Geen weekend voor handelaren naarmate de bankproblemen groter worden

(Bloomberg) - Wekdienst om 6 uur. Geannuleerde tennisdata. Angstig check-ins op obligatiekoersen tijdens het uitlaten van de hond.

Meest gelezen van Bloomberg

Dit zijn slechts enkele van de scènes van handelaren en geldmanagers tijdens het weekend terwijl de financiële wereld zich schrap zette voor de volgende, en misschien wel laatste daad van Credit Suisse Group AG's verbluffende en spectaculaire val uit de gratie.

Voor het tweede achtereenvolgende weekend zaten handelaren over de hele wereld, van Londen tot New York en São Paulo, gekluisterd aan hun mobiele telefoons en laptops, terwijl ze naar het nieuws keken, geïmproviseerde Zoom-oproepen belegden en wachtten op marsorders – in de hoogste staat van paraatheid in de nasleep van alweer een bankencrisis. De vorige keer was het Silicon Valley Bank, een Amerikaanse regionale bank voor startups. Deze keer is het Credit Suisse, ooit een titan van de allerbelangrijkste banksector van Zwitserland.

Afgezien van vrij verkrijgbare handel in obligaties, hadden de meeste handelaren weinig te maken met de gesloten markten, aangezien Zwitserse functionarissen en UBS AG zich haastten om een ​​deal te sluiten voor (delen van) Credit Suisse op zaterdag. Toch was er een rustig gevoel van angst over "wat er daarna komt" voor de bredere banksector – en de wereldeconomie – zodra de markten maandag weer opengingen.

"Credit Suisse en de situatie van de regionale banken in de VS geven aanleiding tot bezorgdheid over wat we niet weten", zegt Trevor Bateman, hoofd onderzoek naar kredietwaardigheid van beleggingskwaliteit bij CIBC Asset Management. “We hebben het weekend tijd besteed aan het overwegen van mogelijke scenario's, uitkomsten en implicaties van de tweede en derde orde van deze uitkomsten. En de onbekende onbekenden.”

Velen werkten vanuit huis, een inmiddels bekende routine uit het Covid-tijdperk. Sommigen gingen nog steeds naar kantoor en organiseerden telefonische vergaderingen. Goldman Sachs Group Inc. en Morgan Stanley behoorden tot de obligatiebalies die dit weekend open waren, volgens mensen die bekend zijn met de zaak. Een vertegenwoordiger van Goldman weigerde commentaar te geven, terwijl Morgan Stanley niet onmiddellijk reageerde op een verzoek om commentaar van Bloomberg.

Het verhaal gaat verder

Credit Suisse-crisis nadert finale terwijl UBS-discussies oplaaien

Aangezien obligaties over-the-counter worden verhandeld, kunnen ze technisch gezien op elk moment van eigenaar wisselen. Maar het is hoogst ongebruikelijk dat de handel in het weekend plaatsvindt.

Toch waren er ongebruikelijke niveaus van activiteit in obligaties van zowel SVB als Credit Suisse. Zaterdag werden ten minste twee reeksen prijsnoteringen op Credit Suisse-obligaties verzonden, waarvan Bloomberg kopieën inzag. De senior obligaties werden door handelaren hoger genoteerd, in sommige gevallen met 12 punten. Aangezien het weekend is, is het onduidelijk of er op deze niveaus transacties zijn gedaan.

De belangrijkste vraag bij elke Credit Suisse-deal is uitzoeken hoe de activa worden opgesplitst en hoe dit de schuldstructuur van het bedrijf beïnvloedt, volgens een investeerder, die credit default swaps verhandelt voor een obligatiehouder van de Zwitserse bank.

Hij was, net als vele anderen, van plan om het weekend thuis te blijven en het nieuws vanaf zijn telefoon te volgen.

Waarom Credit Suisse 'CoCo'-obligaties angst veroorzaken: QuickTake

"Iedereen houdt actief het nieuws in de gaten", zegt Michael Sandberg, verkoophandelaar in aandelenderivaten bij United First Partners. "Velen van ons krijgen telefoontjes van klanten die op zoek zijn naar mogelijkheden om uit te kiezen naarmate de zaken zich ontwikkelen in de Credit Suisse-situatie."

Stilte voor storm

Een vermogensbeheerder in Brussel, die verzocht niet geïdentificeerd te worden omdat hij niet bevoegd was om in het openbaar te spreken, zei dat de laatste keer dat hij zich een soortgelijke situatie herinnerde, was nadat Rusland Oekraïne was binnengevallen, toen mensen op de markt niet zeker wisten of rentebetalingen op obligaties konden worden betaald. worden gewist.

In São Paulo zei een krediethandelaar bij een grote bank dat het weekend was als de stilte voordat een tsunami toeslaat, wanneer het water is gezakt en de inkomende muur van water nog moet instorten.

De handelaar, die verzocht om niet geïdentificeerd te worden, kwam vrijdag pas om 2 uur thuis en werd zaterdag vroeg gewekt na een paar uur zwijgen. Hij werkte vanuit huis in zijn gymkleding, omdat hij de plannen om 's ochtends te tennissen had opgegeven. Het is sinds woensdag non-stop geweest, zei hij, maar de handelaar was nog steeds van plan om later op zaterdag naar kantoor te gaan.

–Met assistentie van Giulia Morpurgo en Reshmi Basu.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP