Opinie: Amerikanen voelen zich om een ​​goede reden armer: de welvaart van het huishouden werd versnipperd door inflatie en verkrapping door de Fed

In termen van de huidige dollar (of nominaal) daalde het vermogen van huishoudens met $ 6.1 biljoen van 31 maart tot 30 juni, meldde de Fed. Maar de echte schade was erger dan dat omdat de inflatie zo hoog was: na correctie voor de ernstige daling van de koopkracht van een dollar, daalde de reële (of voor inflatie gecorrigeerde) waarde van het totale gezinsvermogen met een record van $ 8.7 biljoen.

De daling van het vermogen zou een aanzienlijk effect kunnen hebben op het consumentenvertrouwen en op de economie. Dit is een kenmerk, geen bug, van het beleid van de Fed, aangezien het de economie probeert te vertragen om de inflatie te bestrijden.

Hoewel de Fed zich niet direct op de aandelenkoersen richt, weten beleidsmakers dat hogere rentes over het algemeen de aandelen schaden en dat het verlies van rijkdom op Wall Street een van de belangrijkste manieren is waarop de Fed de economie in Main Street kan beïnvloeden. Via dit welvaartseffect kunnen de consumentenbestedingen het komende jaar met honderden miljarden worden verminderd.

Sinds eind juni is de aandelenmarkt zo'n 7% gestegen. De huizenprijzen daalden echter in reële termen in juni, de laatste maand waarvoor we gegevens hebben. Voor de meeste gezinnen is het woningvermogen belangrijker dan de aandelenmarkt.

Meer over huisvesting: De reële huizenprijzen kelderen na een stijging met dubbele cijfers, maar opluchting zal niet snel in de inflatierapporten verschijnen

Rijkdom wordt gedefinieerd als de waarde van alle activa die eigendom zijn van Amerikaanse ingezetenen (zoals aandelen op de aandelenmarkt, huizen en bankrekeningen) minus de waarde van hun verplichtingen (zoals schulden).

Het is gepast om het gezinsvermogen aan te passen aan inflatie, want waar mensen het meest om geven, is wat hun vermogen (en het inkomen dat het genereert) in de echte wereld zal kopen. Wanneer de inflatie hoog oploopt, moeten de activawaarden nominaal stijgen om gelijk te blijven.

Helaas rapporteert de Fed de gegevens in nominale termen en past zij zich niet aan voor inflatie, deels omdat de publicatie van de financiële rekeningen van de Fed de wereldwijde rapportagenormen volgt. Jammer, want het rapporteren van de gegevens in nominale termen vertekent de realiteit van de impact van inflatie op het gezinsvermogen.

In de eerste helft van het jaar daalde het reële vermogen van de Amerikanen met $ 11.5 biljoen. Toch is het reële vermogen sinds het prepandemische niveau in het vierde kwartaal van 15 met ongeveer $ 2019 biljoen gestegen, een jaarlijkse stijging van 4.5%.

Ter vergelijking: de reële rijkdom daalde in het eerste kwartaal van 7.1 met $ 2022 biljoen (in 2020 dollar), toen de COVID-19-pandemie toesloeg. Tijdens de Grote Recessie van 2008-09 daalde het reële vermogen in zes kwartalen met $ 16.1 biljoen (ook in 2022 dollar).

In reële termen daalde het bezit van huishoudens aan bedrijfsaandelen en beleggingsfondsen met een record van 7.4 biljoen dollar tot 35.3 biljoen dollar in het tweede kwartaal, meldde de Fed. Tegelijkertijd steeg de reële waarde van onroerend goed met $ 771 miljard tot $ 41.2 biljoen, aangezien de huizenprijzen sneller bleven stijgen dan de totale inflatie.

Het kwartaalrapport over de financiële rekeningen gaf ook aan dat de reële niet-federale niet-financiële schuld in het tweede kwartaal met 0.3% is gestegen en het afgelopen jaar met 0.3% is gestegen.

Dat is een essentiële statistiek voor het monetaire beleid, omdat de Fed de rente verhoogt
FF00,
+ 0.01%
om de groei van leningen te vertragen als een manier om de vraag te verminderen en de inflatoire druk te onderdrukken. Het is duidelijk dat de reële schuldgroei van huishoudens, bedrijven en lokale overheden extreem traag is en al twee jaar het geval is.

Rex Nutting is columnist voor MarketWatch en schrijft al meer dan 25 jaar over de economie.

Meer: Een stijgende Amerikaanse dollar stuurt al 'gevaarsignalen', waarschuwen economen

Plus: Leer hoe u uw financiële routine kunt opschudden bij MarketWatch's Beste nieuwe ideeën in Money Festival op 21 en 22 september in New York. Sluit je aan bij Carrie Schwab, voorzitter van de Charles Schwab Foundation.