesvoller dan verwacht.
Het nieuwe doel is om tegen 2025 routinematig af te branden en het bedrijf heeft zijn budget voor klimaattechnologie de afgelopen drie jaar meer dan verdubbeld om dat te helpen bereiken en meer projecten uit te proberen.
Traditionele energie werd al schoner en efficiënter. Het aantal kilo's CO1-uitstoot voor elke $ 1990 van het Amerikaanse BBP is sinds XNUMX meer dan gehalveerd. Dat is geen oplossing, maar het is de goede richting en het algemeen belang van de belanghebbenden van deze planeet.
Innovatie is efficiënter dan regelgeving. Energiebedrijven in de VS hebben al de beste klimaattechnologie ter wereld, en het komt niet eens in de buurt, en ze kunnen het allemaal nog aanzienlijk verbeteren. We zouden hier onze voordelen moeten benutten. Traditionele energiebedrijven spelen een grote rol in een duurzamere toekomst en zullen meer dividend uitkeren om daar te komen.
Ryan Krueger is CEO van Freedom Day Solutions, een geldmanager gevestigd in Houston, en de CIO van de dividendgroeistrategie van het bedrijf. Volg hem op Twitter @RyanKruegerROI.
Meer van MarketWatch
MENING: Het is tijd om de uitverkoop in energieaandelen te kopen, te beginnen met deze 4 namen
De olieprijzen zijn gestegen. Toch blijven deze drie energie-ETF's een relatief koopje. Kun je verzilveren?
Dit dividendfonds is dit jaar slechts 3% gedaald ten opzichte van de 20% daling van de S&P. Dit zijn de beste aandelenkeuzes van de beheerder.
Als u groene energie ondersteunt, moet u nutsbedrijven en olievoorraden kopen - hier is waarom
Bron: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Opinie: Energieaandelen hebben een duurzame toekomst: het zit in hun dividend
Een van de weinige cijfers die sneller groeien dan de dividenden van energievoorraden, is de omvang van de menigten die ervan overtuigd zijn dat ze niet duurzaam zijn. Ik heb nog nooit zo'n negatieve consensus gezien over een hele sector als over traditionele energie.
De debatten zijn zo eenzijdig dat de eenvoudige aanwijzingen van dividenden over het hoofd worden gezien, en in plaats daarvan wordt meer aandacht besteed aan wanneer traditionele energiebedrijven ophouden te bestaan.
Toch bieden dividenden beleggers een beter bewijs van wat precies werkt dan welke menigte dan ook. Als professionele portefeuillebeheerder sinds 1996 heb ik elke denkbare factor voor succes bij beleggen bestudeerd en ik heb geen andere maatstaf gevonden met zo'n lange staat van dienst. Een dividend wordt uitgekeerd zonder meningen over wat echt is - en dat is nog waardevoller wanneer de verwarring over energieaandelen op een historisch hoogtepunt is.
Het potentieel om energiedividenden te betalen en te verhogen is nog nooit zo groot geweest, grotendeels omdat de sector door zo velen als niet-investeerbaar wordt beschouwd - een opmerkelijke paradox.
In plaats van individuele aandelen eruit te pikken, zou het voor beleggers misschien nuttiger zijn als ik op zijn minst wat nieuwsgierigheid kan toevoegen aan hun opvattingen over de groep, ver weg van de consensusovertuiging.
Begin met eenvoudige vraag en aanbod. Massa's stemmen, regelgeving en protesten om een einde te maken aan fossiele brandstoffen hebben geresulteerd in de minste olie
-0.72%
-3.74%
KL.1,
en aardgas
NG00,
ontdekkingen vorig jaar, sinds 1946. Toch is het aantal huishoudens wereldwijd sindsdien meer dan verdrievoudigd, waardoor er meer producten nodig zijn die op hun beurt meer aardolie nodig hebben om te produceren.
Tussen nu en 2050, de doelstelling van de Verenigde Naties van netto nul COXNUMX-uitstoot, zal de vraag naar traditionele energie niet alleen dividenden ondersteunen met meer vrije kasstroom, maar die dividenden in de toekomst aanzienlijk verhogen.
De grootste verrassing is misschien een speciaal dividend voor het klimaat uit de meest onwaarschijnlijke bronnen.
Wiskunde en mindset van belanghebbenden
Het domste idee van ESG-beleggers die protesteerden tegen het bezit van energieaandelen door grote instellingen, was dat het dwingen van hen om te verkopen het kapitaal dat nodig is om te opereren zou beperken.
Olie- en gasmaatschappijen hebben geen probleem om geld te vinden. In het verleden zijn ze zo roekeloos geweest in het uitgeven van aandelen en schulden, aangewakkerd door hebzucht door het najagen van hogere prijzen, dat ze prima op eigen kracht failliet kunnen gaan. Speculatieve investeerders stopten geld in schalieprojecten die nooit cashflow opleverden en kapitaal vernietigden. De schalieboom was een geweldige les in geologie en verschrikkelijke wiskunde.
Focussen op een dividend vereist discipline en meer conservatieve wiskunde. Een paar van de energieproducenten van de hoogste kwaliteit zijn begonnen hun belangen formeel af te stemmen op de belanghebbenden, waarbij ze laten zien op welke wiskunde ze dividendprognoses baseren en veronderstellingen over grondstofprijzen gebruiken die allesbehalve hebzuchtig zijn.
Lezen: Exxon behaalt recordwinst en verdrievoudigt Chevron te midden van hoge energieprijzen, waardoor de aandelen stijgen
Beleggers zien deze monumentale mentaliteitsverandering over het hoofd die heeft plaatsgevonden sinds de laatste keer dat de olie- en gasprijzen zo hoog waren.
Hier is een voorbeeld van een van de vele bedrijven die van boom-and-bust-cycli hebben geleerd om conservatievere wiskunde te gebruiken. De groene lijnen zijn veronderstellingen over de olie- en gasprijzen die worden gebruikt om hun vrije kasstroom voor te betalen dividenden te voorspellen (de helft en een derde van de huidige olie- en gasprijzen per juli 2022).
In tegenstelling tot eerdere cycli zijn de balansen van sommige energieproducenten nu onberispelijk; hun netto langetermijnschuld is verminderd of geëlimineerd. Combineer dat met het verhogen van hun eigen interne investeringsdrempels voordat ze nieuwe projecten overwegen, en ze hebben de wiskunde zoveel moeilijker voor zichzelf gemaakt. Belanghebbenden profiteren hier direct van.
De beste operators die ik bestudeer hebben harde lessen geleerd. Maar als portfoliomanager geloof ik ze niet op hun woord, ik hou me gewoon aan de wiskunde, die geen ruimte laat voor meningen.
De vrije kasstroom gutst, wat leidt tot meer dividenden en minder speculatie. Sterker nog, ze kunnen worden gekocht tegen goedkope prijzen in vergelijking met de totale markt dankzij gedwongen verkoopdruk. Deze grafiek toont de huidige ondernemingswaarde gedeeld door de resterende 12 maanden vrije kasstroom. Elk van de grootste energiebedrijven ligt aanzienlijk onder het gemiddelde van alle sectoren in de S&P 500, namelijk 35.
Het voordeel van rustige waarheden
De energiedividenden nemen toe als gevolg van ons afnemende vermogen om eerlijke dialogen te voeren in dit land. Onze democratie heeft ervoor gekozen om het voor energiebedrijven moeilijk of onmogelijk te maken om hun activiteiten te laten groeien. Ze doen dus wat ze kunnen met de vrije kasstroom: schulden afbetalen, aandelen terugkopen en hun dividenden laten groeien.
De drukte heeft het voor energiebedrijven steeds moeilijker gemaakt om olie en gas te transporteren en nog moeilijker om het te raffineren. Die gigantische stukjes energiepuzzel hebben meer directe invloed op de dagelijkse uitgaven van Amerikaanse huishoudens dan de prijs van een vat olie. Om veilig en betaalbaar energie door pijpleidingen te verplaatsen, is een groeiende infrastructuur nodig die nu bijna onmogelijk te bouwen of uit te breiden is.
Een pijpleidingproject met het meeste potentieel om capaciteit toe te voegen, werd uiteindelijk in 2021 stopgezet, nadat het in 2008 was voorgesteld, en volledig werd ondersteund door langetermijncontracten van producenten in Canada. In plaats daarvan worden oliezanden op treinwagons geladen en veel minder efficiënt naar de VS vervoerd met grotere risico's voor het milieu dan pijpleidingen.
