Morgan Stanley ziet winstrisico's wegen op aandelen

(Bloomberg) — Verzwakkende bedrijfswinstprognoses kunnen volgens Morgan Stanley-strategen de laatste tegenwind opleveren voor Amerikaanse aandelen, die waarschijnlijk verder zullen dalen voordat ze een dieptepunt bereiken tijdens het winstseizoen voor het tweede kwartaal.

Meest gelezen van Bloomberg

"Bij afwezigheid van een duidelijke schok zoals een recessie, zijn bedrijven traag om naar beneden te leiden", schreven strategen onder leiding van Michael Wilson maandag in een notitie. "Deze keer zou niet anders moeten zijn, wat betekent dat aandelen rond het huidige niveau kunnen blijven hangen tot het resultatenseizoen voor het tweede kwartaal, wanneer de volgende lagere etappe waarschijnlijk begint en eindigt."

Wilson was een van de meest prominente beren van Wall Street en voorspelde correct de laatste uitverkoop op de markt, die werd aangewakkerd door zorgen dat een agressieve Federal Reserve de economie in een recessie zou storten. Een sterk banenrapport op vrijdag wakkerde die zorgen verder aan en leidde de S&P 500 naar zijn achtste wekelijkse daling in negen.

Wilson voorspelt dat de Amerikaanse benchmark tegen midden tot eind augustus in de buurt van 3,400 zal handelen, wat nog een daling van 17% betekent ten opzichte van de laatste afsluiting. De grootste 5% van de S&P 500-aandelen wordt nog steeds verhandeld tegen een mediaanpremie van 40% ten opzichte van pre-pandemische niveaus, vergeleken met 17% voor de bredere index, zei hij.

"Dit biedt mogelijk ook een neerwaarts scenario, waarbij deze aandelen de laatste schoen kunnen zijn die zal vallen voordat we de huidige bearmarkt verlaten", schreef de strateeg in de notitie.

Op sectorniveau in de VS zei Wilson dat de schattingen van de detailhandel in levensmiddelen en basisproducten de afgelopen vier weken zijn "ingestort". Duurzame consumentengoederen en technische hardware hebben ook zwakke prognoses gezien, terwijl onroerend goed de afgelopen maand de sterkste positieve herzieningen heeft gezien, zei hij.

Het verhaal gaat verder

Marge Squeeze

Ook in Europa nemen de risico's voor de bedrijfswinsten toe, volgens Sanford C. Bernstein-strategen Sarah McCarthy en Mark Diver, die maandag zeiden dat er een grote margedruk aan de horizon kan zijn, tenzij de stijgende consumentenvraag en de verkoop kunnen aanhouden om de hoge inflatie te compenseren .

Toch is niet iedereen pessimistisch. Strategen van JPMorgan Chase & Co., waaronder Mislav Matejka, blijven optimistisch over aandelen en zeggen dat "de fundamentele risico-opbrengst voor aandelen waarschijnlijk verbetert naarmate we de tweede helft van het jaar naderen."

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP