Verliezen van Netflix Q2-abonnees kunnen erger zijn dan voorspelling, waarschuwt analist

Lettergrootte

Het is nu bijna drie maanden geleden

Netflix

schokte investeerders met een heel lelijk eerste kwartaal-inkomstenrapport. Het belangrijkste probleem was een verrassende ommekeer in de groei van het aantal abonnees. Netflix verloor in het kwartaal van maart 200,000 netto-abonnees en verwachtte dat het in het kwartaal van juni nog 2 miljoen meer zou verliezen.

Netflix (ticker: NFLX) wijt de krimp aan de toenemende concurrentie, het delen van wachtwoorden en een boost uit het Covid-tijdperk waarvan het bedrijf nu toegeeft dat het een aantal ongunstige onderliggende trends verdoezelt.

Bijna net zo schokkend was de aankondiging van het bedrijf door co-CEO Reed Hastings op de winstoproep van maart dat Netflix nu plannen maakt om een ​​goedkoper, door advertenties ondersteund abonnementsniveau toe te voegen - dat is een benadering die rivaliserende streamingdiensten hebben gebruikt, maar een die Hastings eerder ronduit had afgewezen. Hij zei ook dat het bedrijf stappen begint te nemen om het delen van wachtwoorden te verminderen.

Netflix-aandelen zijn sinds dat rapport met 48% gedaald.

---

Nieuwsbrief Sign-up

The Barron's Daily

Een ochtendbriefing over wat u de komende dag moet weten, inclusief exclusief commentaar van Barron's en MarketWatch-schrijvers.

---

Het winstrapport van het bedrijf over het tweede kwartaal wordt op 19 juli verwacht en beleggers zijn begrijpelijkerwijs nerveus. Netflix is ​​naar verluidt een advertentie-ondersteunde abonnementsoptie op de markt brengen, tijdens het maken meerdere rondes van banenverlies om verzachtingsresultaten aan te pakken. Zoals gewoonlijk zal de nadruk echter liggen op de opmerking van het bedrijf over de groei van het aantal abonnees - of verliezen.

Barclays-analist Kannan Venkateshwar beweert woensdag in een onderzoeksnota dat ondanks de recente kracht in de inhoud van het bedrijf:inclusief de nieuwe seizoenen van Stranger Things, Ozark en Peaky Blinders—Netflix zou opnieuw tegenvallende vooruitgang kunnen boeken bij abonnees. Hij schrijft dat Netflix op koers lijkt te liggen voor een verlies van 2.8 miljoen abonnees in het kwartaal van juni, 800,000 meer dan het bedrijf had voorspeld. Hij denkt met name dat het bedrijf waarschijnlijk een opeenvolgende daling van het aantal abonnementen voor de regio VS/Canada zal laten zien - hij meldt dat de dagelijkse gemiddelde gebruikersgroei in de regio in mei negatief was.

Venkateshwar zegt dat terwijl de release van het vierde seizoen van Stranger Things aanvankelijk een opleving in app-downloads veroorzaakte, constateert hij dat de impact niet materieel lijkt te zijn. Hij denkt dat Netflix misschien de lat op het gebied van kwaliteit moet verhogen, gezien de groeiende concurrentie van

Walt Disney

(DIS),

Apple

(AAPL),

Warner Bros. Ontdekking

(WBD) unit HBO, en

Amazon.com

(AMZN).

De Barclays-analist handhaaft zijn Equal Weight-rating op Netflix-aandelen, maar verlaagt zijn koersdoel van $ 170 naar $ 275, terwijl hij zijn winstprognose voor 2023 verlaagt tot $ 11.15 per aandeel, een daling van $ 11.98; dat is lager dan zijn schatting voor 2022 voor een winst van $ 11.36 per aandeel. Straatconsensus vraagt ​​om $ 10.90 per aandeel dit jaar en $ 11.95 volgend jaar.

Venkateshwar merkt ook op dat zelfs na hun scherpe daling, Netflix-aandelen met een premie worden verhandeld voor beide

Alfabet

(GOOGL) en

Metaplatforms

(META) met behulp van een veelvoud van Ebitda, of inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. "Als de groeischattingen van [abonnee] lager blijven, zal het aandeel mogelijk niet de diepte ingaan totdat de winstmultiples meer vergelijkbaar zijn met de oude medianamen", schrijft hij.

Netflix-aandelen op donderdag zijn met 1.6% gedaald tot $ 183.01.

Schrijf naar Eric J. Savitz op [e-mail beveiligd]