Meer tekenen dat er een grote verschuiving in het economische verhaal aan de gang is

Dit bericht is oorspronkelijk gepubliceerd op Tker.co.

Er zijn meer aanwijzingen dat het economische verhaal dat zou kunnen zijn een grote verschuiving ondergaan.

We leven al maanden in een economie waarin aan de sterke vraag is voldaan met een achterblijvend aanbod, waardoor de inflatie sterk is gestegen. Het lijkt erop dat we nu overgaan naar een fase waarin de groei van de vraag afkoelt en de aanbodketens versoepelen, wat tot een daling van de inflatie zou moeten leiden.

Volgens gegevens van het Census Bureau vrijgegeven woensdag, bestellingen voor niet-defensieve kapitaalgoederen met uitzondering van vliegtuigen – ook bekend als kern capex of bedrijfsinvesteringen – stegen in april met 0.3% tot een record van $73.1 miljard.

Hoewel het groeipercentage van 0.3% een vertraging betekent ten opzichte van de 1.1% in maart, is het het soort vertraging dat welkom nieuws is voor mensen als de Federal Reserve, die actief bezig om de economische groei af te koelen in zijn poging de inflatie terug te dringen.

“Dat komt overeen met onze opvatting dat de economische activiteit eerder afbuigt dan kapot gaat onder de invloed van hogere rentetarieven”, zei Michael Pearce, senior Amerikaanse econoom bij Capital Economics, woensdag in een notitie.

De groei van de kerninvesteringen vertegenwoordigt een enorme economische rugwind. En het feit dat de economie blijft groeien, zij het in een vertragend tempo, is een goed teken voor economische groei in de hele economie.

Think S&P Global Flash Amerikaanse productie-PMI Volgens het woensdag gepubliceerde rapport hebben deze opkomende economische trends zich in mei voortgezet. Concreet daalde de samengestelde productie-index in mei naar het laagste punt in vier maanden van 53.8. Voor deze index duidt elke stand boven de 50 op groei, en dus suggereert het dalende cijfer dat de groei vertraagt.

“De groei is vertraagd sinds de piek in maart, vooral in de dienstensector, omdat de opgekropte vraag na de heropening van de economie na de Omicron-golf tekenen van afname vertoont”, zegt Chris Williamson, hoofdbedrijfseconoom bij S&P Global Market Intelligence. schreef op woensdag.

De groei van de consumentenbestedingen koelt af naarmate overtollige spaargelden worden aangeboord

Ook aan het consumentenfront lijkt de groei af te koelen.

Het verhaal gaat verder

Volgens een BEA-rapport Vrijdag gepubliceerd, stegen de persoonlijke consumptieve bestedingen (dwz de consumentenbestedingen) in april met 0.9% ten opzichte van de voorgaande maand, naar nieuwe recordniveaus. Dit was echter een gezonde vertraging ten opzichte van het groeicijfer van 1.4% in maart.

De uitgaven kwamen als de spaarquote (dat wil zeggen, het verschil tussen inkomen en uitgaven) daalde naar het laagste niveau sinds september 2008.

Hoewel deze ontwikkeling op zichzelf verontrustend is, komt deze nadat consumenten er meer dan twee jaar aan hebben besteed ruim $ 2 biljoen aan overtollige besparingen op te bouwen.

“Het lijkt erop dat huishoudens hebben geprofiteerd van de ‘overmatige besparingen’ die in eerdere stadia van de pandemie zijn opgebouwd om de consumentenbestedingen de afgelopen maanden aan te wakkeren”, schreef Daniel Silver, econoom bij JPMorgan, vrijdag in een notitie.

Zoals we vaak op TKer hebben besproken, vertegenwoordigen deze overtollige besparingen een enorme economische rugwind. Een tijdje zou je dat kunnen beargumenteren het verergerde de inflatie. Maar nu lijkt het zo te zijn het stimuleren van de uitgaven terwijl de economie vertraagt.

Er is nieuws over een vertraging niet precies het soort dingen dat een feestelijke toon rechtvaardigt. Maar het is precies iets dat de inflatie zou moeten helpen terugdringen.

Er zijn meer tekenen dat de toeleveringsketens versoepelen

Het PMI-rapport van S&P suggereerde ook dat er enig daglicht in de toekomst zou kunnen komen verstoorde toeleveringsketens.

“Vooral fabrikanten melden echter ook dat de capaciteit nog steeds beperkt is door aanbodtekorten deze knelpunten vertoonden verdere bemoedigende tekenen van versoepeling,“Zei S&P's Williamson (cursivering toegevoegd).

Het is ook alweer een tijdje geleden dat we hoorden dat schepen buiten de havens stil lagen te wachten om te worden gelost.

“Amerikaanse havengegevens duiden erop dat de achterstanden zijn weggewerkt”, zeggen economen van JPMorgan schreef vorige week. “Opmerkelijke voorbeelden zijn de havens van Los Angeles en Long Beach, die ongeveer 40% van de totale import in de VS verwerken.”

En het is niet alleen de zeevracht die wordt versoepeld. Het vrachtvervoer lijkt ook losser te worden.

Volgens de Truck Shipper Survey van BofA voor de week die eindigde op 19 mei “vinden verladers het veel gemakkelijker om capaciteit veilig te stellen (het hoogste niveau sinds juni 2020).“

Helaas kunnen tenminste enkele van deze tekenen van versoepeling van de toeleveringsketens worden verklaard door een afnemende vraag naar goederen. Maar nogmaals, dit is de dynamiek die zou moeten zorgen voor een verlichting van de inflatie.

Nog meer tekenen dat de arbeidsmarkt afkoelt

Bloomberg meldde die technologiegigant Microsoft vertraagde de aanwerving in zijn Windows-, Office- en Teams-bedrijven.

