Occidental-aandelen zijn echter 1.3% gedaald in de handel na sluitingstijd tot $ 64.20.
Occidental kocht tot 1.1 augustus $ 1 miljard aan aandelen terug, met ongeveer de helft van dat totaal in juli en de helft in het tweede kwartaal. Berkshire's bezit van 181.7 miljoen Occidental-aandelen vertegenwoordigde eind juni een belang van 19.5%. Occidental verdiende een gecorrigeerde $3.16 per aandeel in het tweede kwartaal, boven de consensusraming van $3.03 per aandeel en fors hoger dan 32 cent in dezelfde periode een jaar eerder.
Het belang van Berkshire zou in de komende maanden 20% moeten bereiken, aangezien Occidental een terugkoopprogramma van $ 3 miljard voltooit. Een belang van 20% zou Berkshire in staat stellen een evenredig deel van de winst van Occidental in zijn winst op te nemen. Dat zou de gerapporteerde inkomsten van Berkshire met ongeveer $ 2 miljard verhogen, hoewel er niet veel contanten aan die inkomsten zouden zijn verbonden.
"Oxy maakt het af met een groeiende boekwaarde per aandeel", zegt Cole Smead, medebeheerder van het Smead Value-fonds, een houder van Occidental. “Waar anders vind je een bedrijf dat zo snel boekwaarde laat groeien.” Hij berekent dat Occidental zijn nettowaarde per aandeel in de periode met ongeveer 11% groeide, terwijl het een buitensporig rendement op eigen vermogen behaalde.
De strategie van Occidental in de afgelopen kwartalen was om zijn ruime vrije kasstroom te gebruiken om schulden af te lossen, die op 21.7 juni in totaal $ 30 miljard bedroegen, en om effectief vermogen over te dragen aan aandeelhouders die nu een groter deel van het bedrijf bezitten. Smead en anderen denken dat Berkshire CEO Buffett enthousiast is over deze strategie.
Berkshire bezit het bijna 20% gewone aandelenbelang, heeft warrants om 83.9 miljoen Occidental-aandelen te kopen voor $ 59.62 en bezit $ 10 miljard van 8% preferente aandelen.
Vooruitkijkend zal Occidental zich meer richten op het teruggeven van contanten aan aandeelhouders dan op het aflossen van schulden. Dat kan een hoger dividend inhouden, dat nu met 52 cent per jaar laag is bij een rendement van minder dan 1%. De meeste energiebedrijven geven aanzienlijk meer geld terug aan houders dan Occidental.
In 2023 kan Occidental mogelijk beginnen met het afbetalen van het hoge Berkshire-tarief. Volgens een formule moet het bedrijf beginnen met het afbetalen van de preferente als het in een bepaald jaar meer dan $ 4 per aandeel aan zijn gewone houders teruggeeft.
Beleggers zullen geïnteresseerd zijn om te horen van Occidental CEO Vicki Hollub tijdens de conference call van het bedrijf woensdagochtend voor meer informatie over kapitaalallocatie, dividenden, schuldvermindering, energieproductie en enig idee over de bedoelingen van Berkshire. Sommigen denken dat Buffett misschien de rest van Occidental wil kopen, nadat hij het belang van Berkshire de afgelopen maanden snel had vergroot. Berkshire was niet direct bereikbaar voor commentaar.
Smead denkt dat het aandeel Occidental, dat dit jaar is verdubbeld en de beste presteerder is in de S&P 500, er nog steeds aantrekkelijk uitziet. Het wordt nu verhandeld voor slechts zes keer de winst. 'Het is aantoonbaar goedkoop in vergelijking met al het andere dat je met kapitaal kunt doen.' Hij schat het op ongeveer $ 100 per aandeel en denkt dat Buffett er misschien $ 90 per aandeel voor wil betalen.
Occidental is een grote energieproducent in de VS en haalt ongeveer 80% van zijn meer dan een miljoen vaten dagelijkse energieproductie in eigen land. En Buffett houdt van Amerikaanse bedrijven.
Schrijf naar Andrew Bary op [e-mail beveiligd]