Nee, ik verkoop Exxon en Chevron hier niet

Nou, dat maakt het af. De wereld bevindt zich in een recessie. Nee, ik heb het niet over het Amerikaanse niet-agrarische loonlijstrapport van morgen, dat een of andere clown op een eindeloze clownshow FinTV-netwerk onvermijdelijk, ademloos, zal rapporteren als "niet recessief".

Nee, ik handel in de echte wereld, waar volwassenen werken, en dat is de droge bulkvaart. Ik volg deze groep sinds 2006 en ik heb ongelooflijke hoogte- en dieptepunten gezien in de prijsstelling van vrachttarieven. Het mooie van de droge bulkvaart is dat er een standaard dagelijkse index is, de Baltic Dry Index, samengesteld door de Baltic Exchange in Londen, die beleggers laat zien welke kant het opgaat.

De belangrijkste bulkgoederen zijn kolen, ijzererts en granen, en de prijzen om die ladingen te vervoeren zijn deze zomer sterk gedaald. Trading Economics heeft de BDI-tijdreeksgrafiek hier.

Dit vertelt ons dat het algemene niveau van de wereldwijde economische activiteit de afgelopen drie maanden dramatisch is vertraagd. Nee, ik heb het niet over Amazon (AMZN) Prime-bezorgbestellingen (ik ben een Prime-lid ... ik heb er net een geplaatst) maar de vast spullen. Zendingen van grondstoffen over de oceaan die dingen worden als voedsel, staal (kolen en ijzererts samengevoegd in het Bessemer-proces) en immateriële dingen zoals stroom om onze lichten aan te houden en fabrieken draaiende te houden.

De gevraagde delta is altijd China. Nu er nog steeds sporadische Covid-lockdowns plaatsvinden – Wuhan werd vorige week afgesloten op basis van naar verluidt vier asymptomatische gevallen – dat schaadt de vraag naar droge bulkgoederen, en natuurlijk ook naar olie.

Maar terwijl de BDI-dalingen de voorraden van droge bulknamen zoals de Navios Group-bedrijven (NM), (NMM) en Starbulk (SBLK) in het strafhokje, zou ik voorzichtig zijn met het maken van een vergelijking met de koolwaterstofnamen. Het boren naar olie en het runnen van een droge bulkschip zijn twee totaal verschillende ondernemingen. Dus, om een ​​vraag te beantwoorden die mij de afgelopen dagen is gesteld door verschillende van mijn klanten, die allemaal overgewicht hebben: “Nee, ik verkoop Exxon niet (XOM) en Chevron (CLC) hier."

WTI-oliefuturescontracten voor de eerste maand zijn gedaald tot onder $90/vat. Dat klopt, maar de curve is aanzienlijk afgevlakt. De zeer achterwaarts gedateerde (eerste maandprijzen hoger dan toekomstige maanden) toestand van de curve een paar maanden geleden behoort nu tot het verleden. Als je een vat olie wilt kopen voor levering in 12 maanden – augustus 2023 – zou je er ongeveer $ 81 per nbbl voor moeten betalen. Ik beschouw alles boven de $ 100/bbl olie als "boom"-tijden, maar, belangrijker nog, ik beschouw alles boven $ 80/bbl als "groen licht", dat wil zeggen dat de bedrijven grote hoeveelheden cashflow zullen genereren.

Met WTI-olie die in de "greenlight-zone" wordt vermeld, zelfs bij contracten die over een jaar aflopen, is het voor ons en voor de HOAX-extensie modelportfolio die ik afgelopen december heb gemaakt om deze stagflatoire omgeving te exploiteren. HOAX, gecorrigeerd voor herinvesteringen - alle HOAX-componentaandelen betalen dividend uit - is sinds de oprichting met 36% gestegen, en Cathie Wood's (ARKK), die heeft geprofiteerd van de zinloze stijging van de Nasdaq deze week, maar heeft nooit dividend heeft betaald en nul aandelen bezit die ze uitbetalen, is nog meer dan 50% gedaald sinds 12/23/21, de datum van de oprichting van HOAX.

Mijn klanten en ik zijn niet van koers veranderen. Exxon levert op het huidige niveau 4% op en Chevron 3.7%, en beide bedrijven kopen grote hoeveelheden aandelen terug. Tot ik die zie echt rendement kenmerken die waarschijnlijk zullen veranderen – dat zijn ze niet – ik zal mijn hoogrentende aandelen gewoon niet verkopen.

Je wilt de andere kant kiezen en wedden op Elon Musk en Cathie en ragfijne en dromen... be my guest. Maar als je XOM hebt en je schrikt van de "terugtrekking" naar $ 88/share (XOM is nog tot 40% ytd), stuur me dan een e-mail en Ik zal je aandelen kopen.

De BDI geeft ons een achtergrond van wereldwijde vertraging. Maar dat maakt mij meer geneigd om vast te houden aan de echt rendement gegeven door het rendement, vooral nu de 10-jaars UST-rente daalt, wat onze dividenden des te aantrekkelijker maakt, op relatieve basis. Ik ga nergens heen.

Exxon levert 4% op, Uncle Sam (de 10-jarige UST) levert 2.67% op en Elon's (Tesla (TSLA) ) bedrijf heeft nooit een dividend uitgekeerd of een enkel aandeel van TSLA ingekocht. Mijn klanten en ik kiezen ervoor om echt rendement te behalen op ons zuurverdiende kapitaal. Om dat te doen in een wereldwijde recessie kan lastig zijn, maar uiteindelijk weten we dat we worden betaald voor onze problemen. Ondertussen hoopt de rest van de markt gewoon een grotere dwaas te vinden die een hogere prijs betaalt voor een bepaald actief.

Dat is mijn beleggingsfilosofie en het is geen HOAX.

(Amazon is een holding in de Action Alerts PLUS ledenclub. Op de hoogte gehouden worden voordat AAP AMZN koopt of verkoopt? Leer nu meer.)