Morgan Stanley's Wilson ziet nieuwe S&P 500-verliezen na Bear Rally

(Bloomberg) — Volgens de strategen van Morgan Stanley liggen er volgens de strategen van Morgan Stanley nog meer dalingen in het verschiet.

Meest gelezen van Bloomberg

"Nu de waarderingen aantrekkelijker zijn geworden, de aandelenmarkten zo oververkocht zijn en de rente mogelijk onder de 3% stabiliseert, lijken de aandelen aan een nieuwe materiële bearmarktrally te zijn begonnen", schreven strategen onder leiding van Michael Wilson maandag in een notitie. "Daarna blijven we erop vertrouwen dat er nog steeds lagere prijzen in het verschiet liggen."

LEES: $ 11 biljoen en er wordt geteld: de wereldwijde voorraaddaling is misschien nog niet voorbij

De S&P 500 steeg op vrijdag na een daling van bijna 20% ten opzichte van de piek omdat marktdeelnemers werden gelokt door aantrekkelijkere waarderingen. Maar de benchmark stond nog steeds voor de zesde achtereenvolgende week in het rood - de langste daling sinds 2011 - omdat beleggers zich zorgen maken dat een combinatie van stijgende inflatie en agressieve centrale banken een scherpe economische vertraging zal veroorzaken.

Hoewel sommige strategen menen dat de uitverkoop in Amerikaanse aandelen mogelijk een bodem heeft bereikt, blijft Wilson een van de meest prominente beren. Hij zegt dat de S&P 500 nog steeds niet volledig is ingeprijsd voor de vertraging van zowel de bedrijfswinsten als de macro-economische indicatoren.

Hoewel zijn basisscenario geen recessie voorziet, merkt Wilson op dat “het risico op een recessie substantieel is toegenomen. Dat is nog een reden waarom de risicopremie op aandelen te laag is en aandelen volgens ons nog steeds te duur zijn.”

Hij verwacht dat de S&P 500 zou kunnen dalen tot slechts 3,400 punten - ongeveer 16% onder het huidige niveau - waar zowel waardering als technische ondersteuning zijn, zei hij. Hij verwacht dat de benchmark volgend voorjaar zal stijgen tot 3,900 indexpunten, terwijl de volatiliteit op de aandelenmarkten zal aanhouden.

Het verhaal gaat verder

Wilson heeft ook een defensieve voorkeur voor de sector door overwogen te blijven in gezondheidszorg, nutsbedrijven en onroerend goed en onderwogen in duurzame consumentengoederen en technische hardware.

Morgan Stanley is niet de enige met zijn zure kijk. De strategen van Goldman Sachs Group Inc. onder leiding van David Kostin verlaagden hun eindejaarsdoelstelling voor de S&P 500 op vrijdag van 4,300 naar 4,700 punten vanwege hogere rentetarieven en tragere groei.

Hun nieuwe basisscenario voorspelt geen recessie en voorspelt dat de koers-winstverhouding van de Amerikaanse benchmark het jaar ongewijzigd op ongeveer 17 zal eindigen. Een recessie, zeggen ze, zou de index met 11% doen dalen tot 3,600 als de K/W daalt tot 15 keer.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP