Wanneer u meer dan een miljard dollar aan liquiditeit toevoegt aan een market maker die al meer dan een op de vier transacties op de Amerikaanse markten dagelijks heeft uitgevoerd, en hem tegelijkertijd ultramoderne toegang geeft tot de snelstgroeiende activaklasse in de moderne financiële geschiedenis is dat geen reddingsoperatie. Het is een waarschuwing.
Citadel Securities kondigde begin dinsdag een investering van $ 1.15 miljard aan van durfkapitaalgigant Sequoia en cryptocurrency-investeringsoutfit Paradigm, en het verbaasde veel geesten, zelfs als sommigen duidelijk in de verkeerde richting werden geblazen.
Sociale media lichtten onmiddellijk op als reactie op de aankondiging met speculatie onder retailbeleggende "Apen" dat de financiering een noodmaatregel is die is genomen door de oprichter van Citadel Securities - en meme-stock aartsvijand - Ken Griffin, die naar hun mening in nood verkeert van enorme hoeveelheden contant geld om de MoASS of "moeder van alle short squeezes" af te wenden.
Die theorieën zagen er als volgt uit:
En op Reddit, waar het woord 'bailout' uitbrak als een uitslag, leunden gebruikers hard in wat we het best zouden omschrijven als 'wishful thinking'.
"Het klinkt alsof Citadel uit elkaar valt", schreef een gebruiker op de subreddit r/GME. "Die obligaties die deze maand aflopen, worden moeilijk, vandaar de reddingsoperatie."
"Dit is net als toen Citadel en SAC 'investeerden' in Melvin," zei een andere gebruiker op de subreddit r/Superstonk, verwijzend naar Griffin's hedgefonds dat miljoenen stortte in de beruchte shortseller Melvin Capital net voor de shortsqueeze op aandelen zoals GameStop
GME,
en AMC Entertainment
KMA,
bijna een jaar geleden abrupt en controversieel tot stilstand kwam. "Bullachtig."
We snappen dat Griffin wordt beschimpt door de apengemeenschap en dat hij alles is gaan belichamen wat zij zien als oneerlijk en gemanipuleerd over het Amerikaanse financiële systeem - en het kopen van de grondwet hielp helemaal niet - maar Griffin niet genoodzaakt bent meer geld wanneer hij een marketmaking-operatie uitvoert die nu wordt gewaardeerd op $ 22 miljard en een hedgefonds met ongeveer $ 43 miljard onder beheer.
Elk gepraat over "bailouts" of liquiditeitscrises binnen Citadel is niet gebaseerd op de realiteit, wat echt jammer is omdat de realiteit van deze deal zoveel interessanter is en elke meme-stockdiscussie op sociale media zou moeten domineren.
Kijk, deze deal gaat niet over kleine beleggers. Het gaat over de rest van Wall Street. En Griffin zou best 1.15 miljard dollar extra kunnen gebruiken om zijn echte rivalen te laten zien dat hij het meent.
Het is al jaren een publiek geheim dat Griffin wil dat Citadel de volgende Goldman Sachs wordt
GS,
een supermacht in de financiële dienstverlening met een wereldwijd bereik die markten kan veroveren, de aandelenhandel kan domineren en deals van spectaculaire omvang kan financieren.
Deze deal geeft hem de liquiditeit om groter te gaan, en naar het buitenland.
En nu Goldman Sachs niet langer 'Goldman Sachs' is, heeft Griffin zojuist zijn eerste investering gedaan om alle waarnemers duidelijk te maken dat Citadel klaar is om die mantel op zich te nemen. (Dus, eerlijke waarschuwing, Morgan Stanley)
MEVROUW,
)
Sequoia heeft geïnvesteerd in een aantal bedrijven waarvan je misschien hebt gehoord - Apple
AAPL,
Kopen Google Reviews
GOOGL,
Instagram
fb,
en LinkedIn
MSFT,
om er maar een handvol te noemen - en het bereik ervan in de fintech-ruimte is oneindig.
Paradigm investeert volledig in crypto- en Web3-startups, waardoor het een belangrijk inzicht krijgt in waar die ruimte naartoe gaat in plaats van waar het is, wat een interessante rimpel is voor Griffin, die publiekelijk cynisch was over crypto, maar er nu misschien meer voor openstaat dat paradigma hem in het oor ligt over hoe de toekomst kan worden benut door markten te creëren die nog niet zijn uitgevonden.
Citadel's toegang tot crypto zou de mensen woedend maken die in crypto zijn gestapt om de Citadels van de wereld te vermijden, maar we kunnen ons alleen maar voorstellen hoe boos ze zullen zijn zodra Citadel die markt betreedt en de lijn van elke activaklasse vervaagt tot één mayonaise-smaak.
Een alliantie met Sequoia en Paradigm is nu vergelijkbaar met hoe collega-marktmaker Virtu Financial
VIRT,
kreeg jaren geleden steun van private-equity-titan Silver Lake Partners, als het veel vooruitstrevender was … en op steroïden.
Overigens, of niet, Virtu's aandeel VIRT sloot op de dag meer dan 2%.
Er moet natuurlijk worden vermeld dat Sequoia ook een belangrijke investeerder is in Robinhood
KAP,
nog een rimpel die samenzweerderige kreunen van de Apen opwekte, maar eigenlijk iets is dat van veel meer belang zou moeten zijn voor de eerder genoemde Goldman Sachses en Morgan Stanleys van de wereld.
Nu sprong Morgan Stanley in de retail-handelspool met de overname van E-Trade van $ 13 miljard begin 2020, terwijl Goldman, dat nog steeds schijnbaar van plan is zijn consumentenproduct Marcus uit te bouwen, zo'n speeltje niet tot zijn beschikking heeft.
Dus, als Ken Griffin het geld en de invloed van Silicon Valley gaat gebruiken om uit te breiden, zou Goldman dan misschien de banden moeten aanhalen met Sequoia's grootste fintech-speelgoed en het bedrijf dat honderden miljoenen van Citadel ontvangt via betaling voor de orderstroom?
Gezien het feit dat de marktkapitalisatie van Robinhood rond de $ 14 miljard schommelt, zou het logisch kunnen zijn. En dat is misschien geen origineel idee, aangezien Robinhood dinsdag meer dan 5% sloot, de beste dag in tijden.
Deze deal is geen reddingsoperatie, maar een moment voor velen op Wall Street om te kijken naar wat de meme-aandelenhandel heeft gedaan met Citadel en om de nieuwe macht van Griffin fundamenteel te heroverwegen.
Er wordt ook gediscussieerd dat de ondernemingsovereenkomst een IPO voor Citadel voorspelt, maar niemand lijkt te denken dat dit op korte termijn zal gebeuren, en waarom zou het?
Voor retailbeleggers die verblind zijn door hun vijandigheid tegenover 'Kenny G', bieden we dit laatste advies: als je naar Griffin kijkt en de keizer uit 'Star Wars' ziet, die probeert de nobele rebellie te verpletteren, interpreteer deze investering dan niet als een kans om een verzwakte keizer aan te vallen op een onvoltooide Death Star.
Zie het voor wat het is: een Death Star die net een beetje groter en een stuk meer operationeel is geworden.
Wanneer het in staat is om uitstulpingen op te blazen met de kracht van zijn eigen kracht, dat wanneer het openbaar wordt.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/citadels-1-15-billion-cash-infusion-isnt-a-bailout-but-the-final-test-of-ken-griffins-death-star- 11641944289?siteid=yhoof2&yptr=yahoo