Multicoin Capital getroffen door de ineenstorting van de FTX, waarbij 10% van de AUM van het fonds vastzit op de beurs

Multicoin Capital, een van de top op crypto gerichte durfkapitaalbedrijven, wordt aanzienlijk beïnvloed door de ineenstorting van crypto-exchange FTX, zo blijkt uit een door The Block verkregen brief.

Uit de brief, die dinsdag door Multicoin Capital-managementpartners Kyle Samani en Tushar Jain naar partners van het 'Master Fund' van het bedrijf is gestuurd, blijkt dat ongeveer 10% van het totale vermogen onder beheer (AUM) van het fonds nog steeds in afwachting is van opnames op FTX.

"Helaas waren we niet in staat om alle activa van het Fonds op FTX op te nemen", staat in de brief. "Activa, waaronder BTC, ETH en USD, zijn in afwachting van opname en vertegenwoordigen ongeveer 15.6% van de activa in het Fonds (exclusief zijvakken) en ongeveer 9.7% van de totale AUM van het Fonds."

Voor FTX stopgezette opnames op dinsdag kon Multicoin Capital volgens de brief ongeveer 24% van de activa van het fonds die op de beurs stonden, opnemen. De brief vermeldt geen dollarcijfers die overeenkomen met de percentages. Multicoin Capital heeft niet op tijd gereageerd op het verzoek van The Block om commentaar.

Directe blootstelling 

FTX is volgens de brief een van de drie beurzen waarop het Multicoin Master Fund handelt, samen met Coinbase en Binance. De door Sam Bankman-Fried opgerichte beurs is ingestort tijdens een liquiditeitscrisis.

Rivaliserende beurs Binance bereikte dinsdag een deal met FTX voor een mogelijke overname. Als Binance uiteindelijk FTX overneemt, verwacht Multicoin 100% van zijn vastzittende fondsen terug te kunnen verdienen als klanten van de FTX-uitwisseling. Maar er is "nog steeds een waarschijnlijkheid" dat de transactie niet wordt afgesloten, en in dat geval ziet Multicoin mogelijk geen volledig herstel van zijn activa die bij FTX worden aangehouden en zou elk herstel waarschijnlijk verder worden vertraagd, staat in de brief.

Naast het feit dat de activa vastzaten op FTX, had Multicoin Capital ook een liquide positie in FTT, het native token van de onrustige beurs, en de activa waarvoor het FTT verhandelde, zitten ook vast bij FTX.

“Het Fonds had een liquide positie in FTT. We hebben vanmorgen onmiddellijk actie ondernomen na de aankondiging dat Binance FTX zou kopen en onze volledige FTT-positie hebben verkocht tegen een gemiddelde prijs van $ 17.79”, staat in de brief. "Hoewel we de juiste actie hebben ondernomen, staan ​​de activa waarvoor we FTT hebben verhandeld (BTC en USD) nog steeds op FTX en het Fonds kan die BTC en USD op dit moment niet opnemen."

FTT handelt nu tegen ongeveer $ 5, volgens CoinGecko.

Indirecte blootstelling 

Multicoin Capital heeft ook indirecte exposure naar de FTX-situatie, staat in de brief. Dat is in de vorm van zijn posities in de Solana (SOL) en Serum (SRM) tokens.

“De grootste positie in het Fonds is SOL”, staat in de brief. Aangezien Solana algemeen werd beschouwd als zijnde binnen de invloedssfeer van Bankman-Fried, zou de FTX-situatie kunnen betekenen dat SOL waarschijnlijk een verhoogde volatiliteit zou zien en op korte termijn haar positie zou beïnvloeden. De prijs van SOL is momenteel $ 18.88, een daling van 32% vandaag.

Maar Multicoin Capital blijft op de lange termijn optimistisch over Solana, gezien het groeiende ecosysteem. "We zijn lange termijn SOL-stiers geweest, niet vanwege één persoon en/of entiteit, maar vanwege het bredere ecosysteem dat zich ontwikkelt bovenop Solana en de aard van Solana's onderliggende technologie", staat in de brief. "Hoewel de FTX/Binance-situatie op korte termijn duidelijk niet gunstig is voor SOL, geloven we niet dat dit de stelling schaadt gedurende onze investeringshorizon."

Wat betreft de positie van Multicoin in Serum, het zei in de brief dat de SRM-tokens van het fonds gedurende zeven jaar worden ontgrendeld, te beginnen in augustus 2020 (wat betekent dat de SRM van het fonds in augustus 2027 onvoorwaardelijk wordt). Het fonds heeft SRM verkocht terwijl het werd ontgrendeld en heeft volgens de letter al ~ 30x van zijn initiële investering teruggegeven. Maar de rest van zijn SRM-tokens zijn ontworpen om direct in bewaring te worden genomen op FTX.

“Het duurt ongeveer vijf jaar voordat de SRM-positie in de zijzak volledig ontgrendeld zal zijn. Gezien de omstandigheden kan het ontgrendelingsproces in de toekomst wel of niet veranderen, en we zullen werken om het beste resultaat voor beleggers te bereiken', luidt de brief.

Multicoin Capital onderneemt enkele acties gezien de FTX-situatie. Het is met name bezig de tegenpartijblootstelling van het fonds te verminderen door al het uitstaande onderpand terug te halen. “Buiten de bovengenoemde blootstelling aan FTX en de blootstelling die we hebben aan Coinbase (onze primaire bewaarder), is onze enige overgebleven tegenpartijblootstelling bij Genesis. Deze blootstelling bedraagt ​​1.1% van de totale AUM van het Fonds en we werken eraan om deze te elimineren”, staat in de brief.

Het venture-bedrijf werkt ook aan afzonderlijke communicatie voor partners die zijn geïnvesteerd in zijn andere fondsen die door deze gebeurtenissen worden getroffen, waaronder: Venturefonds III, dat een investeerder is in FTX US, en de special purpose vehicle of SPV die het ongeveer een jaar geleden heeft samengesteld om te investeren in FTX International (de entiteit waarmee Binance een deal sloot), volgens de brief.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rechten voorbehouden. Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het wordt niet aangeboden of bedoeld om te worden gebruikt als juridisch, fiscaal, investerings-, financieel of ander advies.