Ik vroeg mijn goede vriend Hinds Howard, een vooraanstaand expert op het gebied van energiepijpleidingen, naar andere recente ontwikkelingen die kans maken. Hij wees op een ander project dat zal strijden om het ooit af te krijgen na drie jaar toestemming. De oorspronkelijke kostenramingen zijn bijna verdubbeld, alleen al door juridische werkzaamheden rond extra vertragingen in de regelgeving.
De raffinagecapaciteit van energie is nog krapper. In plaats van jaren zonder groei en vertragingen in de regelgeving, worden raffinaderijen geëlimineerd. Alleen al in de afgelopen drie jaar zijn vier raffinaderijen stilgelegd en twee gedeeltelijk gesloten. Er zullen er nog twee worden gesloten. Zes zijn omgebouwd naar hernieuwbare diesel. Dat is een netto reductie van meer dan 1 miljoen vaten per dag.
Vandaag zijn er 129 raffinaderijen, in 1982 waren dat er 250.
Dan zijn we verbaasd als de groeiende vraag naar beperkte leveringen leidt tot hogere prijzen? De historisch unieke kans voor investeerders is de ironie dat massa's kiezers en demonstranten een einde willen maken aan het gebruik van fossiele brandstoffen, waardoor energiedividenden van de overlevende exploitanten van de hoogste kwaliteit veiliger zijn dan ooit tevoren.
Lezen: Wat zou er nodig zijn voor Amerikaanse oliemaatschappijen om de productie op te voeren? Veel.
Het meest verrassende dividend
Tot nu toe vertrouwde ik op pure wiskunde, waar ik van hou omdat het geen ruimte laat voor een mening, ook niet voor die van mij. Hier is mijn enige gok, gebaseerd op de schoonst brandende motivatie van het kapitalisme om probleemoplossers te belonen: wie kan ons beter naar schonere energie leiden dan degenen die precies weten waar het het smerigst is?
Ik heb onlangs een bezoek gebracht aan een CFO van een energiebedrijf, en hij was zeer enthousiast over een gasterugwinningsproject met een gesloten kringloop om het affakkelen van gas te verminderen. Het bedrijf ontwikkelde deze unieke technologie om een probleem op te lossen dat het veroorzaakte, en het is aanzienlijk succesvoller dan verwacht.
Het nieuwe doel is om tegen 2025 routinematig af te branden en het bedrijf heeft zijn budget voor klimaattechnologie de afgelopen drie jaar meer dan verdubbeld om dat te helpen bereiken en meer projecten uit te proberen.
Traditionele energie werd al schoner en efficiënter. Het aantal kilo's CO1-uitstoot voor elke $ 1990 van het Amerikaanse BBP is sinds XNUMX meer dan gehalveerd. Dat is geen oplossing, maar het is de goede richting en het algemeen belang van de belanghebbenden van deze planeet.
Innovatie is efficiënter dan regelgeving. Energiebedrijven in de VS hebben al de beste klimaattechnologie ter wereld, en het komt niet eens in de buurt, en ze kunnen het allemaal nog aanzienlijk verbeteren. We zouden hier onze voordelen moeten benutten. Traditionele energiebedrijven spelen een grote rol in een duurzamere toekomst en zullen meer dividend uitkeren om daar te komen.
Ryan Krueger is CEO van Freedom Day Solutions, een geldmanager gevestigd in Houston, en de CIO van de dividendgroeistrategie van het bedrijf. Volg hem op Twitter @RyanKruegerROI.
Meer van MarketWatch
MENING: Het is tijd om de uitverkoop in energieaandelen te kopen, te beginnen met deze 4 namen
De olieprijzen zijn gestegen. Toch blijven deze drie energie-ETF's een relatief koopje. Kun je verzilveren?
Dit dividendfonds is dit jaar slechts 3% gedaald ten opzichte van de 20% daling van de S&P. Dit zijn de beste aandelenkeuzes van de beheerder.
Als u groene energie ondersteunt, moet u nutsbedrijven en olievoorraden kopen - hier is waarom
Bron: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo