Misschien zijn de dingen toch niet zo slecht voor de aandelenmarkt

Was de marktstijging van 6.6% van vorige week dus een nep-kop na zes weken van rode inkt voor de S&P 500? De kans is groot dat de laatste volledige week van mei een onderbreking was in de gestage neerwaartse trend die de aandelen dit jaar heeft geplaagd. De economie draagt ​​te veel lasten om de situatie plotseling zonnig te laten worden. Maar …

Wat als sommige dingen goed gaan? John Augustine, de financiële goeroe bij de Huntington Private Bank, noemt de vier grootste tegenwind waarmee beleggers tegenwoordig worden geconfronteerd: inflatie, centrale banken die de rente verhogen, Rusland (de aanval van Vladimir Poetin op Oekraïne betekent dat “de grondstoffensupermarkt gesloten is”, zegt Augustinus) en China (de pandemische productie-verstikkende lockdown van het regime heeft de mondiale toeleveringsketen verder in de greep gehouden). Augustinus heeft een provocerende vraag: ‘Wat als sommige dingen de komende maanden positief uitpakken?

“Al het slechte nieuws is daar”, merkt Augustinus op. En dus zou goed nieuws voor de verandering juist de katalysator kunnen zijn om de slappe dierengeest te versterken. Hij wijst op het onlangs geuite optimisme van Jamie Dimon: het hoofd van JPMorgan zei vorige week op de jaarlijkse investeerdersdagbijeenkomst van de bank dat “stormwolken” waarschijnlijk op het punt staan ​​te verdwijnen. En zelfs als zich ooit een recessie voordoet, bevindt de Amerikaanse consument zich in een positie die sterk genoeg is om de neergang te temperen, meent Dimon.

Grondstoffen stijgen momenteel in prijs, vooral olie. Verboden op Russische energie, bezuinigingen op de Oekraïense tarwe-import en een hele reeks factoren zorgen ervoor dat grondstoffen bovenaan de inflatielijst staan. In de april Consumenten Prijs Index Volgens het rapport zijn de energiekosten in de VS de afgelopen twaalf maanden met 30.2% gestegen, en de voedselkosten met 12%.

Op dit moment bevinden grondstoffen zich in de sterkste achteruitgang sinds 2007. Dit betekent dat ze nu veel hogere prijzen krijgen dan die van toekomstige contracten voor deze grondstoffen. Doorgaans zijn de futuresprijzen hoger omdat de toekomstige grondstoffenproductie geen zekerheid is; Bovendien brengen goederen die in de toekomst moeten worden geleverd, opslagkosten met zich mee. Een groot deel van de backwardation weerspiegelt de huidige tekorten in het licht van de grote vraag. Toch lijken de markten te suggereren dat deze situatie tijdelijk is. “Wat weten grondstoffenhandelaren dat wij niet weten?” zegt Augustinus.

We zouden dus een versoepeling van de grondstoffenprijzen kunnen zien. Ook vervolgt hij: “Wat als China weer opengaat, en wat als Rusland zich terugtrekt in Oekraïne?”

Augustinus voorspelt niet dat er een of andere boffo-aandelenmarkt in het verschiet ligt, maar zou niet verbaasd zijn als de aandelen dit jaar rond het punt eindigen waar ze begonnen zijn – wat, als je je herinnert, een record was. De S&P 500 piekte op 4397 januari op 2. De index steeg in 27 met bijna 2021%; nu is het dit jaar met 12.8% gedaald.

Op de langere termijn is Augustinus zeer optimistisch over de vooruitzichten voor de VS. Dat komt omdat dit land: 1) lage energiekosten heeft en zelfvoorzienend is in olie en aardgas, 2) de millenniumgeneratie (geboren 1981-1996) de babyboomers overschaduwt en voldoende bevolking heeft om de economische groei te stimuleren, 3) de rechtsstaat en 4) een efficiënt productie- en transportsysteem.

China, dat klaar zou moeten zijn om de VS van zijn plek als de grootste economie ter wereld te stoten, houdt zichzelf tegen met virusbeperkingen (die mogelijk tijdelijk zijn) en officieel hardhandig optreden tegen de technologie- en andere groei-industrieën (wat misschien niet het geval is).

“De VS bevinden zich op een goede plek”, zegt Augustine. En de markt zou daar wakker van kunnen worden zodra de stormwolken van Dimon uiteengaan, al is het maar een klein beetje.