De olieprijzen boekten hun grootste maandelijkse verlies van het jaar in augustus, ondanks de verwachting dat grote producenten bereid zouden kunnen zijn om de productie te verminderen tijdens de volgende vergadering van de Organisatie van Olie-exporterende Landen en haar bondgenoten, bekend als OPEC+, op 5 september.
"De oliemarkt is gevoelig geweest voor elk nieuws dat zou wijzen op een zinvolle onbalans tussen vraag en aanbod", zegt Chris Duncan, directeur investeringen bij Brandes Investment Partners.
Tijdens de laatste OPEC+-bijeenkomst, op 3 augustus, kwam de groep tot overeenstemming over een bescheiden productiestijging van 100,000 vaten per dag voor september.
In maart bereikten de prijzen voor ruwe olie van West-Texas Intermediate en Brent $ 130 per vat na de Russische invasie van Oekraïne, maar zijn sindsdien gedaald. WTI-prijzen eindigden bijvoorbeeld in augustus onder $ 90, na scherpe dalingen deze week. Prijzen voor WTI, de Amerikaanse benchmark, daalden ongeveer 9% in augustus, terwijl Brent, de internationale benchmark, zo'n 12% daalde.
Begin 2022 "was de vraag robuust en er waren significante zorgen over het aanbod rond Rusland", zegt Duncan. Sindsdien zijn aanzienlijke onderbrekingen van de levering van Russische olie uitgebleven. Ondertussen zou een nucleair akkoord tussen Iran en de wereldmachten het Westen ertoe kunnen brengen de sancties tegen Teheran te versoepelen, waardoor het meer olie kan bijdragen aan de wereldmarkt.
Als gevolg hiervan is de oliemarkt in minder dan zes maanden "van de potentiële negatieve aanbodschok van het verlies van Russische productie naar mogelijk niet veel Russische productie en toevoeging van productie uit Iran gegaan", zegt Duncan.
Nieuwsbrief Sign-up
Barron's voorbeeld
Krijg een voorproefje van de topverhalen uit het tijdschrift Barron's van dit weekend. Vrijdagavond ET.
Tegelijkertijd zijn de vooruitzichten voor de vraag naar olie verslechterd. Gegevens suggereren nu dat sommige economieën over de hele wereld in recessie lijken te verkeren, zegt Jeffrey Whittle, een partner gericht op de energiesector bij advocatenkantoor Womble Bond Dickinson. Amerikaans bruto binnenlands product viel voor een tweede rechte kwartaal in de periode van april tot juni, wat volgens sommigen op een recessie wijst.
Tegen die achtergrond suggereerde de grootste producent van OPEC, Saoedi-Arabië, onlangs dat de groep een productievermindering zou kunnen overwegen.
Door de productie mogelijk te verminderen, kan OPEC+ "een bericht sturen dat de prijzen relatief hoger zullen blijven ... in de nabije toekomst", ten minste boven het bereik van $ 55 tot $ 60, dat vaak wordt beschouwd als het "ten minste" prijsdoel voor sommige van de OPEC+-economieën, zegt Whittle.
Er is een scenario waarin OPEC-productieverminderingen voorzichtig worden in de "niet al te verre toekomst", zegt Duncan. Het is 'moeilijk te zeggen', voegt hij eraan toe, hoe waarschijnlijk dat scenario is, maar Saoedi-Arabië wil de VS er misschien aan herinneren dat een deal met Iran 'geen garantie biedt voor een toename van de olietoevoer'.
Echter, potentiële veranderingen in de bevoorrading, of deze nu afkomstig zijn van OPEC+, Iran of de US Strategic Petroleum Reserve, zijn slechts "druppels in de emmer" vergeleken met één belangrijke, over het hoofd geziene factor, merkt Salem Abraham op, president van Abraham Trading, die de
Abraham Vesting
fonds (ticker: FORTX).
Er is een "gebrek aan herinvestering in het boren van nieuwe oliebronnen", zegt hij, deels als gevolg van de stijgende kosten van het boren, wat heeft geleid tot de noodzaak van hogere break-even olieprijzen, voegt hij eraan toe. Er zijn momenteel slechts ongeveer 655 booreilanden die wereldwijd boren, met een olieprijs van bijna $ 100 per vat, zegt hij. Maar toen de prijzen in december 60 rond de $ 2019 lagen, waren er ongeveer 825 olieboorplatforms actief.
Die "loskoppeling" is de belangrijkste reden voor zijn overtuiging dat olie de komende negen tot achttien maanden naar $ 200 zal stijgen.
Om terug te keren naar prepandemische productieniveaus, zijn nieuwe putten nodig, zegt Abraham. "De vraag van de katapult zal de aanbodzijde met vlakke voeten vangen, wat resulteert in een grote prijspiek" tot $ 200 olie en $ 10 per gallon benzine, voorspelt hij.
E-mail: [e-mail beveiligd]
