Netflix-aandelen kunnen stijgen met door advertenties ondersteunde inhoud

De aandelen van Netflix zijn dit jaar met maar liefst 71% gedaald. De val van het aandeel uit de gratie omvat onder meer het laten vallen van de FAANG-status, aangezien de marktkapitalisatie van het bedrijf is gedaald van $300 miljard naar $75 miljard. Dit was deels te wijten aan het feit dat het bedrijf meldde dat het voor het eerst sinds 2011 abonnees had verloren, met een verlies van 200,000 abonnees in het meest recente kwartaal. Het bedrijf voorspelt ook een daling van 2 miljoen betalende abonnees voor het tweede kwartaal.

Het winstrapport zorgde ervoor dat het aandeel onmiddellijk 35% van zijn waarde verloor. Bill Ackman verkocht zijn Netflix-aandelen voor een verlies van $ 450 miljoen in drie maanden, waarbij sommigen hem aanspoorden voor zijn beslissing, terwijl anderen Pershing Capital feliciteerden omdat hij moedig was en wegliep uit een verliezende positie.

Ondertussen lag onze focus elders. In onze Netflix-verslaggeving na het inkomstenrapport: wij hadden verklaard “we kunnen niet anders dan watertanden” over welk advertentieplatform Netflix zou kunnen kiezen om advertenties aan honderden miljoenen kijkers te tonen. In de eerste plaats komt dit omdat we consequent hebben besproken waarom de trend van CTV-advertenties heeft voldoende landingsbaan, zelfs tijdens een epische uitverkoop op de markt.

Het belangrijkste punt is dit: de mondiale mediagigant beweert in wezen dat CTV-advertenties de toekomst zijn voor streaming.

Hieronder bespreken we waarom een ​​nieuw perspectief nodig is, aangezien de 200,000 missers in het afgelopen kwartaal en de 2 miljoen missers dit kwartaal verbleekt in vergelijking met de 100 miljoen kijkers die wachtwoorden delen waarmee Netflix inkomsten wil genereren. Met andere woorden, ik zou zeggen dat de dag waarop de aandelenkoers van Netflix met 35% daalde, bijgevolg een van de belangrijkste dagen in de geschiedenis van het bedrijf was in termen van kansen op een omzetstijging en een hernieuwde opwaartse trend. Geduld zal echter nodig zijn, aangezien Netflix werk te doen heeft (minimaal één tot twee jaar voor een volledige wereldwijde uitrol). Toch is de weg naar het toevoegen van meer abonnees eindelijk duidelijk voor Netflix en zal dit op de lange termijn vruchten afwerpen, vooral in tijden van inflatie of een zwak consumentenvertrouwen, omdat het de huishoudelijke kosten via gefragmenteerde abonnementen omlaag brengt.

De winsten van Netflix over het eerste kwartaal

Het bedrijf rapporteerde een omzet van $7.9 miljard, een stijging van 10%. Exclusief wisselkoerseffecten bedroeg de omzetgroei in het kwartaal 14%. Het bedrijf mikte op een groei van 10% in het komende kwartaal en een omzet van $8.05 miljard. De netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten steeg van $777 miljoen naar $923 miljoen.

Netflix heeft gedurende de meeste kwartalen een gezonde operationele marge van boven de 20% weten te behouden en de winst per aandeel overtrof de verwachtingen met $3.53 vergeleken met $3.75 winst per jaar een jaar geleden. Het probleem met Netflix is ​​echter de klonterige vrije cashflow sinds het bedrijf begon met het produceren van originele inhoud het grootste deel van de geschiedenis van het bedrijf stond diep in het rood op het gebied van de cashflow. Het afgelopen kwartaal was $802 miljoen positief, maar toch heeft het bedrijf nog steeds een brutoschuld van $14.6 miljard op de balans en een nettoschuld van $8.6 miljard.

Netflix rapporteerde een gemiste abonnee van 200,000, maar exclusief Rusland had het bedrijf een nettotoevoeging van 500,000, terwijl Rusland bijdroeg aan een missen van 700,000. Hoe dan ook, het komende kwartaal baart de markt zorgen, aangezien Netflix een verlies van 2 miljoen abonnees verwacht.

Opvallend is dat Netflix is ​​overgegaan op gespreide releases van hits als Stranger Things, wat het klantverloop zou kunnen verminderen en het aantal abonnees zou kunnen helpen vernieuwen.

Netflix betreedt de door advertenties ondersteunde markt

We hadden een jaar geleden een redactioneel artikel op Forbes geschreven met de titel The Cruciaal verschil tussen Netflix en Roku Stock. Destijds wezen we erop dat: “wij geloven dat first-party data voor connected tv-advertenties een belangrijke trend zijn die zich in 2021 voortzet en een belangrijk onderscheid vormt met abonnementsvideo-on-demand (SVOD) […] Ad-Video on Demand (AVOD) ) heeft een looptijd van ongeveer tien jaar, aangezien de trend vorm begon te krijgen toen Roku eind 2018/begin 2019 zijn advertentieplatform lanceerde. Daarvoor waren er AVOD-spelers in de ruimte, maar de budgetten waren te verwaarlozen.

Tijdens de meest recente inkomstenoproep besprak het managementteam van Netflix het plan van het bedrijf om door advertenties ondersteunde inhoud te introduceren:

“En een manier om de prijsspreiding te vergroten is door te adverteren op goedkope abonnementen en lagere prijzen te krijgen met adverteren. En degenen die Netflix hebben gevolgd, weten dat ik tegen de complexiteit van adverteren ben geweest en een groot fan ben van de eenvoud van abonnementen.

Maar hoezeer ik daar ook fan van ben, ik ben een grotere fan van consumentenkeuze. En het is heel logisch om consumenten die een lagere prijs willen en reclametolerant zijn, te laten krijgen wat ze willen. Dus dat is iets waar we nu naar kijken. We proberen daar de komende twee jaar achter te komen. Maar beschouw ons als zeer open voor het aanbieden van nog lagere prijzen, waarbij adverteren een consumentenkeuze is.”

Hoewel Reed Hastings zei “de komende twee jaar”, zou de Dat meldde de New York Times later dat Netflix werknemers vertelde dat er tegen eind 2022 een advertentie-ondersteunde laag zou kunnen worden uitgerold. Er gingen ook geruchten dat Netflix Roku zou kunnen kopen, maar toen we het nieuws hoorden, weerlegden we dit idee snel op Twitter:

De schuldenlast van Netflix is ​​een van de redenen waarom het onwaarschijnlijk is dat Netflix Roku zal kopen, aangezien het bedrijf momenteel een waardering heeft van $12 miljard. Dit zou de schuld van Netflix bijna verdubbelen, anders zou het bedrijf de aandeelhouders kunnen verwateren, wat zwaar zou wegen op een aandeel dat al met 70% is gedaald YTD. Bovendien heeft Netflix zijn handen vol als contentmaker die concurreert met Hollywood, waarnaar werd verwezen in de oproep: “We doen dit al tien jaar. Nou, allereerst, dat is ongeveer 90 jaar minder tijd dan al onze concurrenten erbij zijn geweest.”

Hier leest u hoe Netflix-aandelen een nieuw hoogtepunt kunnen bereiken

Als Netflix erin slaagt een nieuw hoogtepunt te bereiken, zal dit fundamenteel in verband moeten worden gebracht met de wereldwijde uitrol van door advertenties ondersteunde inhoud. Ik verwacht dat het bedrijf een advertentie-ondersteund niveau zal testen in markten met lagere rendementen voordat het het uitrolt in de Verenigde Staten en Canada, waar het bedrijf nog eens 30 miljoen euro heeft waarmee het inkomsten kan genereren. Vanwege de tests die dit vereist is, is het onwaarschijnlijk dat de UCAN-regio in 2022 zal worden uitgerold; verwacht dit liever in de tweede helft van 2.

