Investeringen in olie- en gasbedrijven genoteerd aan de S&P 500 stegen het afgelopen jaar met meer dan 26%, ... [+]
getty
Berichten over de glans van de olie- en aardgassector bij beleggers zijn sterk overdreven.
Investeringen in olie- en gasbedrijven genoteerd aan de S&P 500 stegen het afgelopen jaar met meer dan 26%, zelfs toen de index in totaal met 5% kelderde.
Een sector die voor dood is achtergelaten tijdens de Covid-19-pandemie – toen de vraag naar energie kelderde, en ruw olieprijzen waren kortstondig negatief – maakt een opmerkelijke kentering door.
Een opleving van de grondstofprijzen als gevolg van geopolitieke verstoringen van het aanbod op de lange termijn en een verhoogde balansdiscipline hebben van energie de best presterende sector gemaakt op de large-capindex van vooraanstaande Amerikaanse aandelen.
Voorbij zijn de sombere voorspellingen die piek vraag naar olie werd bereikt in 2019, zoals voorspellers zoals de Internationaal Energieagentschap verwacht nu dat de consumptie dit jaar een recordhoogte zal bereiken en de komende 15 jaar en daarna zal blijven groeien.
Amerikaanse olie- en gasbedrijven staan opnieuw in de rij voor beursintroducties (IPO), het duidelijkste teken tot nu toe dat de sector, die op recordbedragen aan contanten zit, weer in de gunst staat bij investeerders in Wall Street.
Texas gevestigde olie- en gasproducent TXO Energiepartners ging in januari als eerste energiebedrijf in meer dan zes maanden naar de beurs. Volgens Renaissance Capital hebben nog eens negen energiebedrijven in de afgelopen 90 dagen hun beursintroductiedocumenten ingediend of bijgewerkt.
Als ze allemaal dit jaar op de beurs komen, zoals verwacht, zal het de sterkste IPO van de olie- en gassector in zes jaar zijn.
De olie- en gasindustrie beschikt ook over recordbedragen aan vrije kasstroom – het bedrag aan contanten dat een bedrijf heeft na aftrek van bedrijfskosten en kapitaaluitgaven – dankzij een grotere inzet voor kapitaaldiscipline en hogere olieprijzen, waardoor hernieuwde belangstelling voor fusies en overnames (fusies en overnames).
De top 25 Noord-Amerikaanse exploratie- en productiebedrijven (E&P) in de olie- en gassector zaten vorig jaar op ongeveer $ 85 miljard, volgens analyses van McKinsey en Company. Dezelfde spelers in de sector sloten het jaar af met een kassaldo van naar schatting $70 miljard tot $100 miljard.
De inzet van de sector voor het genereren van cashflow zal naar verwachting hoog blijven en dit jaar tussen de $ 70 miljard en $ 90 miljard bereiken en tussen de $ 50 miljard en $ 70 miljard per jaar tot en met 2027. Dat zal waarschijnlijk zo blijven, zelfs als de Amerikaanse benchmark West Texas Intermediate (WTI) olieprijs bereikt $65 per vat.
Een heropleving van fusies en overnames is nog een ander teken van hoe heet de olie- en gassector aan het worden is. De geruchtenmolen over mogelijke strategische deals is aan het opwarmen, meest recentelijk met de suggestie dat Pioneer Natural Resources
De industrie zit op honderden miljarden dollars die een nieuwe golf van strategische stroomopwaartse deals zullen stimuleren, aangezien schaliebedrijven hun voorraden van toekomstig areaal proberen aan te vullen door middel van consolidatie nu velen hun beste huurcontracten hebben doorgekauwd na jaren van halsbrekende expansie.
Het belonen van aandeelhouders met dikke dividenden blijft een topprioriteit voor de E&P-sector, die naar verwachting maar liefst $ 40 miljard aan aandeelhouders zal terugbetalen door middel van terugkoop van aandelen in het komende jaar. Maar nu de schuldniveaus drastisch zijn gedaald en de olieprijzen naar verwachting hoog zullen blijven, kijken bedrijven hoe ze de goede tijden langer kunnen laten voortduren. Het is op dit moment heel logisch om meer topareaal aan hun portefeuilles toe te voegen via stroomopwaartse fusies en overnames.
Topschalieproducenten willen hun posities in de meest productieve bekkens consolideren en hun operationele voordelen benutten om de efficiëntie en uiteindelijk het rendement te verbeteren. Meer voorzichtige spelers kunnen activa in aangrenzende delen van de waardeketen toevoegen om hun reserves uit te breiden.
De meeste M&A-spelers houden de energietransitie en het politieke debat rond het Amerikaanse energiebeleid nauwlettend in de gaten. Ze willen hun cashvoorraden gebruiken om hun portefeuilles opnieuw vorm te geven om het beleidsdebat voor te blijven, hun weerbaarheid tegen prijsvolatiliteit te verbeteren en Scope 1- en Scope 2-emissies te verminderen.
De olie- en gassector heeft in de loop der jaren een aanzienlijke consolidatie doorgemaakt, waarbij veel grote bedrijven kleinere concurrenten hebben overgenomen. Deze trend zal zich naar verwachting voortzetten naarmate bedrijven hun activiteiten willen stroomlijnen en de kosten willen verlagen. Er is veel vraag naar activa met lage break-evenkosten en nog lagere emissieprofielen. "Low cost, low carbon" is het nieuwe M&A-mantra van de sector.
De olie- en gassector heeft de afgelopen twee jaar enkele van de best presterende aandelen op de markt gehad. In 2022, oliegigant ExxonMobil
Niemand suggereert dat de olie- en gassector Big Tech zal inhalen. Maar nu de rente stijgt, de inflatie nog steeds hoog is en beleggers steeds meer op zoek zijn naar 'inkomsten'-aandelen die dikke dividenden uitkeren in plaats van 'groei'-aandelen, zien traditionele energieaandelen er erg aantrekkelijk uit.
Bron: https://www.forbes.com/sites/daneberhart/2023/03/09/return-of-mergers-and-acquisitions-oil-sector-dealmaking-heats-up/