Wat in de wereld is AMTD Digital en wie zit erachter?
Dat is de vraag die veel beleggers zich stellen nadat een onbekend bedrijf uit Hong Kong dinsdag erin slaagde zich aan te sluiten bij de wereldwijde megacaps met een waarde van ongeveer een half biljoen dollar.
Het begon toen het American Depository Share (ADS) met de tickercode HKD bij de opening een gat maakte, 25% meer dan de vorige slotkoers, net toen de handel begon voordat het een intraday-high bereikte op $ 2,555.
Op zijn hoogtepunt verdrievoudigde het meer dan in waarde en bereikte het een marktkapitalisatie van meer dan $ 450 miljard, meer dan Facebook ouder Meta of Chinese online retailgigant Alibaba.
En dat deed het met een dagelijks volume van slechts 350,500 aandelen, volgens gegevens van Yahoo Financiën, het laagste sinds de ADS begon te handelen en ver onder de 1.2 miljoen die gemiddeld waren verhandeld.
$ HKD is een nieuwe IPO die net is gestegen naar een marktkapitalisatie van meer dan $ 425 miljard, ondanks een jaarlijkse omzet van slechts ~ $ 25 miljoen.
Het bedrijf is voor ongeveer 88.7% in handen van AMTD, een schetsmatige verzekeraar uit Hong Kong die we kennen @HindenburgRes eerder over hebben geschreven.
(1 / x) pic.twitter.com/P5IGwxxNDV
— Nate Anderson (@NateHindenburg) 2 Augustus 2022
Zelfs als het woensdag een kwart van zijn waarde heeft verloren, is het nog steeds ongeveer $ 240 miljard waard, waardoor het waardevoller is dan Toyota, Nike, McDonald's of Walt Disney.
Onnodig te zeggen dat dit een indrukwekkende prestatie was voor een bedrijf dat medio juli 16 miljoen aandelen verkocht voor $ 7.80 elk, wat het een marktkapitalisatie van ongeveer $ 1 miljard opleverde.
Wat zit er achter de stijging?
Er is schijnbaar geen enkele rechtvaardiging voor dat soort marktkapitalisatie.
De totale inkomstengenererende activa op de balans hebben in maart amper de grens van $ 400 miljoen overschreden volgens SEC-aanvragen, een minnow in de wereld van high finance. Fortuin geprobeerd contact op te nemen met het bedrijf, maar e-mails en telefoontjes werden niet onmiddellijk beantwoord.
Een blik op zijn van de onthult weinig van zijn businessmodel. De korte bedrijfspresentatievideo van één minuut brengt het bedrijf op de markt als een "one-stop platform voor digitale oplossingen in Azië en een fusiereactor voor de beste ondernemers en ideeën in het digitale tijdperk" met behulp van een duidelijk Star Wars-achtige esthetiek.
Een diepere blik op het prospectus dat bij de SEC is ingediend, onthult wat dat betekent.
AMTD Digital verkoopt in feite een soort clublidmaatschap aan zijn "SpiderNet Ecosystems Solutions", die beweert voordelen te bieden door bedrijven met elkaar te verbinden. Dit vormt het overgrote deel van de $ 25 miljoen aan jaarlijkse inkomsten die werden gegenereerd in het fiscale jaar dat eindigde in april 2021.
Het is nogal ongebruikelijk dat de winst vóór belastingen van de afgelopen drie jaar constant hoger was dan de omzet dankzij boekhoudkundige winsten op reële waarde op haar economische belangen in bedrijven als Appier, DayDayCook, WeDoctor en vijf Aziatische fintechs.
De moedermaatschappij van het bedrijf is AMTD Group, een conglomeraat uit Hong Kong dat investeringsbankieren, hoteldiensten, premium onderwijs en media en entertainment als kerncompetenties noemt. Het heeft ook een andere dochteronderneming, AMTD IDEA, genoteerd aan de New York Stock Exchange, hoewel dit slechts $ 14 miljard waard is.
Dus we gaan allemaal gewoon de meme-voorraad van $400 miljard in de kamer negeren?
— Diogenes (@WallStCynic) 2 Augustus 2022
“Aanzienlijke volatiliteit”
Waarom AMTD Digital precies in de VS is genoteerd, is onduidelijk, aangezien het investeerders onmiddellijk waarschuwde in zijn prospectus voor de verkoop van aandelen dat het uiteindelijk zou kunnen worden gedwongen om de notering te schrappen volgens de SEC-regels.
Dat komt omdat de administratieve rompslomp die door Peking is ingevoerd, momenteel verhindert dat zijn Chinese accountant wordt geïnspecteerd door de Amerikaanse Public Company Accounting Oversight Board, opgericht krachtens de Sarbanes-Oxley Act.
