Fusie van monsterdrank en constellatiemerken kan het dranklandschap opschudden

Toen vorige maand werd aangekondigd dat Monster Beverage het CANarchy Craft Collective voor $ 330 miljoen zou overnemen, dachten de meesten dat dit betekende dat hun mogelijke fusie met Constellation Brands van tafel was. Welnu, het lijkt erop dat de twee bedrijven nog steeds in gesprek zijn en dat een mogelijke deal in de komende weken kan worden aangekondigd. Voor het eerst gemeld door Bloomberg, deed dat nieuws de Amerikaanse alcoholwereld gonzen van speculaties over hoe de voorgestelde overeenkomst eruit zou kunnen zien en welke gevolgen deze in het algemeen zou kunnen hebben.

De gecombineerde marktwaarde van de twee bedrijven zou bijna $ 92 miljard zijn, en de structuur van een mogelijke deal is op dit moment onbekend. Volgens de laatste gegevens hebben beide vergelijkbare marktkapitalisaties: Constellation Brands voor $ 44.3 miljard en Monster voor $ 43.7.

Elk bedrijf is een leider in zijn respectieve domeinen en zou kunnen profiteren van de effecten van kruisbestuiving als een deal mislukt. Constellation heeft nogal een scheur in de markt, aangezien hun biermerken Corona Extra en Modelo Especial marktaandeel blijven winnen. Die komen bovenop hun krachtige wijn- en sterke drankcatalogi gevuld met bekende merken zoals Kim Crawford en Meiomi-wijnen en Svedka-wodka en Casa Nobel-tequila.

Monster, een van de leiders in de lucratieve en snelgroeiende energiedrankmarkt, had in 39 een aandeel van 5.7% in de Amerikaanse markt van $ 2020 miljard, de tweede alleen voor Red Bull, wat een aantrekkelijk distributienetwerk en een gestage inkomstenstroom zou opleveren.  

Een van de interessantere onderdelen van een mogelijke koppeling zou de samenvoeging zijn van twee segmenten van de drankenindustrie die voorheen aan weerszijden van het hek bleven. Nou, totdat Monster er in januari overheen sprong. Het kan ertoe leiden dat dezelfde bestelwagens energiedrankjes en kratten bier afleveren. Als ze het voor elkaar zouden krijgen, zou je kunnen zien dat de grotere spelers - Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev en Molson Coors - actiever worden in het zoeken naar nieuwe kansen. Hoewel al het bovenstaande recentelijk heeft gewerkt aan samenwerkingsproducten, is elk uit de ruimte van de ander gebleven.

Een andere wending zou de mogelijkheid kunnen zijn van dranken op de markt die cafeïne, alcohol en cannabis in verschillende vormen vermengen. Dat zou zijn omdat Constellation een belang van bijna 40% heeft in Canopy Growth Corp, een Canadees cannabisbedrijf dat THC-drankjes in heel Canada verkoopt. Dat zou een knelpunt kunnen zijn voor een van de grootste aandeelhouders van Monster, Coca-Cola, met een aandeel van bijna 20% in het bedrijf, en houders van een distributieovereenkomst met Monster.

Wat betreft de vorm die een mogelijke deal zou kunnen aannemen, zijn er verschillende mogelijkheden. Het kan als gelijken zijn of de een of de ander die een volledige overname uitvoert. Een team van RBC Capital Market-analisten onder leiding van Nik Modi ziet de eerste mogelijkheid als de meest aannemelijke.

"We beschouwen dit als het meest waarschijnlijke scenario als een deal zou doorgaan, gezien de vergelijkbare marktkapitalisatie van de twee bedrijven (Monster op ~ $ 43 miljard en Constellation op ~ $ 44 miljard), zegt hij. "Een fusie zou een drankbedrijf creëren met een omzet van meer dan $ 14 miljard en een EBITDA van meer dan $ 5 miljard."

Als Monster zou besluiten Constellation te verwerven, zou het te maken krijgen met een aantal mogelijk belangrijke wegversperringen. Volgens Modi zou de eerste zijn dat de co-CEO's van het Monster, Rodney Sacks en Hilton Schlosberg, respectievelijk 71 en 68 zijn, en mogelijk niet de "lust hebben om een ​​grootschalige acquisitie te doen. De tweede zou de mogelijkheid zijn van weinig interesse om in de wijn- en alcoholindustrie te stappen.

"We denken dat Monster bij een hypothetische overname minder geïnteresseerd zou kunnen zijn in de wijn- en gedistilleerdactiviteiten van Constellation dan in de bieractiviteiten, gezien de mogelijk lagere synergieën in wijn en een lager groeiprofiel van de omzet van de onderneming", aldus Modi.

Dat zou ertoe kunnen leiden dat Monster de delen van de Constellation-portfolio verkoopt die ze niet nodig hebben, waardoor ze snel inkomsten kunnen genereren.

Volgens RBC lijkt de mogelijkheid dat Constellation Monster overneemt het minst aannemelijk vanwege de slechte winstgevendheid en synergieën.

Een laatste scenario dat zich zou kunnen voordoen, zou een partnerschap tussen de twee zijn, met de mogelijkheid dat Coca-Cola ook toetreedt. Het zou "beide bedrijven in staat stellen hun gelegenheid en categorie-exposure uit te breiden, evenals internationale distributie-uitbreidingsmogelijkheden te bieden."

Dit alles speelt zich ook af in een landschap dat onlangs een rapport van het ministerie van Financiën ontving dat de aanhoudende trend van acquisities in de alcoholruimte en het verlies van concurrentie tussen spelers afkeurde. Elke fusie van deze omvang zou door de regering moeten worden onderzocht en goedkeuring moeten krijgen.

Het lijkt erop dat al het gefluister en de discussies achter gesloten deuren snel zullen worden beantwoord, en het is heel goed mogelijk dat er nog een seismische verschuiving in de drankenwereld plaatsvindt. Een die gemakkelijk de eerste dominosteen zou kunnen zijn die het komende jaar valt in een lange rij bewegingen.