Volgende week wordt de meest actieve periode voor hoogwaardige uitgiften in december

(Bloomberg) — Van kredietnemers van beleggingskwaliteit wordt verwacht dat ze volgende week veel nieuwe aanbiedingen zullen doen om deals af te ronden in de aanloop naar een verwachte vertraging van het vakantieseizoen.

Meest gelezen van Bloomberg

Dealers vragen om $ 10 miljard tot $ 15 miljard aan nieuwe obligatieverkopen, aangezien de eerste volle week van december naar verwachting de meest actieve periode van de maand zal zijn. Schattingen voor heel december zijn voor ongeveer $ 20 miljard, het laagste bedrag voor die maand in drie jaar.

Deze week werd voor $ 22.15 miljard aan obligaties verkocht, wat de prognoses van dealers van $ 15 miljard tot $ 20 miljard overtrof. Underwriters stopten op donderdag en vrijdag nadat 19 emittenten, waaronder Amazon Inc., schulden hadden verkocht.

Het totale aantal voor november was $ 101.88 miljard aan nieuwe deals, ruimschoots beter dan schattingen van ongeveer $ 75 miljard.

Amerikaanse obligaties van beleggingskwaliteit beleefden vorige maand hun derde positieve maand voor totaalrendementen dit jaar. De rendementen bedroegen 5.2% in november, geholpen door een korte rally in afwachting dat de Federal Reserve toekomstige renteverhogingen zou afremmen.

Wereldwijde obligaties herstelden zich ook in november en voegden een record van $ 2.8 biljoen toe aan marktwaarde, omdat investeerders wedden dat centrale banken grip krijgen op de inflatie.

Barclays verwacht dat de spreads van beleggingskwaliteit tegen het einde van volgend jaar slechts ongeveer 15 basispunten zullen stijgen, na een schokkerig pad van extreme verruiming in de eerste helft van het jaar. De spreads staan ​​momenteel op 132 basispunten, volgens de Bloomberg-index, bij lange na niet in de buurt van historische recessiehoogtes.

Vertragingen met hoog rendement

De markt voor hefboomleningen in de VS is vertraagd, zoals typisch is in de weken tussen Thanksgiving Day en de feestdagen eind december.

Slechts vier emittenten brachten vorige week nieuwe aanbiedingen. American Axle & Manufacturing zal op maandag 5 december een geldschieter houden voor een TLB-herfinanciering van $ 650 miljoen.

Het verhaal gaat verder

Twee emittenten hebben deals in de markt met toezeggingen die volgende week moeten worden betaald, Guggenheim Partners $ 785 miljoen TLB moet op 6 december worden betaald en Axalta's $ 2 miljard TLB moet op 9 december worden betaald.

Volgens gegevens van Refinitiv Lipper hebben beleggers in de laatste rapportageperiode $ 1.7 miljard uit high-yieldfondsen gehaald. Dat zou een beetje verkoopdruk in de markt kunnen creëren na vijf weken van instroom die meer dan $ 13 miljard opleverde.

Barclay's verwacht dat rommel een beter jaar zal hebben in 2023. De bank verwacht dat de beleggingscategorie tegen het einde van volgend jaar maar liefst 5% zal terugkeren, op basis van totaalrendement, na een verlies van ongeveer 10% tot nu toe.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP