Met nieuwe single-stock ETF's kunnen beleggers Tesla shorten zonder Tesla short te gaan

Deze week kwam er een nieuw, exotisch ETF-product op de markt: ETF's met één aandeel.

De ETF's, beheerd door AXS-investeringenzijn de eerste in hun soort die zijn goedgekeurd door de Securities and Exchange Commission – hoewel soortgelijke producten in Europa al jaren bestaan.

Met deze nieuwe fondsen kunnen beleggers short gaan in aandelen zoals Tesla (TSLA), of maak een long-weddenschap met een hefboom op een naam als Nike (NKE) of Pfizer (PFE), met een reguliere effectenrekening.

Een nieuwe “democratisering” van enkele van de risicovollere transacties die beschikbaar zijn voor beleggingsprofessionals.

In tegenstelling tot veel ETF's – die voor sommigen synoniem zijn geworden met indexfondsen zoals het Vanguard 500 Index Fund (FLIGHT) — deze producten zijn duidelijk bedoeld voor actieve handelaren en niet voor passieve beleggers. De reden hiervoor is: hefboomwerking wordt vaak verkeerd begrepen en is niet voor bangeriken.

Hefboomproducten kunnen aanzienlijke verliezen veroorzaken voor beleggers, terwijl de onderliggende aandelen rondscharrelen en ‘niets lijken te doen’.

Het doel van een 2x ETF is bijvoorbeeld om elke dag tweemaal de prestatie van het onderliggende aandeel of de onderliggende index weer te geven. Als de prestaties over een langere periode worden gemeten, kunnen de resultaten drastisch verschillen.

Beschouw het volgende hypothetische voorbeeld van een aandeel en zijn 3x ETF, dat probeert de dagelijkse onderliggende prestatie van een bepaald aandeel maal drie weer te geven.

Beide effecten worden verhandeld tegen €100 per aandeel en ervaren zeven volatiele sessies waarin de aandelen gedurende de periode met minstens 10% stijgen of dalen.

Aan het einde van onze hypothetische periode is het onderliggende aandeel feitelijk vlak, terwijl de 3X ETF meer dan 40% is gedaald.

Het rondhakken met volatiliteit doet de rendementen van deze producten teniet, en dat is de belangrijkste les die beleggers moeten onthouden.

Laten we eens kijken naar een ander voorbeeld van deze dynamiek, maar dan één die vandaag de dag in de echte wereld plaatsvindt.

De Nasdaq 100 (^NDX) staat het hele jaar onder druk en is momenteel met ongeveer 27% gedaald. De ProShares Short QQQ ETF (PSQ) probeert het omgekeerde van een longpositie terug te geven, terwijl de ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) streeft ernaar elke dag drie keer het omgekeerde van dat product terug te geven.

Het verhaal gaat verder

PSQ – de unlevered short – heeft teruggegeven wat de Nasdaq 100 verloor – namelijk 27%.

De 3X-versie levert een gezonde 74% op, maar dat is minder dan de 81% die een niet-geïnformeerde belegger mogelijk had verwacht (3 x 27% = 81%).

Het afgelopen jaar werd het prestatieverschil steeds uitdagender: de unlevered short steeg met 13%, terwijl de 3x levered short ETF slechts 9% steeg. Op langere termijnen – bekijk bijvoorbeeld de 5-jarige prestatie in de grafiek hierboven – wordt de onbalans alleen maar erger.

Toezichthouders waarschuwen

Ondanks de goedkeuring door de SEC van de nieuwe ETF's hebben toezichthouders beleggers gewaarschuwd voor de risico's van deze producten. SEC-voorzitter Gary Gensler heeft bezorgdheid geuit over deze nieuwe ETF's, en SEC-commissaris Caroline Crenshaw was ronduit kritisch.

“[Naast het presenteren van aanzienlijke problemen op het gebied van beleggersbescherming, kunnen hefboomproducten en inverse producten in perioden van marktstress of volatiliteit op onverwachte manieren werken en mogelijk bijdragen aan bredere systeemrisico’s,” Crenshaw schreef deze week op de website van de SEC.

Crenshaw waarschuwde ook geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA’s) en zei dat het voor hen ‘uitdagend’ zou zijn om deze producten aan te bevelen en tegelijkertijd ‘zijn of haar fiduciaire verplichtingen na te komen’.

In tegenstelling tot effectenmakelaars hebben RIA's een fiduciaire verplichting om in de beste financiële belangen van hun klanten te handelen.

-

Jared Blikre is een verslaggever gericht op de markten op Yahoo Finance Live. Volg hem @SPYJared.

Klik hier voor het laatste beursnieuws en diepgaande analyses, inclusief evenementen die aandelen verplaatsen

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube