Geen afrit voor Fed's Powell totdat hij een recessie creëert, zegt econoom

De Amerikaanse Federal Reserve kan de cyclus van renteverhogingen pas verstoren als het land in een recessie terechtkomt, aldus Steven Blitz, hoofdeconoom van TS Lombard.

"Er is geen uitweg totdat hij [Fed-voorzitter Jerome Powell] een recessie veroorzaakt, totdat de werkloosheid stijgt, en dat is wanneer de Fed-tarieven niet meer worden verhoogd", vertelde Blitz woensdag aan CNBC's "Squawk Box Europe".

Hij benadrukte dat de Fed geen duidelijkheid heeft over het plafond van renteverhogingen zonder een dergelijke economische vertraging.

"Ze hebben geen idee waar het toptarief is, omdat ze geen idee hebben waar de inflatie zonder recessie tot rust komt."

Powell vertelde wetgevers op dinsdag dat sterker dan verwachte economische gegevens van de afgelopen weken suggereren dat het "uiteindelijke renteniveau waarschijnlijk hoger zal zijn dan eerder werd verwacht", aangezien de centrale bank de inflatie weer naar de aarde probeert te slepen.

De volgende monetaire beleidsvergadering van het Federal Open Market Committee op 21 en 22 maart zal cruciaal zijn voor de wereldwijde aandelenmarkten, waarbij beleggers nauwlettend in de gaten houden of beleidsmakers kiezen voor een renteverhoging van 25 of 50 basispunten.

De marktverwachtingen voor de terminal Fed funds rate lagen in december rond de 5.1%, maar zijn gestaag gestegen. Goldman Sachs verhoogde zijn doelbereik voor de eindrente op dinsdag naar 5.5-5.75% in het licht van Powell's getuigenis, in lijn met de huidige marktprijzen volgens CME Group-gegevens.

De obligatierendementen stegen en de Amerikaanse aandelenmarkten gingen fors in de uitverkoop als gevolg van de opmerkingen van Powell Dow sluit bijna 575 punten lager en wordt negatief voor 2023. De S&P 500 gleed 1.53% om te sluiten onder de belangrijkste drempel van 4,000, en de Nasdaq Composite verloren 1.25%

"Er komt een recessie en de Fed gaat doorzetten en ze zullen het werkloosheidspercentage naar ten minste 4.5% brengen, naar mijn mening zal het uiteindelijk oplopen tot 5.5%", zei Blitz. gezegd.

Hij merkte op dat er "geruchten" zijn over een economische vertraging in de vorm van ontslagen in de financiële en technische sector en een stagnerende huizenmarkt. Samen met de zwakte op de Amerikaanse aandelenmarkt suggereerde Blitz dat er een "activacrisis en het begin van het potentieel voor een kredietcrisis" zou kunnen komen, in de vorm van banken die zich terugtrekken in het verstrekken van leningen.

"Of je krijgt halverwege het jaar een recessie en het hoogste tarief is 5.5%, of er is voldoende momentum, de cijfers van januari kloppen en de Fed gaat door en als ze doorgaan, denk ik dat de Fed zal opstaan. naar 6.5% op de fondsenkoers voordat de zaken echt beginnen te vertragen en om te keren', zei hij.

"Dus in termen van risicovolle activa is het niet de vraag of, het is echt een kwestie van wanneer, en hoe langer dit duurt, hoe hoger het tarief moet worden."

De De consumentenprijsindex in januari steeg maand-op-maand met 0.5% aangezien stijgende prijzen voor onderdak, gas en brandstof hun tol eisten van de consumenten, wat wijst op een mogelijke omkering van de inflatievertraging die eind 2022 werd waargenomen.

De arbeidsmarkt bleef gloeiend heet om het jaar te beginnen, met 517,000 nieuwe banen in januari en een werkloosheidscijfer dat het laagste punt in 53 jaar bereikte.

Het banenrapport van februari komt vrijdag van het Arbeidsdepartement en de CPI-lezing van februari staat gepland voor dinsdag.

In de onderzoeksnota waarin de verhoging van de eindrenteprognose werd aangekondigd, zei Goldman Sachs dat het verwacht dat het mediaanpunt in de Samenvatting van de Economische Projecties van maart met 50 basispunten zal stijgen tot 5.5-5.75%, ongeacht of de FOMC kiest voor 25 of 50 basispunten.

De Wall Street-gigant verwacht ook dat de gegevens voorafgaand aan de bijeenkomst in maart "gemengd maar stevig op het net" zullen zijn, waarbij JOLTS-vacatures met 800,000 zullen dalen om de zekerheid te bieden dat renteverhogingen werken, naast een boven-consensusvoorspelling voor een loonsverhoging van 250,000 maar een lichte stijging van 0.3% van het gemiddelde uurloon.

Goldman voorspelt ook een stevige maandelijkse stijging van de kern-CPI met 0.45% in februari, en zei dat de combinatie van waarschijnlijke gegevens "enig risico creëert dat het FOMC in maart met 50 basispunten zou kunnen stijgen in plaats van met 25 basispunten".

"De afgelopen maanden hebben we betoogd dat de rem op de bbp-groei als gevolg van de verstrakking van het fiscale en monetaire beleid van vorig jaar aan het afnemen is, niet aan het toenemen, en dat dit betekent dat het belangrijkste risico voor de economie een voortijdige versnelling is, niet een dreigende recessie", zei Goldman. zeiden economen.

“Afgelopen weekend merkten we op dat met name consumentenuitgaven een opwaarts risico vormen voor de groei dat, indien gerealiseerd, het FOMC ertoe zou kunnen brengen om meer te verhogen dan momenteel wordt verwacht om de financiële voorwaarden aan te scherpen en de groei van de vraag onder het potentiële niveau te houden, zodat het herbalanceren van de arbeidsmarkt aanhoudt. spoor."