MUSA-voorraad: verkoop van vast gas, marges voor vetbrandstof Stoke Murphy, VS en zijn concurrenten

Murphy VS (MUSA), Casey's General Stores (CASY) en Reiscentra van Amerika (TA) beleven een doorbraakjaar voor de marges op hun gasverkoop.

X

De bedrijven runnen brandstofpompstations en buurtwinkels. Gas verkopen is over het algemeen een onderneming met een lage marge. Historisch gezien helpt de verkoop van de gemakswinkels van de stations om de winstmarges voor de ketens te vergroten.

In 2022 was het echter anders. De Amerikaanse olieprijzen, die onder $77 per vat handelden sinds Saoedi-Arabië zijn olieprijzenoorlog in 2014 begon, herstelden zich eind 2021 scherp toen Rusland oorlog leek te gaan voeren tegen Oekraïne. Het daadwerkelijke begin van die aanval, in februari, bracht olie naar het hoogste niveau sinds 2008.

De olieprijzen hebben zich teruggetrokken van die hoogtepunten, maar volgens schattingen van de Energy Information Administration in oktober zou de ruwe olie uit West Texas Intermediate nog steeds gemiddeld $ 95 per vat bedragen in 2022. Raffinaderijen en gasverkopers geven deze verhogingen doorgaans door aan de consumenten.

Bovendien steeg de vraag naar brandstof doordat meer Amerikanen de weg op gingen en mijlen afgelegd in 2022 gezien overtreffend pre-pandemische niveaus. Als gevolg hiervan stijgen de brandstofverkoop, de bijdrage aan de brandstofwinst en de brandstofmarges allemaal.

"MUSA lijkt klaar voor nog een sterk kwartaal, aangezien het derde kwartaal bijna perfect gepositioneerd lijkt tegen een bannerperiode voor brandstofmarges", schreef Wells Fargo-analist Anthony Bonadio in een notitie van 3 oktober aan klanten.

Opvattingen over het derde kwartaal optimistisch

Murphy USA, en IBD 50 voorraad, komt woensdag met kwartaalcijfers. TravelCenters of America meldt op 1 november.

Analisten gepolst door FactSet verwachten dat Murphy's winst in het derde kwartaal bijna zal verdubbelen ten opzichte van een jaar geleden en een stijging van 3% voor het volledige jaar ten opzichte van 74. De brandstofinkomsten stijgen met 2021% in 45 versus een stijging van 2022% voor tabak, voedsel en drank verkoop. Ze voorspellen een winstexplosie van 4% voor TravelCenters dit fiscale jaar en een winst van 133% voor Casey's, ook geleid door stijgende benzineverkopen.

"We zien een argument voor potentieel opwaarts potentieel voor zowel de brandstofmarge als de volumetrends, aangezien MUSA profiteerde van een constructieve margedynamiek en een waardezoekende consument", voegde Bonadio toe in zijn notitie van 20 oktober. Murphy, die zichzelf afschildert als een goedkope leider, zegt dat het oude klanten heeft behouden en nieuwe klanten heeft aangetrokken met goedkoop gas naarmate de prijzen stegen.

Een onderzoek in juli in verschillende steden door onderzoeker CoPilot gevonden Murphy's benzineprijzen to behoren tot de laagste in de onderzochte steden.

Ondertussen Walmart (WMT), Kroger (KR), Costco (KOSTEN) en Albertsons (ACI), de vier grootste kruideniers van het land naar marktaandeel, worstelen met lage of dalende winkelbezoeken, zo blijkt uit de laatste gegevens van Placer.ai, een analysebureau voor voetgangers.

Op 14 oktober stemde Kroger ermee in om kleinere rivaliserende Albertsons te kopen voor $ 24.6 miljard, in een deal die Kroger een broodnodige boost zou kunnen geven aan het dalende aantal bezoekers in winkels, zei Placer.ai.

Over het algemeen hebben supermarkten te maken met hoge inflatie van voedselprijzen, hogere kosten en de opkomst van apps voor het bezorgen van eten.

Terwijl kruideniers haasten om bij te blijven, groeien bedrijven als Murphy USA aan beide kanten van hun bedrijf: benzinestations en gemakswinkels.

'Walmart van benzinestations'

Murphy USA, gevestigd in El Dorado, Ark., beschrijft zichzelf als een bedrijf dat zich bezighoudt met goedkope gasverkoop in grote hoeveelheden.

El Dorado ligt op slechts een halve dag rijden van het hoofdkantoor van Walmart in Bentonville, Ark. En Murphy noemt zichzelf zelfs 'de Walmart van benzinestations'. Murphy is voortgekomen uit olieproducent Murphy-olie (MUR) in 2013. Op grond van een overeenkomst uit 2012 bouwde en exploiteerde de eenheid benzinestations in samenwerking met Walmart.