PayPal heeft 83 werknemers ontslagen op het hoofdkantoor in San Jose.

Dit zijn anekdotes. Maar de ontwikkelingen zijn in lijn met het doel van de Fed om de inflatie af te koelen eerst de arbeidsmarkt afkoelen.

Abonneer nu

Tekenen dat de inflatie een hoogtepunt heeft bereikt

Vorige maand, ik schreef over hoe economen over de hele linie zeiden dat de inflatie – gemeten aan de hand van prijsstijgingen op jaarbasis – haar hoogtepunt had bereikt.

Vrijdag kregen we meer bewijs om te bevestigen dat dit het geval zou kunnen zijn.

De kern PCE prijsindex – de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed – steeg in april met 4.9% ten opzichte van een jaar geleden. Dit is lager dan het tarief van 5.2% in maart en het piektarief van 5.3% in februari.

Op maandbasis is de kernprijsindex van PCE de afgelopen drie maanden met een koele 0.3% gestegen.

Het is nog te vroeg om de overwinning op de inflatie te claimen

“Velen hebben maart aangeprezen als het hoogtepunt van de inflatie en zijn op zoek naar een afkoeling van de inflatie”, zegt Diane Swonk, hoofdeconoom van Grant Thornton. zei op vrijdag.. “We zijn niet zo overtuigd gezien de risico’s waarmee we nog steeds worden geconfronteerd als gevolg van de oorlog in Oekraïne en de lockdowns in China. Hoe dan ook, het is belangrijk op te merken dat elke koeling die we zien een hoge vloer zal hebben. Zowel de algemene als de kern-PCE-indexen blijven ruim boven de doelstelling van 2% van de Federal Reserve.”

De inflatie heeft nog een lange weg te gaan om van 2% naar 4.9% te gaan.

En dus moeten we de binnenkomende gegevens in de gaten houden om te zien of dat zo is er is inderdaad een grote verschuiving in het economische verhaal gaande.

-

Meer van TKer:

Achteraanzicht ?

? Aandelen stijgen en maken een einde aan een reeks verliezen van zeven weken: De S&P 500 steeg vorige week met 6.6%, waarmee een einde kwam aan een reeks verliezen van zeven weken. Het was de grootste winst in één week sinds november 2020. De index staat nu 13.3 lager% ten opzichte van de slothoogte van 3 januari op 4796.56, maar 6.6% boven de slotlaag van 19 mei op 3,900.79. Lees voor meer informatie over marktvolatiliteit: dit en dit. Als je meer wilt weten over berenmarkten, lees dan: dit.

? Insiders uit het bedrijfsleven kopen de aandelen van hun bedrijf: Van JPMorgan: “… insiders uit het bedrijfsleven hebben een niet-consensus standpunt over de meeste sectoren en kopen actief de dip, waarbij de netto koopactiviteit van insiders 1STDev boven het trendniveau bereikt.”

? De hypotheekrente is nog steeds hoog, maar gaat omlaag: Het gemiddelde tarief voor de hypotheek met een vaste rente van 30 jaar daalde van 5.10% de week ervoor naar 5.25%. Hier is Freddie Mac: “De hypotheekrente is voor de tweede week op rij gedaald vanwege de vele tegenwind waarmee de economie wordt geconfronteerd. Ondanks de recente matiging van de rentetarieven is de huizenmarkt duidelijk vertraagd, en de vertraging breidt zich uit naar andere segmenten van de economie, zoals de consumentenbestedingen aan duurzame goederen.”

? De verkoop van nieuwe huizen daaltDe verkoop van nieuwbouwwoningen daalde maand-op-maand met 16.6% tot een jaarlijks percentage van 591,000 eenheden, volgens Volkstellingsbureau data.

? Het consumentenvertrouwen tuimelt: De Universiteit van Michigan index van het consumentenvertrouwen daalde naar 58.4 in mei laagste niveau sinds augustus 2011. Uit het onderzoek: “Deze recente daling werd grotendeels veroorzaakt door aanhoudend negatieve opvattingen over de huidige koopvoorwaarden voor huizen en duurzame goederen, evenals de toekomstvooruitzichten van consumenten voor de economie, voornamelijk als gevolg van bezorgdheid over de inflatie.”

Houd rekening met dat verslechterende sentiment is niet gepaard gegaan met een daling van de uitgaven in de afgelopen maanden. Lees voor meer informatie over sentiment dit.

? Mensen zijn dingen aan het doen: Van Emily McCormick van Yahoo Finance: “Donderdag hebben zowel Southwest Airlines als JetBlue hun kwartaalverwachtingen verhoogd, daarbij verwijzend naar de sterke vraag in de aanloop naar het kritieke zomerseizoen. Beide opwaartse herzieningen kwamen slechts enkele weken nadat de bedrijven vorige maand hun prognoses voor het eerst hadden gerapporteerd.“

Dit volgt op een soortgelijke aankondiging van United Airlines vorige week. Al met al is het duidelijk dat mensen weigeren hun leven on hold te zetten.

De weg op ?

Het is banenweek in Amerika. Woensdag komt met het banen- en arbeidsomzetonderzoek van april en vrijdag het werkgelegenheidsrapport van april. De werkgelegenheidsgroei is zeer sterk geweest recordhoge vacatures hebben ervoor gezorgd dat werknemers hogere lonen konden verdienen.

Er zijn echter bijna twee vacatures per werkloze. Dit goed nieuws wordt beschuldigd van hoge inflatie, wat slecht is, dat is wat de Fed wil aanpakken met strakker monetair beleid.

De Amerikaanse financiële markten zijn maandag gesloten vanwege Memorial Day.

Sam Ro is de oprichter van Tker.com. Volg hem op Twitter op @SamRo.

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTub