(Bloomberg) — Het olieprijsplafond dat de Groep van Zeven landen aan Rusland heeft opgelegd, is misschien eindelijk van kracht, maar het moet nog één vitale groep mensen overtuigen: de handelaren die kunnen helpen de voorraden op de wereldmarkt te krijgen.
Meest gelezen van Bloomberg
Vanaf 5 december kan elk bedrijf dat toegang wil tot G-7-diensten – met name Europese verzekeringen en schepen – om Russische olie te vervoeren, dit alleen doen als ze $ 60 per vat of minder betalen voor de lading. Het initiatief is bedoeld om het Kremlin te straffen voor de oorlog in Oekraïne door de olie-inkomsten te beteugelen en tegelijkertijd de export op peil te houden.
LEES: Europa's nieuwe sancties op Russische olie beginnen: wat verandert er?
De VS drongen aan op de maatregel als een manier om de sancties van de Europese Unie te verzachten die een veel grotere verstoring van het aanbod en een stijging van de prijzen dreigden. Nu probeert de markt erachter te komen welk effect de dop zal hebben.
Maar de maatregel baart handelaren zorgen omdat het niet past bij hoe fysieke ruwe zendingen in de echte wereld worden gekocht en gewaardeerd. Dit zorgt voor uitdagingen op het gebied van risicobeheer, die sinds de invasie alleen maar zijn verergerd door wilde schommelingen op dagelijkse, wekelijkse en maandelijkse basis.
Kopers zullen tegenwoordig vaak enkele weken moeten wachten om de uiteindelijke prijs per vat te weten te komen die ze moeten betalen. In die periode zou het kunnen zijn gestegen tot een niveau boven de limiet, met allerlei complicaties tot gevolg.
De oliehandelaren die Bloomberg sprak, benadrukten een potentieel risico voor handelaren of tussenpersonen om vast te zitten aan een lading boven de limiet, waardoor ze beperkte toegang hebben tot Europese schepen en verzekeringen. Dit levert problemen op bij de fysieke afhandeling van ladingen, naast het afdekken van blootstellingen.
"Fysieke handelaren handelen zelden tegen een vaste prijs", zegt John Driscoll, hoofdstrateeg bij JTD Energy Services Pte Ltd, die al meer dan 30 jaar handelt in ruwe olie en aardolie in Singapore. "Het is een veel complexere ruimte waar ze formules verhandelen en differentiëlen spotten met een benchmark-ruwe olie voor het verhandelen van daadwerkelijke ladingen en voor het afdekken dat volgt."
Aankopen van Oeral, ESPO en Sokol - drie Russische topkwaliteiten - worden doorgaans geprijsd op een termijn- en variabele basis. Dat betekent dat hun definitieve prijzen pas enkele weken nadat de lading is gekocht bekend zijn.
Bij recente ESPO-aankopen van vorige week bijvoorbeeld, kwamen Chinese raffinaderijen, die samen met India tot de grootste afnemers van Russische ruwe olie behoorden, overeen een korting te betalen op het gemiddelde van het ICE Brent-contract van de eerste maand van de maand. Maar dit wordt pas eind december getabelleerd.
De dop is niet allemaal slecht nieuws geweest voor Rusland of zijn vermogen om kopers te vinden.
Aziatische raffinaderijen zoals het Taiwanese Formosa Petrochemical Corp. verwelkomden het nieuws als een kans voor kopers om Russische aankopen te hervatten na sinds de oorlog aan de zijlijn te hebben gestaan. India, dat de afgelopen maanden Russische recordvolumes heeft opgeslokt, zei dat het waar dan ook zal kopen en verwacht niet dat de limiet enige invloed zal hebben op de invoer.
Rusland heeft gezegd dat het niet zal samenwerken met entiteiten of landen die de prijsplafond voor zijn olie steunen. De minister van Buitenlandse Zaken zei dat het van plan is rechtstreeks met partners te onderhandelen.
Hoewel Russische olie nog steeds kan stromen met behulp van niet-EU-diensten - zoals voor ladingen die niet onder de limiet zijn gekocht - is het onduidelijk of er genoeg schepen en verzekeraars zijn om alle zendingen die vanuit Europa worden omgeleid te behandelen.
–Met assistentie van Yongchang Chin en Julian Lee.
(Updates met grafiek over Russische ruwe export per bestemming.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/oil-merchants-troubled-trading-norms-062741907.html