Toen Walmart de overeenkomst in 2016 beëindigde, bevonden 1,100 van Murphy's 1,300 stations zich destijds in Walmart-supercentra. Op die gevestigde locaties zijn de bedrijven blijven samenwerken.

Vervolgens helpen de locaties in de buurt van Walmart-superstores om een ​​gestage stroom van waardezoekende klanten naar bedrijfsgas- en gemakswinkels te leiden, onder de merken Murphy en QuickCheck. De twee bedrijven werken samen aan brandstofkortingsprogramma's.

De spil van de Federal Reserve komt in december; Hier is het bewijs

Landelijk bedroegen de gasprijzen aan de pomp donderdag gemiddeld $ 3.83 per gallon, volgens de AAA Gasprijzen-site. Dat is 16 cent meer dan een maand geleden en 48 cent hoger dan een jaar geleden. De site toonde prijzen tot $ 6.96 op sommige locaties in Californië.

De dieselprijzen hebben een nog grotere aanloop gekend. Kort nadat Rusland in februari Oekraïne binnenviel, stopten de VS met het kopen van ruwe olie uit Rusland. Veel van die olie had geleverd aan raffinaderijen die dieselbrandstof produceerden, een deel van het Amerikaanse raffinagecomplex dat al was getroffen door eerdere sancties die olie uit Iran en Venezuela verboden terreinen.

Het resultaat, verergerd door een opleving van de vraag naar vrachtwagens in de VS in 2021, leidde tot een tekort aan dieselvoorraden. Als gevolg hiervan waren de dieselprijzen - doorgaans minder duur dan benzine - op donderdag gemiddeld $ 6.56 per gallon op nationaal niveau. Dat was $ 1.95 boven het niveau van een jaar geleden: een stijging van 42%.

Casey's, TravelCenters Voorraad

Het in Ankeny, Iowa gevestigde Casey's richt zich op kleine steden in het Midwesten en heeft een groot bedrijf in bereide voedingsmiddelen. Het is misschien wel het meest bekend om zijn pizza bij het tankstation. TravelCenters of America is in wezen een truck-stop-keten, gericht op professionele vrachtwagenchauffeurs en automobilisten. Een rivaal, Pilot Flying J, is eigendom van Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRKB).

Voor de hele groep is brandstof de steunpilaar. Het is goed voor meer dan driekwart van de totale omzet voor Murphy USA, 73% voor TravelCenters en 65% voor Casey's.

Aangezien de verkoop van gas en diesel dit jaar de winst opstookt, is het aandeel MUSA dit jaar tot nu toe met 39% gestegen. De aandelen bevinden zich momenteel in een vlakke basis met een kooppunt van 303.19. Het basis-op-basispatroon is de tweede basis van de derde fase van het aandeel.

De opmars van het aandeel, tegen de achtergrond van een worstelende markt, stuurde de relatieve krachtlijn hiervan IBD 50 voorraad naar nieuwe hoogtepunten op de wekelijkse MarketSmith-grafiek. Een stijgende RS-lijn laat zien dat een aandeel beter presteert dan de S&P 500.

CASY-aandelen verslaan ook de markt, maar hebben dit jaar tot nu toe een bescheidener winst van 5.3%. De aandelen staan ​​onder een 224 kooppunt in een vlakke basis, waarbij de RS-lijn ook een nieuw hoogtepunt bereikt, weergegeven door een blauwe stip aan het einde van die lijn op de weekgrafiek. TA-aandelen doen het ook goed, stijgen met meer dan 10% voor het jaar en houden boven de 50-dagenlijn en met zijn RS-lijn maken ze ook hoogtepunten.

De retailgroep super/minimarkten staat momenteel op een solide nummer 31 van de 197 branchegroepen gevolgd door IBD. Van de 13 aandelen in deze groep staat Murphy USA op nummer 1 voor Samengestelde beoordeling en EPS-beoordeling, en nr. 2 voor RS-beoordeling, achter TravelCenters of America.

Ondertussen olietankervoorraden bereiken ook hoogtepunten in de huidige markt.

Murphy USA: leider in goedkope gasverkoop

In de eerste helft van 2022 leidden de stijgende olie- en groothandelsbrandstofprijzen al snel tot hogere prijzen aan de pomp. In deze omgeving hielp Murphy's prijsstrategie om gevestigde klanten te behouden en nieuwe klanten aan te trekken.

Ondanks de steile gasprijzen en een 40-jarige hoge inflatie in deze periode, beweert het bedrijf marktaandeel te hebben gewonnen.

"Ondanks bekende druk die van invloed is op de beloning voor thuisgebruik, zien we duidelijk dat ons aanbod tegen een lage prijs resoneert (met) meer en meer klanten die op zoek zijn naar waarde", zei Andrew Clyde, CEO van Murphy USA, tijdens een winstoproep op 28 juli.

Het bedrijf zegt dat het brandstof koopt tegen extreem concurrerende industriële benchmarkprijzen en het goedkoper verkoopt dan rivalen. Het analyseert de intraday-voorraden en stuurt tankwagens met brandstoftanks naar de voordeligste terminals.

