Opinie: grote verkoopgolf in aandelen zorgt voor een koopkans, zegt Baron-manager die 20% van zijn fondsvermogen in Tesla heeft

"Dit is een redelijk goede koopkans", zegt David Baron van Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
"Zelfs als er volgend jaar een vertraging is, prijzen veel aandelen behoorlijk draconische winsten in."

Niemand weet zeker wat de toekomst zal brengen. Maar Baron is het luisteren waard, te oordelen naar zijn staat van dienst. Volgens Morningstar Direct verslaat zijn fonds zijn mid-cap groeicategorie en de Morningstar Amerikaanse mid-cap brede groei-index met 14 procentpunten op jaarbasis over de afgelopen vijf jaar. Dat is een grote outperformance.

De vangst is dat het een markt voor aandelenplukkers kan zijn.

"Niet alles gaat samenwerken", zegt Baron.

Hier zijn drie manieren om hiermee om te gaan.

1. U kunt dit probleem oplossen door het rijden over te laten aan iemand anders, zoals Baron. Zijn fonds krijgt vijf sterren van Morningstar, de hoogste, en brengt 1.3% kosten in rekening.

2. U kunt een kijkje nemen in zijn portfolio voor aandelenideeën. “Een vertraging verandert niets aan onze stelling over onze aandelen. Onze bedrijven blijven innoveren en blijven groeien”, zegt Baron.

3. Beter nog, neem de "maaltijd voor het leven"-benadering en overweeg wat u van hem kunt leren over beleggen.

Ik heb de laatste twee benaderingen behandeld in een recent gesprek met Baron over zijn investeringsaanpak en zijn grootste - en meest recent gekochte - posities.

Hier zijn vijf belangrijke lessen die u kunnen helpen uw rendement te verbeteren, met voorraadvoorbeelden voor elk.

1. Houd geconcentreerde posities vast

Deze is niet voor iedereen. Veel beleggen gaat over het beheersen van risico's, en grote posities verhogen uw risico aanzienlijk, want als ze slecht worden, verliest u veel geld. Maar ik merk keer op keer dat beleggers die outperformen vaak doen via een grote positieomvang. (Lezen deze andere kolom Ik schreef.) Praat met een financieel adviseur om te zien of dit geschikt voor u is. Maar Baron twijfelt weinig als het om zijn eigen fonds gaat. In een wereld waar veel beheerders hun portefeuilleblootstelling aan afzonderlijke namen beperken tot 2% tot 3%, is bij Baron's fonds meer dan 56% van de portefeuille in acht aandelen. Elk daarvan is een positie van 4.5% of meer.

De grootste geconcentreerde positie is verreweg Tesla
TSLA,
-1.10%,
op 20.4%. Baron Funds nam beroemd een grote positie in Tesla in voordat het parabolisch werd, en bleef er vervolgens bij ondanks de... venijnige scepsis richting Tesla-CEO Elon Musk.

Na de grote beweging van het aandeel in 2020 heeft het fonds het een beetje ingekort, maar Baron behoudt een enorme positie.

"We zien zoveel potentieel, we willen niet verkopen", zegt Baron. "Van alle bedrijven die ik dekken en [die] analisten die naar mij komen pitchen, is Tesla het bedrijf waar ik het meeste vertrouwen in heb."

Baron denkt dat het aandeel in minder dan tien jaar nog kan verdrievoudigen. Wat zal het daar krijgen?

Tesla heeft een sterk merk gecreëerd zonder marketing en heeft een marktaandeel van 25% in elektrische auto's, die zich nog in de zeer vroege stadia van adoptie bevinden. Slechts ongeveer 4% van de voertuigen is elektrisch.

"Mensen denken dat we een vertraging oplopen, maar de vraag naar hun auto's is nog nooit zo groot geweest", zegt hij.

Tesla leverde vorig jaar een miljoen auto's. Het zal volgend jaar twee miljoen opleveren, en dat zal tegen het einde van het decennium 20 miljoen per jaar zijn, voorspelt Baron. Tesla produceert hoge brutomarges in het hogere bereik van 20%, omdat auto's die voor ongeveer $ 50,000 worden verkocht, ongeveer $ 36,000 kosten om te maken. Baron denkt dat de batterij-business van Tesla uiteindelijk net zo groot kan worden als de auto-business.

De volgende vier grote geconcentreerde posities zijn de particuliere Space Exploration Technologies (ook gerund door Musk), de verzekeraar Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hyatt Hotels
H,
-0.47%
en het vastgoedmarktanalysebedrijf CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
elk 5% tot 6%. (Bezit is geldig vanaf eind juni.)

2. Investeer in groei

Baron let op waarderingen, maar de portefeuille heeft een groeivooroordeel.

Dit brengt een grote exposure naar de gaming- en accommodatiesector, die 20% van de portefeuille uitmaakt. Baron, die ooit gaming-analist was bij Jefferies Group, verwacht een solide groei naarmate mensen zich blijven losmaken van het pandemische lockdown-leven.

"Mensen realiseerden zich tijdens de pandemie dat het leven kort is, en ze willen naar buiten om dingen te doen", zegt hij.

