Er zijn geen belemmeringen nu China een frontale aanval op de hegemonie van de Amerikaanse dollar lanceert

De pen is machtiger dan het zwaard, luidt het oude gezegde.

Het ministerie van Buitenlandse Zaken van de Volksrepubliek China ('MFA') nam dat gevoel ter harte toen op maandag de 20^th van februari heeft het een communicatie getiteld 'Amerikaanse hegemonie en zijn gevaren.'

Dit was, zouden de meesten beweren, president Xi's vernietigende weerlegging van wat Dr. Ankit Shah, een bekende financieel, economisch en internationale veiligheidsanalist genaamd USA's,

…oplegging van een unipolaire dollarwereld.

Het document legt het officiële staatsperspectief van de Verenigde Staten' rol in de totstandkoming van het moderne monetaire tijdperk, de fricties achter de voortzetting van dollar suprematie en weerspiegelt de groeiende honger naar een alternatief ruilmiddel.

De Chinese autoriteiten zien het Amerikaanse 'misbruik' van hun dollarhegemonie via vijf nauw met elkaar verweven rijken: politiek, militair, economisch, technologisch en cultureel.

Shah merkt op dat partijfiguren die tegen president Xi's visie op de-dollarisering waren, tijdens het CCP-congres van november 2022 werden gedegradeerd, wat de weg vrijmaakte voor een monumentale economische verschuiving.

Waarde en de rol van valuta's

Waarde is een notoir moeilijk concept om te identificeren, vast te pinnen en te destilleren in zijn verklarende componenten. Bovenal is het op zijn minst gedeeltelijk ongrijpbaar.

valuta zijn een opmerkelijke innovatie in de geschiedenis van de mensheid omdat ze precies zulke ongrijpbare zaken aanpakken.

Ze labelen en proberen waarde te kwantificeren, en transformeren een voorheen abstract, hoogst individueel idee in een deelbaar, verhandelbaar idee.

De individuele kenmerken van goederen en diensten maken plaats voor een enkele omvattende numerieke eenheid die de entiteit van belang kan beschrijven.

Niet alle valuta's zijn echter gelijk.

De valuta's die hun koopkracht behouden onder economische druk en fungeren als een duurzame waardeopslag, staan ​​bekend als reservevaluta's.

De dollar is zo'n zeldzame reservevaluta die internationaal wordt geaccepteerd, niet alleen als een geloofwaardige waardeopslag, maar ook wordt gebruikt bij facturering en schikkingen over de hele wereld.

Grote macht brengt echter grote verantwoordelijkheid met zich mee, en hoe effectief de gekozen uitgever zijn exorbitante voorrecht bewaart, is een belangrijk onderdeel van het bepalen van de levensduur en het succes van een reservevaluta.

In de huidige wereld van niet-ondersteunde fiat-valuta's manifesteert de dollar waarde door een daad van pure wil.

De universele consensus waardoor deze regeling kon floreren, begint tekenen van kwetsbaarheid te vertonen.

China's perspectief

De gewelddadige en tumultueuze periode van 1939 tot 45 bleek een belangrijk keerpunt te zijn voor de Verenigde Staten in hun opkomst als de belangrijkste supermacht op het wereldtoneel.

Cruciaal is dat de Bretton Woods-overeenkomst in 1944 aanleiding gaf tot de wereldwijde dollarstandaard.

Het Internationaal Monetair Fonds, de Wereldbank en het Marshallplan stonden centraal bij het succesvol tot stand brengen van het op de dollar gerichte mondiale monetaire systeem en het operationaliseren van de greenback als de ongeëvenaarde mondiale reservevaluta.

Sleutelfactoren die de stijging van de dollar ondersteunden, waren onder meer de gevestigde internationale legitimiteit van de Federal Reserve, de liquiditeit en diepte van de Amerikaanse obligatiemarkten, en het ontbreken van een geloofwaardig alternatief op dat moment.

Elk land dat misschien hoopte het op één lijn te krijgen met de Verenigde Staten, verkeerde al in ernstige neergang en leed aan hoge inflatie of diepe economische vernietiging als gevolg van de oorlog.

Ook de imperialistische machten van weleer zagen hun ondergang, terwijl Japan en Duitsland militair tandeloos werden gelaten en hun industrieën beperkt.

Zo heeft elk land in de wereld gedurende bijna acht decennia zijn respectieve economische beleid gevoerd binnen de rubriek van de dollar als de universele waardestandaard.

Het opmerkelijke verhaal van China om de motor van de wereldeconomie te worden en miljoenen uit de armoede te halen, werd grotendeels toegeschreven aan markthervormingen, wereldwijde kapitaalstromen en een exportgericht ontwikkelingsmodel.

Dit verhaal lijkt echter te veranderen met dien verstande dat binnen het in de VS gevestigde kader de meeste voordelen niet ten goede kwamen aan de Chinese staat of het Chinese volk.

In het bijzonder wijst het document op de kwestie van de Amerikaanse heerschappij.

heerschappij

Het stelt dat het produceren van een biljet van $ 100 ongeveer 17 cent kost. Terwijl landen over de hele wereld goederen moesten produceren of diensten ter waarde van $ 100 moesten leveren om deze inkomsten te verdienen, konden de VS dit bedrag vrij genereren voor minder dan eenvijfhonderdste van de marktprijs.

De MFA beweert dat de VS,

...gebruikte waardeloze papieren aantekeningen om de hulpbronnen en fabrieken van andere naties te plunderen.

Shah voegt eraan toe,

Wat China kreeg was gewoon pinda's ... $ 3 biljoen aan reserves na 4 decennia hard werken, terwijl de VS $ 13 biljoen drukte en verdeelde ... in de afgelopen 3 jaar tijdens covid.

Bredere instabiliteit

De Chinese krant merkt ook op dat het Amerikaanse beleid de bron is van veel economische instabiliteit in de wereld financieel markten.

Na het aanhoudende ultra-ruime beleid van de Fed bijvoorbeeld, schoten de waarderingen van activa onhoudbaar omhoog.

De plotselinge en drastische ommezwaai naar hyperagressief beleid heeft geleid tot een enorme uitstroom van kapitaal uit opkomende markten, met als gevolg financiële volatiliteit, economische onrust, in waarde dalende valuta's en hoge invoerinflatie.

De Chinese regering koos er ook voor om het geval van de ondergang van Japan in de jaren tachtig aan te halen.

De bewapening van de dollar

Zoals de afdeling Buitenlandse Zaken van de Chinese regering verklaarde, verklaarde de MFB:

De economische en financiële hegemonie van Amerika is een geopolitiek wapen geworden.

Volgens de MFB zijn Amerikaanse sancties veel frequenter geworden, met een ongelooflijke stijging van 933% tussen 2000 en 2021.

Andy Schectman, voorzitter van Miles Franklin Precious Metalen, is van mening dat de wreedheid van de Russische sancties in de nasleep van de oorlog in Oekraïne een nadelig effect heeft gehad op het wereldwijde vertrouwen in de dollar.

Een nieuw tijdperk

Fiat-valuta's zijn in theorie onbeperkt, maar historisch gezien tijdgebonden.

Hun opkomst en ondergang worden gedicteerd door de heersende economische realiteit, politieke imperatieven en maatschappelijke houding ten opzichte van de emittent.

Steevast zijn fiat-valuta's uiteindelijk opgeblazen, omdat politieke eisen op korte termijn de neiging hebben om voorrang te krijgen op economische duurzaamheid op langere termijn.

Als gevolg hiervan eisen verkopers grotere hoeveelheden van de fiat-valuta, waardoor de koopkracht afneemt.

De economische actoren die ooit de munt levensvatbaar maakten, keken dan met angstige argwaan naar dezelfde stukjes papier.

Elke reservevaluta in de geschiedenis, zoals de Florentijnse florin, Venetiaanse dukaat, Spaanse real en Britse Sterling, heeft een glorieuze bloeitijd gekend, gevolgd door zijn uiteindelijke ondergang als de geaccepteerde hoeksteen van economische waarde.

De Chinese regering gokt erop dat de dollar niet anders zal zijn.

Nu het land nu zijn volle gewicht achter de-dollarisering werpt, heeft dit het potentieel om de wereldwijde zoektocht naar nieuwe challenger-valuta's te stimuleren en af ​​te wijken van de ongedisciplineerdheid van het door de dollar geleide (of welke fiat) regime dan ook.

Met een alternatief monetair kader als een van de discussiepunten, zou de BRICS-top in augustus 2023 een potentieel stappenplan kunnen bieden.

Schectman wil graag loskomen van de dollarafhankelijkheid en verwacht dat deze landen waarschijnlijk zullen onderhandelen over een verschuiving naar koopwaar geld, of creatie van vaste valuta gekoppeld aan een eenheid van de gekozen grondstof.

Als een dergelijke verschuiving zich voordoet, zou de dollar ongetwijfeld een aanzienlijk deel van zijn aantrekkingskracht op de wereldmarkten verliezen.

Dit zou ook een nieuwe uitdaging vormen voor de BRICS-regeringen, met verminderde toegang tot de zeer liquide Amerikaanse obligatiemarkten die tegenwoordig een gemakkelijke bron van kapitaal zijn.

Shah gelooft dus dat elke nieuwe valuta-inspanning consensus zal vereisen over een model voor het aantrekken van kapitaal en een robuust raamwerk dat de bescherming biedt van mechanismen voor grondstoffengeld.

Zit de VS in de knoop?

Landen die aanzienlijke grondstoffenreserves aanhouden waaraan een nieuw monetair systeem zou kunnen worden gekoppeld, kunnen nu de overhand krijgen.

Verder, als gevolg van de asymmetrische relatie met de dollar, gelooft Shah dat het totaal van China productie capaciteit was altijd overbelast en ondergewaardeerd (of de dollar was overgewaardeerd), wat duidde op moeilijke tijden voor huishoudelijk personeel en lege schappen voor internationale kopers.

Zonder comfortabele toegang tot wereldwijd goedkope arbeidskrachten en gefabriceerde import, zou veel meer productie gedwongen worden om naar binnenlandse hubs in de VS te trekken.

Shah verwacht echter dat het heroriënteren van de binnenlandse productie een pijnlijk proces zal zijn voor de VS, aangezien

(Amerikaanse) salarissen worden kunstmatig opgeblazen. Weet je, in een economie waar meer dan 180 landen hun spaargeld hebben geparkeerd, zullen automatisch al hun sectoren in waarde stijgen... Alle sectoren zijn opgeblazen...

Hij schat dat de salarisniveaus met maar liefst 60% moeten worden verlaagd om de binnenlandse productie levensvatbaar te maken.

Deze omwenteling zal de levensstandaard over de hele linie naar beneden halen en een ineenstorting van financiële waarderingen inluiden, vooral van afgeleide producten die nu diep verstrikt zijn geraakt in zelfs zogenaamd veilige pensioen investeringen financieren.

Aan de andere kant waarschuwt Schectman dat de beslissing van internationale dollarhouders om zich van de greenback af te keren, een op hol geslagen inflatie in de Verenigde Staten zou aanwakkeren, waardoor de verschuiving naar hogere tarieven noodzakelijk zou worden en zou leiden tot een ineenstorting van de activaprijzen.

In een dergelijke omgeving zal moeten worden bekeken hoe betrouwbaar de tarieven kunnen worden verhoogd.

Aangezien de nationale rentebetalingen dit jaar alleen al meer dan 850 miljard dollar bedragen; de kolossale Amerikaanse schuldenlast; stijgende armoedeniveaus en het vooruitzicht van een afnemende vraag naar dollars, verwacht Shah dat de Amerikaanse regering zelf zal proberen het zoeken naar monetaire alternatieven te ondersteunen.

Schectman is het ermee eens dat er een schijnbaar gebrek aan Amerikaanse vastberadenheid is om de hegemonie van de greenback te behouden, aangezien een van zijn belangrijkste partners, Saudi-Arabië verklaarde dat het zou kijken om te handelen olie in alternatieve valuta's, wat zou kunnen leiden tot een scherpe daling van de bestaande dollarvraag.

Het lijkt erop dat verschillende centrale banken zich op zo'n mogelijkheid hebben voorbereid, met de golf van vraag naar en repatriëring van fysieke goud de afgelopen jaren.

Goud, omdat het gedurende duizenden jaren een sterke band heeft behouden met de geaccepteerde geldwaarde. Geïnteresseerde lezers kunnen hier meer over te weten komen hier.

Schectman is van mening dat autoriteiten ook kunnen proberen Central Banking Digital Currencies (CBDC's) in te luiden om het vacuüm op te vullen dat de dollar mogelijk heeft achtergelaten.

Opmerking: het interview met dr. Shah werd zowel in het Engels als in het Hindi gehouden. Hoewel ik heb geprobeerd verklaringen in het Engels te citeren, is elke vertaling in tussengevoegde aanhalingstekens mijn eigen vertaling.