Nieuwe aandeleninkoopbelasting: wat het betekent voor Apple, S&P 500

Geconfronteerd met een onverwacht gat in de inkomsten om eindelijk hun rekening voor klimaat en gezondheidszorg over de finish te krijgen, richtten de Democraten zich op een van hun oude favoriete retorische doelen: het terugkopen van aandelen. De kosten van de 1% belasting op terugkoop zullen worden gedragen door bedrijven als Apple (AAPL), dat in april $ 90 miljard aan zijn aandeleninkoopplan toevoegde.

X

Invloed van terugkoopbelasting op Apple, S&P 500-inkomsten

De belasting op zo'n massale inkoop van Apple-aandelen kan oplopen tot $ 900 miljoen per jaar, zodra de belasting in 2023 van kracht wordt.

Bedenk wat dat zou betekenen als de belasting nu van kracht zou zijn: een aandeleninkoop van $ 90 miljard zou de winst per aandeel van Apple met ongeveer 3.5% verhogen dankzij een lager aantal aandelen. Een belasting van $ 900 miljoen zou de boost van de terugkoop naar de winst per aandeel echter terugbrengen tot ongeveer 2.5%.

Voor de S&P 500 als geheel, die op weg is om dit jaar $ 1 biljoen aan terugkopen van aandelen te bereiken, zou de gecombineerde winststijging kunnen oplopen tot $ 10 miljard per jaar als dat tempo aanhoudt.

Een waarschuwing: de voorgestelde belasting op de terugkoop van aandelen zou worden verlaagd door elke aandelenuitgifte, ook als compensatie, over dezelfde periode. In de afgelopen jaren zou dat de rekening van Apple met ongeveer 10% hebben verlaagd.

Dat zal over een decennium naar schatting $ 74 miljard opleveren. Goldman Sachs schat dat het de winst per aandeel van de S&P 500 met 0.5% zou kunnen verlagen.

Aangezien terugkopen tot het einde van dit jaar belastingvrij zullen blijven, verwachten sommige analisten iets van een terugkoopwaanzin, die de S&P 500 op een volatiel moment zou kunnen ondersteunen.

Aandeleninkopen gaan niet weg

Toch is het onwaarschijnlijk dat de maatregel de impuls voor het terugkopen van aandelen aanzienlijk zal verminderen, wat bijdraagt ​​aan hogere aandelenkoersen.

Afgelopen herfst hebben de Democraten in de Senaat een belasting van 2% op terugkopen voorgesteld. Maar zelfs die maatregel zou "de naald niet veel verplaatsen", vertelde Gregg Polsky, hoogleraar belastingrecht aan de Universiteit van Georgia, destijds aan IBD.

Daarmee bedoelde Polsky dat de omvang van de belasting niet voldoende zou zijn om een ​​significante verschuiving van terugkopen naar dividenden te veroorzaken.

Polsky en Daniel Hemel, hoogleraar rechten aan de New York University, hielpen bij het op de agenda zetten van een belasting op de terugkoop van aandelen. Ze drongen aan op het idee om het terugkopen van aandelen in dezelfde mate te belasten als dividenden. Ze dachten dat dit een bedrag zou kunnen opleveren dat gelijk is aan ongeveer 7% van de waarde van terugkopen over een decennium.

Het belastingvoorstel van 1% dat door de Democraten is goedgekeurd, houdt grotendeels de prikkels in stand die de kapitaaluitkeringen scheef hebben geduwd in de richting van terugkopen in plaats van dividenden.

In 2021 kocht Apple $ 85.5 miljard aan AAPL-aandelen terug, terwijl het voor $ 14.5 miljard aan dividenden uitgaf. Google-ouder Alfabet (GOOGL) kondigde in april een terugkoop van $ 70 miljard aan, maar heeft nooit een dividend uitgekeerd. Facebook-ouder Metaplatforms (META), dat op 27 juli zei dat het nog $ 24.3 miljard over heeft in zijn terugkoopautorisatie, merkt in zijn 10-K op dat bedrijfsfunctionarissen "niet verwachten dat ze in de nabije toekomst contante dividenden zullen declareren of betalen."

Hoe aandeleninkopen de aandelenkoersen beïnvloeden

Het terugkopen van aandelen is om twee redenen over het algemeen positief voor de aandelenkoersen. Ten eerste, in tegenstelling tot dividenden, drijft de bedrijfscontanten die aan terugkopen worden uitgegeven de winst per aandeel op door het aantal aandelen te verminderen.

