De economie van de Verenigde Staten is de afgelopen maanden gehavend, waarbij verschillende sectoren een klap hebben gekregen en de beursintroductie (IPO) ruimte komt naar voren als een van de grootste slachtoffers. Na jaren van gestage groei is het aantal beursintroducties inderdaad aanzienlijk gedaald, terwijl de toekomst nog steeds onzeker is.
Met name volgens gegevens verkregen en berekend door finbold op 16 februari registreerden de VS 181 IPO's in 2022, een daling van maar liefst 82% ten opzichte van de 2021 in 1,035. Met name het aantal IPO's in 2021 vertegenwoordigt een stijging van ongeveer 115% ten opzichte van de 2020 in 480. Tussen 2002 en 2005 werd het laagste aantal IPO's geregistreerd in 2008, namelijk 62, te midden van de financiële crisis.
Een uitsplitsing van de IPO-kwartaaldistributie van 2022 geeft aan dat het aantal bedrijven dat naar de beurs gaat gestaag afnam naarmate de economische groei verder afnam. Voor het eerste kwartaal van 1 waren er 2022 IPO's, die in de laatste drie maanden van het jaar terugliepen tot 80.
Hoe economische onzekerheid IPO's beïnvloedde
Uit de gegevens bleek dat vorig jaar een uitdagende tijd was voor de Amerikaanse IPO-markt, waarbij de economische onzekerheid die wordt gekenmerkt door stijgende rentetarieven en het agressieve monetaire beleid van de Federal Reserve de markten in een volatiele toestand achterlieten. Met sentimenten die in wezen wijzen op een mogelijk recessie, werden bedrijven die naar de beurs wilden gaan op afstand gehouden door de oplaaiende geopolitieke spanningen en overloopeffecten van de pandemie.
Bovendien werden sectoren die historisch gezien leidend zijn in het aantal beursintroducties het afgelopen jaar het zwaarst getroffen. Zo drukten de marktomstandigheden het vermogen van technologie bedrijven naar de beurs gaan. De meeste entiteiten in de sector navigeerden door een omgeving met hoge rentetarieven die de rendementen op overheidsobligaties opdreef, waardoor snelgroeiende aandelen in verband met technologie minder aantrekkelijk werden.
Het is vermeldenswaard dat de VS beurs is aantrekkelijk geweest voor buitenlandse investeerders, vooral de Chinezen. In 2022 trokken Chinese bedrijven zich echter terug van de Amerikaanse markt, wat de escalerende spanningen tussen de twee landen benadrukte. Met name de Chinese overheid naar verluidt lanceerde een hardhandig optreden tegen technologiebedrijven die in het buitenland naar de beurs gingen.
De VS namen ook wraak met plannen om de controle op Chinese bedrijven die hoopten IPO's in het land te lanceren, te vergroten, en naarmate 2023 zich ontvouwt, is er toenemend optimisme dat Chinese IPO's maken mogelijk een comeback in de VS.
Elders zijn beursintroducties in 2021 dominant, ondanks dat de economie herstelt van de pandemie. De prestatie kan gekoppeld worden aan steun van de overheid. In dit opzicht pompte de overheid stimuleringsgeld in de economie, en met mensen die minimale opties hadden om uit te geven, vertaalde dit zich in het openen van aandelenrekeningen door een meerderheid, een aantrekkelijke factor voor IPO's.
SPAC-activiteit neemt af
Tegelijkertijd brengt de daling tussen de twee jaar de effecten van Special Purpose Acquisition Companies (SPAC) aan het licht. De meeste bedrijven kozen er inderdaad voor om in 2021 via SPAC's naar de beurs te gaan, omdat ze werden aangetrokken door de extra voordelen, zoals het potentieel voor hogere waarderingen, minder verwatering, snellere toegang tot kapitaal, meer zekerheid en transparantie, lagere vergoedingen en minder wettelijke vereisten.
In 2022 echter SPAC-activiteit werd onderdrukt voornamelijk als gevolg van factoren zoals de beweging van beleggers om hun aandelen in grote aantallen terug te kopen na aankondigingen van fusies, waardoor de aandelenkoersen na de aankondiging scherp daalden. Dit beroofde nieuw gevormde entiteiten van essentiële financiering, waardoor het voor SPAC's nog moeilijker werd om acquisitiedoelen te vinden. Aan de andere kant verhoogde de Securities Exchange Commission (SEC) regelgevend toezicht heeft nieuwkomers op de SPAC's ontmoedigd, en sommige bedrijven worden geconfronteerd met onderzoeken en rechtszaken door aandeelhouders.
Elders vertaalde de stilte op de IPO-markt zich ook in overloopeffecten die gevolgen hadden voor andere sectoren, zoals investeringen bank. Historisch gezien investeringsbanken inkomsten verdienen met het verstrekken adviesdiensten aan bedrijven die naar de beurs willen. Een daling van het aantal IPO's betekent dat investeringsbanken zoals Citi (NYSE: C) hebben minder mogelijkheden om deze diensten te verlenen, wat leidt tot een daling van hun inkomsten.
IPO-marktvooruitzichten voor 2023
Nu veel bedrijven nog steeds te maken hebben met stijgende rentetarieven en een naderende recessie, zullen de matige prestaties van beursintroducties in 2022 waarschijnlijk aanhouden in de eerste helft van 2023. Een factor die waarschijnlijk een rol speelt, is onder meer de waardering van specifieke bedrijven. Deskundigen hebben gewezen op een discrepantie tussen de waarderingen die veel bedrijven eerder behaalden in vergelijking met de huidige macro-economische omgeving.
Vermoedelijk is een beursgang niet een van de prioriteiten van de meeste bedrijven, omdat ze proberen te navigeren door effecten zoals het ondersteunen van hun bedrijf en het omgaan met massaontslagen om het hoofd boven water te houden.
Bron: https://finbold.com/us-ipos-statistics-2022/