"De aanhoudende 'vagevuur'-fase van de halfgeleidercyclus blijft volledig van kracht nu we het 2Q22-cijfersseizoen ingaan", schrijft Deutsche Bank-analist Ross Seymore.
Semi-aandelen kregen de afgelopen maanden het zwaar te verduren, waarbij beleggers zich terugtrokken uit de sector als reactie op een uitdagend macro-economisch klimaat. De
PHLX Halfgeleiderindex
(SOX) is dit jaar tot nu toe met bijna 30% gedaald, terwijl aandelen van trouwe spelers zoals
NXP
Halfgeleiders (ticker:
NXPI
),
micron Technology
(
MU
),
Intel Corp
(
INTC
), En
Advanced Micro Devices
(
AMD
) hebben allemaal meer dan 20% verloren.
Er zijn veel redenen voor de terugval. Ten eerste zijn beleggers nog steeds bezorgd dat de lockdowns door Covid-19 in China de vraag naar halfgeleiders langer dan verwacht zullen beperken, ook al beginnen sommige onderbrekingen in de toeleveringsketen te verminderen. Bovendien kan de vraag naar halfgeleiders afnemen, vooral naar chips die in pc's worden gebruikt naarmate de pc-markt afkoelt.
Het winstseizoen zal die zorgen waarschijnlijk niet wegnemen, hoewel analisten algemeen verwachten dat semi-ondernemingen de winstverwachtingen voor het tweede kwartaal bescheiden zullen overtreffen of in lijn met de consensus zullen dalen, gestimuleerd door aanhoudend sterke financiële fundamentals. Dat zou kunnen leiden tot een kortetermijnrally in augustus, schrijft Citi-analist Christopher Danely in een onderzoeksnota, eraan toevoegend dat dit niet het geval zal zijn. voldoende zijn om het wijdverbreide beleggerssentiment op de lange termijn te veranderen.
“Bijna elke investeerder die we hebben ontmoet, was dat bearish op basis van halfgeleiders en gelooft dat er een correctie komt voor zowat elk bedrijf in de groep”, zegt Danely.
Analisten zijn vooral bearish over bedrijven met een hoge blootstelling aan de gaming- en pc-markten, zoals Intel, dat de winst rapporteert na sluiting van de markt op donderdag.
“We verwachten een zwak rapport en gids van INTC, met verslechterende datapunten rond pc's en macro waardoor het [bedrijf] waarschijnlijk niet in staat zal zijn om zijn CY22-richtlijnen voor het hele jaar vast te houden”, schreef Seymore van Deutsche Bank. Hij verwacht dat deze zachtheid tot 2024 zal aanhouden en handhaaft een Hold-rating voor het aandeel.
Er kan nog een zilveren voering zijn. Wall Street heeft goede hoop dat bedrijven met minder pc-blootstelling beter zullen presteren dan verwacht en solide vooruitzichten voor het derde kwartaal zullen geven. Daarom opende Danely een 90-daagse positieve katalysatorwacht op NXP Semiconductor en
ON Semiconductor
(
ON
). Beide bedrijven produceren chips die veel worden gebruikt in industriële eindmarkten, zoals de auto-industrie, die volgens hem beter stand zullen houden in de huidige macro-omgeving.
Bank of America-analist Vivek Arya is het daarmee eens en voegt eraan toe dat bedrijven met blootstelling aan cloudsoftware en datacenters ook klaar staan om betere vooruitzichten te geven. Enkele van zijn keuzes omvatten
Nvidia
(
NVDA
) en AMD.
Chipaandelen zouden ook kunnen stijgen als het Congres het voorstel goedkeurt Chips voor Amerika Act, een langverwachte wet die ongeveer $ 52 miljard aan subsidies en leningen voor Amerikaanse chipfabrikanten zou goedkeuren. Senaatsleiders streven ernaar de wetgeving goed te keuren voordat het Congres in augustus met reces gaat.
Maar zelfs als de wetgeving wordt aangenomen, zal het "maanden duren voordat het geld de deur uit is", waarschuwt Capital Alpha-analist Robert Kaminski, wat het voordeel voor chipaandelen zou kunnen vertragen. Daarnaast blijven veel beleggers geloven dat de sector blijft bestaan overgewaardeerd, en kunnen terughoudend zijn totdat ze zien dat analisten hun schattingen van de winst per aandeel over de hele linie met maar liefst 20% verlagen, schrijft Danely.
Semi-bedrijven zullen eind juli en tot ver in de volgende maand inkomsten rapporteren. Dat meldt Texas Instruments op dinsdag, gevolgd door QUALCOMM op woensdag en Intel op donderdag. ON, AMD en Nvidia zullen in augustus hun inkomsten publiceren.
Schrijf naar Sabrina Escobar op [e-mail beveiligd]