Op technisch vlak is Netflix de enige andere FAANG, samen met Google, die geen lager dieptepunt heeft bereikt. Er zijn altijd twee paden die een aandeel kan volgen: lager of hoger. De kans wordt groter dat een bepaalde richting de voorkeur krijgt zodra een aandeel specifieke koersdoelen overtreedt. De onderstaande grafiek volgt de beweging van vijf golven vanaf het dieptepunt van 5.

Wat we willen zien als Netflix een nieuw hoogtepunt bereikt, is een doorbraak boven de $ 405. Op dit moment zijn de kansen in het voordeel van het aandeel dat de bulls weer de controle hebben. Nadat een aandeel nieuwe hoogtepunten heeft bereikt, moet het normaal gesproken opnieuw worden gecontroleerd om er zeker van te zijn dat de prijs stand houdt. Als dit gebeurt, zullen we onze analyse – die wekelijks in onze gratis nieuwsbrief.

Omdat we te maken hebben met waarschijnlijkheden in de sentimentgestuurde technologiesector, is het ook belangrijk om erop te wijzen dat onder de $115 wat wij niemandsland noemen, waar een bodem bijzonder moeilijk te bereiken kan zijn. We noemen het 'niemandsland' als een aandeel mogelijk in een vrije val verkeert en we vermijden zelfs de beste fundamentele verhalen in deze zones.

De grafiek hierboven toont zeldzame, bullish divergenties in de grafiek, die erop zouden wijzen dat $450 waarschijnlijker is dan een doorbraak in de steun op $115. Er zijn sinds 2012 slechts twee andere keren geweest dat dit patroon zich heeft gemanifesteerd, en beide markeerden een keerpunt dat dichtbij was.

Netflix handelt ook tegen een record van tien jaar voor een lage waardering, wat de aandelen voorbereidt op een aanzienlijk herstel. In feite heeft het bedrijf al meer dan tien jaar niet zo goedkoop gehandeld in termen van koers/winstverhouding.

Als je naar de omzetgroei kijkt, heeft het bedrijf sinds 2012 niet meer zo goedkoop gehandeld:

Ondanks de lage waardering heeft Netflix nu een manier om inkomsten te genereren met 50% meer abonnees (100 miljoen), waaronder 30 miljoen in de Verenigde Staten en Canada die momenteel wachtwoorden delen.

Met name moet Netflix de contentkosten beperken en tegelijkertijd concurreren op een markt met veel grote spelers. Ondanks het nominale abonneeverlies heeft Netflix echter marktaandeel gewonnen van 6% naar 6.4%.

Conclusie:

Uiteindelijk heeft de markt de situatie verkeerd geïnterpreteerd, aangezien Netflix op de korte termijn (50-1 jaar) bijna 2% meer abonnees gaat genereren. Het is onwaarschijnlijk dat de ARPU uit advertenties even hoog zal opleveren als de abonnementsniveaus, maar premium CTV-inhoud genereert een gemiddelde opbrengst van $ 40 per gebruiker. We denken dat Netflix een nieuw record zou kunnen vestigen op het gebied van advertentie-ondersteunde ARPU vanwege de premium inhoud en het geboeide publiek. Ondanks een duidelijk pad om recordinkomsten te genereren en actieve accounts te recorden, wordt het aandeel verhandeld tegen de laagste waardering in de bovenste en onderste regel in tien jaar.

De voorkeur van mijn bedrijf is om te wachten tot we dichter bij de uitrol van het door advertenties ondersteunde niveau zijn voordat we een positie in Netflix overwegen. Wanneer we posities invoeren, geven we realtime handelswaarschuwingen aan onze leden en publiceren we diepgaande analyses bij de invoer die we maken. Raadpleeg uw financieel adviseur over eventuele aandelentransacties die u doet.

Disclosure: Beth Kindig en het I/O Fund bezitten aandelen in ROKU en hebben geen plannen om hun respectievelijke posities binnen de komende 72 uur te wijzigen. Het bovenstaande artikel geeft de mening van de auteur weer en de auteur heeft van geen van de besproken bedrijven een vergoeding ontvangen.