'Verplichte rantsoenering': de energienachtmerrie wordt werkelijkheid

Het Europese energiefiasco bereikt een hoogtepunt.

Zoals lang werd gevreesd, kondigde de door het Kremlin gecontroleerde gasreus Gazprom afgelopen vrijdag aan dat het Nord Stream voor onbepaalde tijd stopzet. Later dreigde Poetin dat de kraan zou worden gesloten zolang het Westen zijn sancties handhaaft.

Op dat nieuws schoten de energieprijzen opnieuw door het dak. Het Europese gas (Dutch TTF) steeg met 35%, terug naar een bijna historisch hoogtepunt - wat, voor het perspectief, 6x hoger is dan twee jaar geleden.

Huishoudens voelen de sleur.

Zelfs vóór de laatste stijging zijn de energierekeningen in Europa twee keer zo groot geworden als een jaar geleden. En de Britten - die de hoogste tol betalen - zien hun energierekening verdrievoudigen ten opzichte van vorig jaar.

Ondertussen worstelen de Europese leiders met het doorvoeren van noodmaatregelen, waaronder een enorm fiscaal pakket van $ 375 om de energieprijzen te beperken. Alleen het VK is van plan om de komende 150 maanden maar liefst 18 miljard dollar uit te geven.

Voor het perspectief komt dat neer op een pakket van $ 1 biljoen in verhouding tot de omvang van de Amerikaanse economie.

Dus wat is er allemaal aan de hand met die Russische pijp?

Uitzoomen

Europa is volkomen afhankelijk van Rusland omdat het meer dan tweederde van zijn energie opwekt uit aardgas - waarvan 40% afkomstig is van, je raadt het al, Nord Stream. Voor sommige landen, waaronder Tsjechië en Hongarije, is het de enige echte gasbron.

Het Kremlin speelt nu in op Europa's energieonmacht om het Westen te chanteren om sancties op te heffen.

In juni heeft Nord Stream zijn gasstromen teruggebracht tot 40% van zijn capaciteit. Toen, tijdens een regulier onderhoud halverwege de zomer, stond de stroom tien dagen lang stil. Eindelijk, op 21 juli, werd het opnieuw opgestart, maar op slechts 40% van pre-onderhoudsniveaus. En afgelopen vrijdag Gazprom sluit de gasstromen “voor onbepaalde tijd” af.

Waarom kan Europa geen gas van elders betrekken?

Dat kan, maar het is onmogelijk om dat op korte termijn te doen, omdat het alternatief is om een ​​vloeibaar gas via LNG-terminals te vervoeren, waarvoor een heel andere infrastructuur nodig is.

Jacob Kirkegaard, senior fellow bij het Peterson Institute for International Economics, schreef: “Je moet nog alle pijpleidinginfrastructuur aanleggen. Het gaat dit jaar dus zeker niet gebeuren; het is te laat om deze winter een relevante aanvoerbron voor Duitsland te zijn, ook al zal het de komende winter een grote rol spelen.”

Bovendien is er niet genoeg LNG-aanbod op de markt om al het Russische gas te vervangen dat Europa zojuist heeft verloren. En het opvoeren ervan zal, opnieuw, tijd vergen.

De toekomst

De sluiting van Nord Stream was niet zo'n grote verrassing voor Europese leiders die zich al maanden schrap zetten voor dit worstcasescenario.

Sinds het begin van de zomer voert Europa vrijwillige rantsoeneringsprogramma's uit en pompt het vóór het koude seizoen zoveel mogelijk gas in zijn reserves.

Maar helaas is dat niet genoeg.

Zo zijn de nationale gasreserves van Duitsland momenteel 85%. Maar Klaus Mueller, president van de Duitse energieregulator, waarschuwde dat zelfs 95% opslag slechts twee maanden aan gemiddelde vraag zou meegaan.

De kans is dus groot dat Europa zal moeten overschakelen van vrijwillige naar verplichte rantsoenering. Volgens berekeningen van Goldman Sachs zou in het ergste geval "Duitsland [niet] veel opties hebben en we schatten dat dit een inperking van de industrie in Duitsland met 65% zou kunnen betekenen als de stromen helemaal niet meer komen."

Met andere woorden, dit energiefiasco zou een deel van de industrie in Europa op de knieën kunnen krijgen. En het ergste is dat zelfs het fiscale pakket van $ 375 miljard dat Europa heeft verzameld, het misschien niet kan redden, want, nou ja, je kunt geen gas kopen dat er niet is, toch?

Blijf de markttrends voor met Ondertussen in markten

Elke dag publiceer ik een verhaal dat uitlegt wat de markten drijft. Meld je hier aan om mijn analyse en aandelenselectie in je inbox te krijgen.