(Bloomberg) – Amerikaanse aandelen maken dinsdag een furieuze rally door, maar topstrategen van Societe Generale SA en Goldman Sachs Group Inc. waarschuwen voor meer dalingen in de toekomst, aangezien aandelen het risico van een recessie nog niet volledig hebben ingeprijsd.
Meest gelezen van Bloomberg
De technologiezware Nasdaq 100 en de S&P 500 stegen dinsdag elk meer dan 2.6% na een scherpe nederlaag vorige week die de Amerikaanse benchmarkindex in een berenmarkt deed belanden. Terwijl de uitverkoop investeerders aantrekt die op zoek zijn naar goedkopere waarderingen, zegt SocGen's Manish Kabra dat een "typische" recessie de S&P 500-index zal doen dalen tot 3,200 punten - bijna 13% onder de afsluiting van vrijdag voor de vakantie.
En een inflatieschok in de stijl van de jaren 1970 zou de index met ongeveer 30% kunnen laten crashen ten opzichte van het huidige niveau te midden van stagnatie met hogere inflatie, schreef de strateeg in een notitie. De belangrijkste read-across uit de jaren zeventig is dat wanneer beleggers beginnen te geloven dat de inflatie langer hoog zal blijven, de aandelenmarkten zich beginnen te concentreren op de reële in plaats van de nominale winst per aandeel, die dit jaar waarschijnlijk negatief zal zijn, SocGen gezegd.
"We hebben de echte bodem voor aandelen nog steeds niet gezien", zei Kabra.
Zijn tegenhanger Michael J. Wilson van Morgan Stanley, een van Wall Street's meest luidruchtige beren en die de laatste uitverkoop op de markt correct voorspelde, is het ermee eens dat de S&P 500 nog eens 15% tot 20% moet verlagen tot ongeveer 3,000 punten om de markt volledig te laten reflecteren. de omvang van de economische krimp.
"De bearmarkt zal pas voorbij zijn als er een recessie komt of het risico daarop is gedoofd", zei het Morgan Stanley-team.
De telefoontjes van de beste strategen van Wall Street onderstrepen hoe het beleggerssentiment ten aanzien van risicovolle activa de afgelopen weken is verslechterd toen de inflatie en een agressieve Federal Reserve het schrikbeeld van een langdurige economische krimp deden rijzen. Wilson zei dat als een volledige recessie het basisscenario van de markt zou worden, de S&P 500 zou kunnen dalen tot bijna 2,900 indexpunten - meer dan 21% onder zijn laatste slotkoers.
Bij Goldman Sachs zeiden strategen onder leiding van Peter Oppenheimer dat aandelen slechts een milde recessie inprijsden, "waardoor ze blootgesteld werden aan een verdere verslechtering van de verwachtingen." Het team zei dat ze de huidige bearmarkt als cyclisch beschouwen, met sterkere balansen in de particuliere sector en negatieve reële rentetarieven die de systeemrisico's in verband met structurele bearmarkten opvangen.
De strategen van Berenberg zeiden dinsdag ook dat het te vroeg was om een bodem te noemen voor aandelen met winstverlagingen die nog maar net zijn begonnen te midden van de verwachtingen van een recessie.
(Voegt opmerkingen van Société Generale toe vanaf de eerste alinea)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-goldman-strategists-see-072309250.html