Dit is een voortdurende bron van frustratie geweest voor beleggers in veel Chinese aandelen. Mochten de VS en China er niet in slagen om tot een deal te komen, dan zullen ongeveer 261 in de VS genoteerde Chinese bedrijven met een gecombineerde marktwaarde van $1.3 biljoen worden geschrapt.
https://twitter.com/OccupytheFeds/status/1554597201518772224?s=20u0026t=p8d67GHHyScJCqvh15NdZw
voorzitter en CEO van de moedermaatschappij AMTD Group, Calvijn Choi, verliet zijn baan als algemeen directeur bij UBS om het over te nemen.
Zijn kapitalistische geschiedenis en onderscheiding als Young Global Leader bij het World Economic Forum weerhoudt hem er niet van om de sterke punten van de communistische partij op het vasteland van China verheerlijken, of het vieren van de "glorie en droom van de Grote Verjonging van de Chinese natie" een eeuw na de oprichting.
Ondanks het feit dat hij een uitvoerend vice-voorzitter heeft met een staat van dienst in het aanpakken van corruptie en banden met Carrie Lam - de vorige proconsul van Peking in Hong Kong - is Choi zelf echter naar verluidt het doelwit van een industrieverbod van twee jaar door de effectentoezichthouder van de stad nadat investeerder China Minsheng Investment Group Choi beschuldigde van wangedrag.
"Sommige projecten [uitgevoerd met geld van CMIG] verdienden daadwerkelijk geld, maar hij gaf ons niet de winst", een senior executive van het bedrijf vertelde China's Caixin in oktober 2020. "Sommigen hadden verliezen, maar we weten niet of hij echt heeft geïnvesteerd of het geld heeft verduisterd."
Ik kijk $ HKD (een aandeel waar ik nog nooit van had gehoord, nu met een marktkapitalisatie groter dan Walmart) stijgt 20,000% per week na IPO pic.twitter.com/lh0pd9Kp2t
— Wall Street-memes (@wallstmemes) 3 Augustus 2022
Een seismische anomalie
In de wereld van fundamentele analyse, waar bedrijven worden gewaardeerd op basis van hun toekomstige kasstromen, is de verbijsterende marktkapitalisatie van AMTD Digital het soort seismische anomalie in het financiële systeem dat statistisch gezien maar eens in de honderd jaar zou moeten voorkomen.
Zelfs AMTD Digital lijkt niet te weten waarom het nu zo waardevol is. Met behulp van een bedankbrief aan zijn nieuw geslagen aandeelhouders als kans, beweerde het dat het ook verbijsterd was door de prestaties van zijn aandelen.
"Tijdens de periode sinds onze eerste openbare aanbieding merkte het bedrijf aanzienlijke volatiliteit op in onze ADS-prijs en observeerde ook een zeer actief handelsvolume", schreef het dinsdag. "Voor zover wij weten, zijn er geen materiële omstandigheden, gebeurtenissen of andere zaken met betrekking tot de zakelijke en operationele activiteiten van ons bedrijf sinds de IPO-datum."
Met zo'n sprong is het geen verrassing dat permabears uit hun slaap kwamen. De bekende short-seller Jim Chanos vroeg of "we allemaal gewoon de 400 miljard meme-voorraad in de kamer gaan negeren", terwijl Nate Anderson van Hindenburg Research zijn controlerende eigenaar AMTD Group "schetsig" noemde.
Toevallig kwam het op dezelfde dag dat de voorzitter van de Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, de 20-jarige verjaardag van de Sarbanes-Oxley Act prees, bedoeld om het vertrouwen in de Amerikaanse kapitaalmarkten te herstellen na boekhoudfraudeschandalen die investeerders in Enron en WorldCom op de hoogte brachten.
De aanloop veroorzaakte pijnlijke herinneringen aan de noodlottige beslissing van Robinhood om het vermogen voor te verwijderen particuliere beleggers om kooporders te plaatsen bij winkelketen GameStop, gezien als een beslissing om een handvol hedgefondsen diep onder water op de meme-aandelen te beschermen.
“Dus waarom is de koopknop voor HKD niet verwijderd?? Omdat de detailhandel er niet achter zat?” antwoordde een Twitter gebruiker naar Gensler op dinsdag. “Echt frauduleuze beurs. Je bent nutteloos."
Was de HKD-aankoopknop uitgeschakeld om particuliere beleggers te beschermen? Ik wacht op het antwoord.
— Solmander8 (@WHfromWH24) 3 Augustus 2022
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Bron: https://finance.yahoo.com/news/mystery-meme-stock-no-one-162000061.html