Baron richt zijn blootstelling aan gaming- en accommodatiebedrijven die consumenten met een hoger inkomen bedienen.

Baron denkt dat deze bedrijven zelfs in een recessie nog steeds een cashflow boven het niveau van 2019 zouden moeten genereren. Rijkere klanten zullen in een recessie minder bezuinigen. Deze bedrijven zijn efficiënter geworden door hun marketing beter te richten en enkele voordelen voor klanten in te korten. Holdings hier zijn onder andere Hyatt, Red Rock Resorts
€€,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
en Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Baron citeert ook Krispy Kreme
DNOET,
+ 0.61%
als een naam met groeipotentieel, omdat het zijn aanwezigheid op de markt blijft vergroten, wat Krispy Kreme 'verkooppunten' noemt. Dit omvat zaken als prominente displays in buurtwinkels en supermarkten. Baron denkt dat Krispy Kreme een jaarlijkse winstgroei van 20% zou kunnen behalen, wat een verdubbeling van het aandeel zou opleveren in de komende drie tot vier jaar.

3. Investeer samen met oprichters

Academisch onderzoek bevestigt dat door oprichters gerunde bedrijven de neiging hebben om beter te presteren. Denk aan Amazon.com
AMZN,
-1.57%
en Facebook bovenliggende Meta Platforms
META,
-0.54%,
die aanzienlijk beter presteerde dan de markt.

Een minder bekende naam uit de bezittingen van Baron die bij de rekening past, is Figs
VIJGEN,
-6.99%.
Het bedrijf verkoopt scrubs, laboratoriumjassen en aanverwante kleding voor de gezondheidszorg, ontworpen voor comfort, stijl en duurzaamheid. De vijgenaandelen zijn sterk gedaald tot onder de $ 10 van pieken van ongeveer $ 50 kort na de beursintroductie in mei 2021.

Baron vergelijkt Vijgen met Under Armour
OCG,
-9.77%,
het populaire sportkledingbedrijf. "Mensen houden van hun product", zegt hij.

Hij denkt dat de omzet in drie jaar tijd kan verdubbelen tot $ 1 miljard. Het bedrijf wordt gerund door mede-oprichters Heather Hasson en Trina Spear. Dit is een nieuwe functie voor Baron vanaf het tweede kwartaal.

Een ander door een oprichter gerund bedrijf in de portefeuille van Baron is CoStar, dat onderzoek en inzichten biedt op het gebied van commerciële vastgoedtrends en prijzen. Het bedrijf heeft een concurrentievoordeel omdat het het grootste onderzoeksteam in het veld heeft en al meer dan 20 jaar actief is. Het bedrijf breidt uit naar marktanalyse voor residentieel vastgoed. Dit zou CoStar de komende vijf jaar kunnen helpen de omzet te verviervoudigen of meer, zegt Baron. Oprichter Andrew Florance is de CEO.

4. Zoek naar grote marktkansen

Tesla is een goed voorbeeld, met een aandeel van 25% in de EV-business, dat slechts 4% van de totale automarkt uitmaakt. Dat geldt ook voor een ander Musk-bedrijf: Space Exploration Technologies.

SpaceX heeft twee bedrijven, de Starlink-internetservice die wordt ondersteund door een constellatie van satellieten en de raketlanceringsactiviteiten. Starlink heeft een groot potentieel omdat 3.5 miljard mensen in de wereld geen internettoegang hebben.

"Dit kan een omzet van een biljoen dollar zijn met extreem hoge marges", zegt Baron.

Starlink heeft onlangs getekend bij Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
en T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
als klanten. De raketbusiness heeft een groot groeipotentieel omdat SpaceX kan lanceren tegen een tiende van de kosten van NASA.

Baron denkt dat SpaceX de komende zeven tot tien jaar een 10-bagger kan zijn. Het probleem voor reguliere investeerders is dat SpaceX nog steeds privé is, en het kan jaren duren voordat het naar de beurs gaat omdat het geen contant geld nodig heeft, zegt Baron. Tenzij u een erkende belegger bent, is het moeilijk om beursgenoteerde aandelen te krijgen. Voor blootstelling aan deze is het bezit van Baron's fonds een manier om te gaan.

5. Heb wat ballast

Een risico bij snelgroeiende namen is dat hun aandelen hard kunnen dalen als de groei een beetje tegenvalt. Momentumbeleggers in groeinamen zijn snel te verkopen.

Om het risico van snelgroeiende bedrijven zoals Tesla en SpaceX te compenseren, houdt Baron graag potentieel veiligere namen zoals Arch Capital Group in verzekeringen en herverzekeringen. De aandelen van Arch Capital lijken redelijk geprijsd op 1.5 keer de boekwaarde van $ 31.37. In het tweede kwartaal stegen de nettopremies in de verzekeringssector met 27.5% op jaarbasis. Baron denkt dat de voorraad in vier of vijf jaar kan verdubbelen.

Michael Brush is columnist voor MarketWatch. Op het moment van publicatie was hij eigenaar van TSLA, DNUT, AMZN, META en RCL. Brush heeft TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META en RCL voorgesteld in zijn voorraadnieuwsbrief, Aandelen oppoetsen. Volg hem op Twitter @mbrushstocks.