Murphy zegt dat zijn goedkope bedrijfsmodel leidt tot een lager break-evenpunt voor brandstof dan concurrenten.

Gasverkoop, marges in beeld

In het kwartaal van juni groeide Murphy's brandstofomzet in dezelfde winkel (verkopen in winkels die minstens een jaar in bedrijf waren) met 4.8%. Dat in vergelijking met stijgingen van 1.5% voor vergelijkbare tabaksverkopen en 1.4% voor andere koopwaar.

Naarmate meer klanten naar zijn winkels stroomden voor benzine, groeide Murphy's brandstofvolumes voor de detailhandel met 8% ten opzichte van een jaar geleden en steeg de brandstofbijdrage van de detailhandel met 31%. De brandstofmarge in de detailhandel steeg met 22% ondanks hogere grondstofprijzen.

Zowel de brandstofmarge als de brandstofbijdrage zijn belangrijke winstcijfers.

Ter vergelijking: Murphy's bijdrage aan eten en drinken in het tweede kwartaal groeide met 2%, terwijl de marges voor eten en drinken met 9% stegen. De brandstofverkoop, gemeten in gallons van dezelfde winkel, daalde met 5%.

Zijn rivalen zagen enigszins vergelijkbare margetrends. Voor het kwartaal van juni stegen de brandstof- en niet-brandstofmarges van TravelCenters met respectievelijk 56% en 10%. Voor het kwartaal van juli stegen Casey's brandstofmarges met 27% tot 44 cent per gallon, terwijl de niet-brandstofmarges met 70 basispunten daalden.

"De omgeving van de brandstofmarges was bijzonder gunstig in de tweede helft van het kwartaal, aangezien de groothandelskosten daalden van recordhoogten", zei Casey's CEO Darren Rebelez in een publicatie van de resultaten op 7 september.

Walmart en Costco, twee van Amerika's grootste retailers, verkopen ook de goedkoopste benzine. Walmart biedt lage ledenprijzen voor brandstof en Costco biedt winkelcoupons aan zijn leden wanneer ze tanken, waarbij beide ook benzineverkopen gebruiken om klanten naar binnen te trekken.

Brandstofvolume, brandstofmargetrends

Wanneer Murphy woensdag zijn Q3-resultaten rapporteert, zullen beleggers beter kunnen zien hoe het brandstofvolume en de brandstofmargetrends zich ontwikkelen.

Gegevens uit de sector wijzen op lagere brandstofvolumes in het derde kwartaal, een daling van 3% tot 6% ​​op jaarbasis te midden van verhoogde brandstofprijzen. Maar volgens OPIS (Oil Price Information Service) stegen de brandstofmarges in Zuidoost, nauwlettend gevolgd door Murphy USA, met 7% in het derde kwartaal, dankzij een aanzienlijke daling van de groothandelsprijzen tijdens het kwartaal.

Uit de laatste AAA-gegevens blijkt dat de kleinhandelsgasprijzen sinds een week zijn gedaald, hoewel ze nog steeds hoger zijn dan een maand geleden en een jaar geleden. De angst voor een wereldwijde economische recessie, veroorzaakt door agressieve renteverhogingen door centrale banken, heeft geleid tot een forse daling van de prijs van ruwe olie, waardoor de prijzen aan de pomp zijn getemperd.

Ondertussen tanken minder chauffeurs, volgens AAA. Als de alom gevreesde recessie vorm krijgt, zullen zowel de olieprijs als de vraag naar benzine waarschijnlijk verder dalen.

In een notitie van 14 oktober aan klanten waarschuwde Raymond James-analist Bobby Griffin dat de brandstofgallons in de industrie onder druk staan ​​en dat verhoogde brandstofmarges niet duurzaam zijn.

Toch houdt hij van MUSA-aandelen vanwege zijn lagekostenstrategie en Walmart-blootstelling, en beoordeelt het als outperform met een koersdoel van $ 315.

Bij Wells Fargo ziet analist Bonadio een pleidooi voor structureel hogere brandstofmarges na Covid. Maar hij gelooft dat MUSA-aandelen te maken krijgen met "op langere termijn tegenwind gezien de aanzienlijke blootstelling aan brandstof en tabak (en) een relatief zwakke interne onderneming", waardoor hij aan de zijlijn blijft.

DIT VIND JE MISSCHIEN OOK LEUK:

Dit zijn de 5 beste aandelen die u nu kunt kopen en bekijken

Aandelen om in de gaten te houden: eersteklas IPO's, big caps en groeiaandelen

Vind de nieuwste aandelen die koopzones raken met MarketSmith

Waarom deze IBD-tool het zoeken naar topaandelen vereenvoudigt

Op zoek naar de volgende grote aandelenmarktwinnaars? Begin met deze 3 stappen