Ten tweede bieden terugkopen een manier om kapitaal te verdelen, terwijl aandeelhouders het betalen van belastingen kunnen uitstellen of vermijden. In plaats van dat de belastingdollars naar de overheid gaan, blijven ze op de aandelenmarkt.

Voor aandeelhouders die hun aandelen niet terugkopen, kunnen terugkopen resulteren in een hogere aanslag op de vermogenswinstbelasting, maar alleen wanneer ze hun aandelen verkopen - als ze verkopen. Bovendien betalen buitenlandse investeerders gemiddeld 17% belastingtarief op dividenden, maar worden ze niet geconfronteerd met Amerikaanse belastingen op vermogenswinsten.

Dat is niet niks, want volgens Steve Rosenthal, senior fellow bij het Urban-Brookings Tax Policy Center, is het aandeel van de beursgenoteerde Amerikaanse aandelen in het bezit van buitenlanders sinds het einde van de jaren negentig verdrievoudigd tot 30%.

In dezelfde periode haalde de waarde van de inkoop van eigen aandelen de bedrijfskas die aan dividenden werd uitgegeven, in en steeg deze vervolgens. In 2021 bedroegen de terugkopen van de S&P 500 $ 883 miljard, 73% meer dan de $ 511 miljard die als dividend werd uitgekeerd.

Biden-goedkeuring bereikt nieuw dieptepunt, ondanks de winnende reeks van democraten

S&P 500 gespaard van grote belastingverhogingen

Wall Street, na groot te hebben gewonnen met de belastingverlagingen van president Trump in 2017 die het tarief van de vennootschapsbelasting van 21% naar 35% hebben verlaagd, is grotendeels ontsnapt aan een grote terugbetaling onder president Biden. Dat komt niet door een gebrek aan proberen.

Biden eiste meer dan $ 2 biljoen aan belastingverhogingen gericht op bedrijven en rijke investeerders. Het terugbrengen van het vennootschapsbelastingtarief naar 28% zou 900 miljard dollar hebben opgeleverd. Biden stelde voor om het hoogste belastingtarief op vermogenswinsten en dividenden te verhogen van 43.4% naar 23.8%, waarmee $ 400 miljard werd opgehaald. Belastingverhogingen op buitenlandse bedrijfsinkomsten zouden in het eerste decennium $ 1 biljoen kunnen hebben opgeleverd.

Maar met elke Democraat in de 50-50 Senaat die een effectief veto had, sneed senator Joe Manchin meedogenloos de wensenlijst van Biden neer van meer dan $ 2 biljoen tot een geschatte kostprijs van $ 430 miljard. Bezorgd dat meer losbandigheid van de overheid de inflatiedreiging zou verergeren, herwerkte Manchin het wetsvoorstel als de Inflatieverminderingswet.

In het slechtste geval zeiden Wall Street-strategen dat de winst van de S&P 500 een haircut van 8% zou kunnen ondergaan, maar dachten dat een hit van 3% -4% waarschijnlijker was. Uiteindelijk schat Goldman Sachs dat de winst van de S&P 500 met ongeveer 1.5% zal worden teruggebracht. De terugkoopbelasting zal de winst 0.5% verlagen en de minimale vennootschapsbelasting van 15% 1%.

De minimumbelasting voor bedrijven is gericht op grote bedrijven zoals: Amazone (AMZN), die in 6 een belastingtarief van 2021% op het Amerikaanse inkomen betaalde. Maar zelfs die voorziening werd verkleind tijdens onderhandelingen van elf uur, waardoor het belastingvoordeel van versnelde afschrijving voor apparatuuraankopen behouden bleef. Citigroup-analisten denken dat de minimale belasting van 11% de winst volgend jaar met slechts 15% zal verminderen.

Volg Jed Graham op Twitter @BuienRadarNL voor dekking van economisch beleid en financiële markten.

DIT VIND JE MISSCHIEN OOK LEUK:

IBD-voorraad van de dag: lithiumvoorraad nadert kooppunt

Beste groeiaandelen om te kopen en in de gaten te houden

Word lid van IBD Live en leer de beste technieken voor het lezen en verhandelen van grafieken van de professionals

Vang het volgende winnende aandeel met MarketSmith

Hoe u geld kunt verdienen met aandelen in 3 eenvoudige stappen