Het bieden van de best beschikbare uitvoering is een verplichting van de aanbieders van handelsdiensten jegens hun klanten. In de meeste rechtsgebieden is dit echter niet wettelijk bindend. En Singapore gaat daar verandering in brengen.
De Monetary Authority of Singapore (MAS) heeft eerder een kennisgeving uitgegeven die alle intermediairs op de kapitaalmarkten verplicht om vanaf 3 maart 2022 de beste uitvoering aan hun klanten te bieden. Momenteel zijn er geen formele vereisten voor optimale uitvoering voor bedrijven in de Aziatische stadstaat.
Sophie Gerber, TRaction Fintech
"Licentiehouders van kapitaalmarktendiensten, banken, zakenbanken en financieringsmaatschappijen die bepaalde gereguleerde activiteiten uitvoeren (Kapitaalmarktintermediairs) zijn onderworpen aan de vereisten voor optimale uitvoering", legt Sophie Gerber, een directeur bij Sophie Grace en TRAction Fintech, uit.
"Ze moeten beleid en procedures implementeren om de bestellingen van klanten tegen de best beschikbare voorwaarden uit te voeren."
Een nieuw regelgevingsconcept
Maar wat is optimale uitvoering precies? Welnu, het verplicht financiële dienstverleners wettelijk om de best beschikbare voorwaarden voor orderuitvoering voor hun klanten te bieden. Het is echter een relatief nieuw concept in de regelgeving. Het primaire doel is om transparantie van de uitvoering en een hoger niveau van openbaarmaking van de transacties te brengen.
De komende regels zijn in lijn met de Europese wettelijke vereisten onder de
MiFID II MiFID II MiFID II staat voor de Markets in Financial Instruments Directive en is de tweede iteratie van een ingrijpende richtlijn. Als zodanig staat het bekend als MiFID II. De oorspronkelijke Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) werd van kracht in november 2007. Het was bedoeld als basis voor het EU-actieplan voor financiële diensten, een alomvattend project om een interne Europese markt voor financiële diensten te creëren. MiFID is bedoeld om een gelijk speelveld te creëren voor bedrijven om te concurreren in de financiële behoeften van de EU en om een consistent niveau van consumentenbescherming in de hele EU te waarborgen. Op 3 januari 2018 treden MiFID II-regels in werking voor de Europese financiële sector, die verstrekkende gevolgen zullen hebben voor de sector. MiFID II uitgelegdMiFID II heeft betrekking op het raamwerk van handelsplatformen/structuren waarin financiële instrumenten worden verhandeld. MiFID houdt zich bezig met het reguleren van de werking van het volledige scala aan handelsplatformen en de processen, systemen en governancemaatregelen die door marktdeelnemers worden genomen. De nieuwste versie van MiFID-updates vereist dat handelstransacties en -informatie transparanter zijn dan ooit tevoren. MiFID II vereist dat alle prijzen worden gepubliceerd voor en nadat transacties zijn voltooid, ongeacht het type handelsplatform waarop transacties plaatsvinden. Beleggers toegang geven tot een geheel nieuw scala aan gegevens en informatie en stelt hen in staat beter onderbouwde beslissingen te nemen met betrekking tot de portefeuilles van hun klanten. Een van de belangrijkste doelen van deze nieuwe vereiste is om retailbedrijven en hun klanten in staat te stellen de beste beschikbare deals te vinden door prijzen en andere factoren uit de nieuw beschikbare gegevens te vergelijken. MiFID II beoogt de bescherming van kleine beleggers substantieel te verbeteren en de soorten financiële instrumenten waarmee kleine beleggers transacties kunnen uitvoeren, ernstig te beperken zonder wettelijk verplicht te zijn een handelaar of een vergelijkbare professional te raadplegen. MiFID II staat voor de Markets in Financial Instruments Directive en is de tweede iteratie van een ingrijpende richtlijn. Als zodanig staat het bekend als MiFID II. De oorspronkelijke Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) werd van kracht in november 2007. Het was bedoeld als basis voor het EU-actieplan voor financiële diensten, een alomvattend project om een interne Europese markt voor financiële diensten te creëren. MiFID is bedoeld om een gelijk speelveld te creëren voor bedrijven om te concurreren in de financiële behoeften van de EU en om een consistent niveau van consumentenbescherming in de hele EU te waarborgen. Op 3 januari 2018 treden MiFID II-regels in werking voor de Europese financiële sector, die verstrekkende gevolgen zullen hebben voor de sector. MiFID II uitgelegdMiFID II heeft betrekking op het raamwerk van handelsplatformen/structuren waarin financiële instrumenten worden verhandeld. MiFID houdt zich bezig met het reguleren van de werking van het volledige scala aan handelsplatformen en de processen, systemen en governancemaatregelen die door marktdeelnemers worden genomen. De nieuwste versie van MiFID-updates vereist dat handelstransacties en -informatie transparanter zijn dan ooit tevoren. MiFID II vereist dat alle prijzen worden gepubliceerd voor en nadat transacties zijn voltooid, ongeacht het type handelsplatform waarop transacties plaatsvinden. Beleggers toegang geven tot een geheel nieuw scala aan gegevens en informatie en stelt hen in staat beter onderbouwde beslissingen te nemen met betrekking tot de portefeuilles van hun klanten. Een van de belangrijkste doelen van deze nieuwe vereiste is om retailbedrijven en hun klanten in staat te stellen de beste beschikbare deals te vinden door prijzen en andere factoren uit de nieuw beschikbare gegevens te vergelijken. MiFID II beoogt de bescherming van kleine beleggers substantieel te verbeteren en de soorten financiële instrumenten waarmee kleine beleggers transacties kunnen uitvoeren, ernstig te beperken zonder wettelijk verplicht te zijn een handelaar of een vergelijkbare professional te raadplegen. Lees deze term rond de beste uitvoering die begin 2018 van kracht werd. Toen hadden Europese bedrijven 18 maanden de tijd om beleid en procedures te ontwikkelen om hun klanten de beste uitvoering te bieden.
MAS bood ook een genereus venster aan de in Singapore gevestigde kapitaalmarkten om hun beleid en procedures voor te bereiden, aangezien het zijn besluit in september 2020 voor het eerst bekendmaakte. procedures”, aldus Gerber.
Maar niet elke toezichthouder is het eens met de voordelen van regels voor optimale uitvoering. De Australian Securities & Investments Commission (ASIC) besloot eerder dergelijke regels voor optimale uitvoering in te voeren, maar sloot deze uit in haar uiteindelijke productinterventieorder.
Om weer naar MAS-specifieke regels te komen, slaat de toezichthouder de nieuwe regels niet op alle marktdeelnemers. Als de klanten van een Capital Market Intermediaries (CMI) institutionele beleggers zijn of als de niet-retailbelegger niet afhankelijk is van de CMI om de beste uitvoering te bereiken, kunnen de bedrijven een vrijstelling krijgen van de komende regels.
De Singaporese toezichthouder bevestigde verder dat CMI's de factoren kunnen bepalen die de onderneming gebruikt om optimale uitvoering te bereiken, zoals de kenmerken van de
uitvoering Uitvoering Uitvoering is het proces waarbij een klant een order indient bij de brokerage, die deze vervolgens uitvoert, wat resulteert in een open positie in een bepaald activum. De uitvoering van de bestelling vindt pas plaats als deze is ingevuld. Er is meestal een tijdsvertraging tussen de plaatsing van de order en de uitvoering, die latentie wordt genoemd. In de retail FX-ruimte streven betrouwbare makelaars er altijd naar om de beste uitvoering aan hun klanten te leveren om een solide zakelijke relatie met hen te onderhouden. Dit is een veelvoorkomend marketingpunt waar makelaars de nadruk op leggen, waarvan de uitvoering van acties aanzienlijk verschilt van bedrijf tot bedrijf. Wanneer uitvoeringsprijzen niet overeenkomen met de ingediende prijs, wordt de klant het verschil in rekening gebracht of gecrediteerd als gevolg van de negatieve of positieve slippage. Slippage is een zeer omstreden kwestie onder detailhandelaren, die tot problemen kan leiden. Veel handelaren beschouwen de mate van slippen bij makelaars als een belangrijke bepalende factor voor hun bedrijf. Optimale uitvoering een wettelijke verplichting Makelaars zijn wettelijk verplicht om hun cliënten de best mogelijke uitvoering te geven. Sommige regelgevers eisen van makelaars dat ze uitvoeringsstatistieken indienen om de kwaliteit van hun diensten te beoordelen. Andere makelaars publiceren regelmatig uitvoeringsstatistieken om het vertrouwen van hun klanten in de beste uitvoeringsverplichting van het bedrijf te vergroten. De beste uitvoering is de afgelopen jaren een punt van nadruk geweest van zowel particuliere als institutionele spelers in de FX-industrie. Onderhandelen en uitvoeren van transacties om een robuuste, eerlijke, open, liquide en passende transparante FX-markt te bevorderen, wordt geïdentificeerd als een van de zes belangrijkste principes die worden uiteengezet in de FX Global Code of Conduct, die in 2018 van kracht werd. Uitvoering is het proces waarbij een klant een order indient bij de brokerage, die deze vervolgens uitvoert, wat resulteert in een open positie in een bepaald activum. De uitvoering van de bestelling vindt pas plaats als deze is ingevuld. Er is meestal een tijdsvertraging tussen de plaatsing van de order en de uitvoering, die latentie wordt genoemd. In de retail FX-ruimte streven betrouwbare makelaars er altijd naar om de beste uitvoering aan hun klanten te leveren om een solide zakelijke relatie met hen te onderhouden. Dit is een veelvoorkomend marketingpunt waar makelaars de nadruk op leggen, waarvan de uitvoering van acties aanzienlijk verschilt van bedrijf tot bedrijf. Wanneer uitvoeringsprijzen niet overeenkomen met de ingediende prijs, wordt de klant het verschil in rekening gebracht of gecrediteerd als gevolg van de negatieve of positieve slippage. Slippage is een zeer omstreden kwestie onder detailhandelaren, die tot problemen kan leiden. Veel handelaren beschouwen de mate van slippen bij makelaars als een belangrijke bepalende factor voor hun bedrijf. Optimale uitvoering een wettelijke verplichting Makelaars zijn wettelijk verplicht om hun cliënten de best mogelijke uitvoering te geven. Sommige regelgevers eisen van makelaars dat ze uitvoeringsstatistieken indienen om de kwaliteit van hun diensten te beoordelen. Andere makelaars publiceren regelmatig uitvoeringsstatistieken om het vertrouwen van hun klanten in de beste uitvoeringsverplichting van het bedrijf te vergroten. De beste uitvoering is de afgelopen jaren een punt van nadruk geweest van zowel particuliere als institutionele spelers in de FX-industrie. Onderhandelen en uitvoeren van transacties om een robuuste, eerlijke, open, liquide en passende transparante FX-markt te bevorderen, wordt geïdentificeerd als een van de zes belangrijkste principes die worden uiteengezet in de FX Global Code of Conduct, die in 2018 van kracht werd. Lees deze term, afrekening en klantorder. Het verwacht ook dat de CMI met dergelijke factoren rekening houdt in verhouding tot de omvang, aard en complexiteit van hun bedrijf.
Hoe moeten bedrijven zich voorbereiden?
“Aangezien de deadline minder dan 1 maand verwijderd is, moeten makelaars goed gepositioneerd en voorbereid zijn om te voldoen aan hun Best Execution-verplichtingen. Bedrijven die de nieuwe regels nog niet hebben geïmplementeerd, lopen echter het risico op korte termijn niet te worden nageleefd als ze niet bereid zijn om op 3 maart 2022 live te gaan”, aldus Gerber.
“Vanuit een langetermijnperspectief kunnen de nieuwe regels leiden tot meer vragen van klanten over hoe hun transacties zijn uitgevoerd. Hoewel als tegenwicht daarvoor, de beste uitvoering makelaars zou moeten helpen om duidelijker aan klanten te verwoorden (wanneer daarom wordt gevraagd) welke factoren bij een transactie horen en, indien correct uitgevoerd, omstreden uitvoeringen te verminderen. Het hebben van processen om bepaalde instrumenten en prijsfeeds te identificeren die niet voldoen aan de uitvoeringsparameters van uw bedrijf, zou moeten betekenen dat u ze identificeert (en mogelijk corrigeert) voordat ze zorgen of klachten van klanten veroorzaken.
Het bieden van de best beschikbare uitvoering is een verplichting van de aanbieders van handelsdiensten jegens hun klanten. In de meeste rechtsgebieden is dit echter niet wettelijk bindend. En Singapore gaat daar verandering in brengen.
De Monetary Authority of Singapore (MAS) heeft eerder een kennisgeving uitgegeven die alle intermediairs op de kapitaalmarkten verplicht om vanaf 3 maart 2022 de beste uitvoering aan hun klanten te bieden. Momenteel zijn er geen formele vereisten voor optimale uitvoering voor bedrijven in de Aziatische stadstaat.
Sophie Gerber, TRaction Fintech
"Licentiehouders van kapitaalmarktendiensten, banken, zakenbanken en financieringsmaatschappijen die bepaalde gereguleerde activiteiten uitvoeren (Kapitaalmarktintermediairs) zijn onderworpen aan de vereisten voor optimale uitvoering", legt Sophie Gerber, een directeur bij Sophie Grace en TRAction Fintech, uit.
"Ze moeten beleid en procedures implementeren om de bestellingen van klanten tegen de best beschikbare voorwaarden uit te voeren."
Een nieuw regelgevingsconcept
Maar wat is optimale uitvoering precies? Welnu, het verplicht financiële dienstverleners wettelijk om de best beschikbare voorwaarden voor orderuitvoering voor hun klanten te bieden. Het is echter een relatief nieuw concept in de regelgeving. Het primaire doel is om transparantie van de uitvoering en een hoger niveau van openbaarmaking van de transacties te brengen.
De komende regels zijn in lijn met de Europese wettelijke vereisten onder de
MiFID II MiFID II MiFID II staat voor de Markets in Financial Instruments Directive en is de tweede iteratie van een ingrijpende richtlijn. Als zodanig staat het bekend als MiFID II. De oorspronkelijke Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) werd van kracht in november 2007. Het was bedoeld als basis voor het EU-actieplan voor financiële diensten, een alomvattend project om een interne Europese markt voor financiële diensten te creëren. MiFID is bedoeld om een gelijk speelveld te creëren voor bedrijven om te concurreren in de financiële behoeften van de EU en om een consistent niveau van consumentenbescherming in de hele EU te waarborgen. Op 3 januari 2018 treden MiFID II-regels in werking voor de Europese financiële sector, die verstrekkende gevolgen zullen hebben voor de sector. MiFID II uitgelegdMiFID II heeft betrekking op het raamwerk van handelsplatformen/structuren waarin financiële instrumenten worden verhandeld. MiFID houdt zich bezig met het reguleren van de werking van het volledige scala aan handelsplatformen en de processen, systemen en governancemaatregelen die door marktdeelnemers worden genomen. De nieuwste versie van MiFID-updates vereist dat handelstransacties en -informatie transparanter zijn dan ooit tevoren. MiFID II vereist dat alle prijzen worden gepubliceerd voor en nadat transacties zijn voltooid, ongeacht het type handelsplatform waarop transacties plaatsvinden. Beleggers toegang geven tot een geheel nieuw scala aan gegevens en informatie en stelt hen in staat beter onderbouwde beslissingen te nemen met betrekking tot de portefeuilles van hun klanten. Een van de belangrijkste doelen van deze nieuwe vereiste is om retailbedrijven en hun klanten in staat te stellen de beste beschikbare deals te vinden door prijzen en andere factoren uit de nieuw beschikbare gegevens te vergelijken. MiFID II beoogt de bescherming van kleine beleggers substantieel te verbeteren en de soorten financiële instrumenten waarmee kleine beleggers transacties kunnen uitvoeren, ernstig te beperken zonder wettelijk verplicht te zijn een handelaar of een vergelijkbare professional te raadplegen. MiFID II staat voor de Markets in Financial Instruments Directive en is de tweede iteratie van een ingrijpende richtlijn. Als zodanig staat het bekend als MiFID II. De oorspronkelijke Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) werd van kracht in november 2007. Het was bedoeld als basis voor het EU-actieplan voor financiële diensten, een alomvattend project om een interne Europese markt voor financiële diensten te creëren. MiFID is bedoeld om een gelijk speelveld te creëren voor bedrijven om te concurreren in de financiële behoeften van de EU en om een consistent niveau van consumentenbescherming in de hele EU te waarborgen. Op 3 januari 2018 treden MiFID II-regels in werking voor de Europese financiële sector, die verstrekkende gevolgen zullen hebben voor de sector. MiFID II uitgelegdMiFID II heeft betrekking op het raamwerk van handelsplatformen/structuren waarin financiële instrumenten worden verhandeld. MiFID houdt zich bezig met het reguleren van de werking van het volledige scala aan handelsplatformen en de processen, systemen en governancemaatregelen die door marktdeelnemers worden genomen. De nieuwste versie van MiFID-updates vereist dat handelstransacties en -informatie transparanter zijn dan ooit tevoren. MiFID II vereist dat alle prijzen worden gepubliceerd voor en nadat transacties zijn voltooid, ongeacht het type handelsplatform waarop transacties plaatsvinden. Beleggers toegang geven tot een geheel nieuw scala aan gegevens en informatie en stelt hen in staat beter onderbouwde beslissingen te nemen met betrekking tot de portefeuilles van hun klanten. Een van de belangrijkste doelen van deze nieuwe vereiste is om retailbedrijven en hun klanten in staat te stellen de beste beschikbare deals te vinden door prijzen en andere factoren uit de nieuw beschikbare gegevens te vergelijken. MiFID II beoogt de bescherming van kleine beleggers substantieel te verbeteren en de soorten financiële instrumenten waarmee kleine beleggers transacties kunnen uitvoeren, ernstig te beperken zonder wettelijk verplicht te zijn een handelaar of een vergelijkbare professional te raadplegen. Lees deze term rond de beste uitvoering die begin 2018 van kracht werd. Toen hadden Europese bedrijven 18 maanden de tijd om beleid en procedures te ontwikkelen om hun klanten de beste uitvoering te bieden.
MAS bood ook een genereus venster aan de in Singapore gevestigde kapitaalmarkten om hun beleid en procedures voor te bereiden, aangezien het zijn besluit in september 2020 voor het eerst bekendmaakte. procedures”, aldus Gerber.
Maar niet elke toezichthouder is het eens met de voordelen van regels voor optimale uitvoering. De Australian Securities & Investments Commission (ASIC) besloot eerder dergelijke regels voor optimale uitvoering in te voeren, maar sloot deze uit in haar uiteindelijke productinterventieorder.
Om weer naar MAS-specifieke regels te komen, slaat de toezichthouder de nieuwe regels niet op alle marktdeelnemers. Als de klanten van een Capital Market Intermediaries (CMI) institutionele beleggers zijn of als de niet-retailbelegger niet afhankelijk is van de CMI om de beste uitvoering te bereiken, kunnen de bedrijven een vrijstelling krijgen van de komende regels.
De Singaporese toezichthouder bevestigde verder dat CMI's de factoren kunnen bepalen die de onderneming gebruikt om optimale uitvoering te bereiken, zoals de kenmerken van de
uitvoering Uitvoering Uitvoering is het proces waarbij een klant een order indient bij de brokerage, die deze vervolgens uitvoert, wat resulteert in een open positie in een bepaald activum. De uitvoering van de bestelling vindt pas plaats als deze is ingevuld. Er is meestal een tijdsvertraging tussen de plaatsing van de order en de uitvoering, die latentie wordt genoemd. In de retail FX-ruimte streven betrouwbare makelaars er altijd naar om de beste uitvoering aan hun klanten te leveren om een solide zakelijke relatie met hen te onderhouden. Dit is een veelvoorkomend marketingpunt waar makelaars de nadruk op leggen, waarvan de uitvoering van acties aanzienlijk verschilt van bedrijf tot bedrijf. Wanneer uitvoeringsprijzen niet overeenkomen met de ingediende prijs, wordt de klant het verschil in rekening gebracht of gecrediteerd als gevolg van de negatieve of positieve slippage. Slippage is een zeer omstreden kwestie onder detailhandelaren, die tot problemen kan leiden. Veel handelaren beschouwen de mate van slippen bij makelaars als een belangrijke bepalende factor voor hun bedrijf. Optimale uitvoering een wettelijke verplichting Makelaars zijn wettelijk verplicht om hun cliënten de best mogelijke uitvoering te geven. Sommige regelgevers eisen van makelaars dat ze uitvoeringsstatistieken indienen om de kwaliteit van hun diensten te beoordelen. Andere makelaars publiceren regelmatig uitvoeringsstatistieken om het vertrouwen van hun klanten in de beste uitvoeringsverplichting van het bedrijf te vergroten. De beste uitvoering is de afgelopen jaren een punt van nadruk geweest van zowel particuliere als institutionele spelers in de FX-industrie. Onderhandelen en uitvoeren van transacties om een robuuste, eerlijke, open, liquide en passende transparante FX-markt te bevorderen, wordt geïdentificeerd als een van de zes belangrijkste principes die worden uiteengezet in de FX Global Code of Conduct, die in 2018 van kracht werd. Uitvoering is het proces waarbij een klant een order indient bij de brokerage, die deze vervolgens uitvoert, wat resulteert in een open positie in een bepaald activum. De uitvoering van de bestelling vindt pas plaats als deze is ingevuld. Er is meestal een tijdsvertraging tussen de plaatsing van de order en de uitvoering, die latentie wordt genoemd. In de retail FX-ruimte streven betrouwbare makelaars er altijd naar om de beste uitvoering aan hun klanten te leveren om een solide zakelijke relatie met hen te onderhouden. Dit is een veelvoorkomend marketingpunt waar makelaars de nadruk op leggen, waarvan de uitvoering van acties aanzienlijk verschilt van bedrijf tot bedrijf. Wanneer uitvoeringsprijzen niet overeenkomen met de ingediende prijs, wordt de klant het verschil in rekening gebracht of gecrediteerd als gevolg van de negatieve of positieve slippage. Slippage is een zeer omstreden kwestie onder detailhandelaren, die tot problemen kan leiden. Veel handelaren beschouwen de mate van slippen bij makelaars als een belangrijke bepalende factor voor hun bedrijf. Optimale uitvoering een wettelijke verplichting Makelaars zijn wettelijk verplicht om hun cliënten de best mogelijke uitvoering te geven. Sommige regelgevers eisen van makelaars dat ze uitvoeringsstatistieken indienen om de kwaliteit van hun diensten te beoordelen. Andere makelaars publiceren regelmatig uitvoeringsstatistieken om het vertrouwen van hun klanten in de beste uitvoeringsverplichting van het bedrijf te vergroten. De beste uitvoering is de afgelopen jaren een punt van nadruk geweest van zowel particuliere als institutionele spelers in de FX-industrie. Onderhandelen en uitvoeren van transacties om een robuuste, eerlijke, open, liquide en passende transparante FX-markt te bevorderen, wordt geïdentificeerd als een van de zes belangrijkste principes die worden uiteengezet in de FX Global Code of Conduct, die in 2018 van kracht werd. Lees deze term, afrekening en klantorder. Het verwacht ook dat de CMI met dergelijke factoren rekening houdt in verhouding tot de omvang, aard en complexiteit van hun bedrijf.
Hoe moeten bedrijven zich voorbereiden?
“Aangezien de deadline minder dan 1 maand verwijderd is, moeten makelaars goed gepositioneerd en voorbereid zijn om te voldoen aan hun Best Execution-verplichtingen. Bedrijven die de nieuwe regels nog niet hebben geïmplementeerd, lopen echter het risico op korte termijn niet te worden nageleefd als ze niet bereid zijn om op 3 maart 2022 live te gaan”, aldus Gerber.
“Vanuit een langetermijnperspectief kunnen de nieuwe regels leiden tot meer vragen van klanten over hoe hun transacties zijn uitgevoerd. Hoewel als tegenwicht daarvoor, de beste uitvoering makelaars zou moeten helpen om duidelijker aan klanten te verwoorden (wanneer daarom wordt gevraagd) welke factoren bij een transactie horen en, indien correct uitgevoerd, omstreden uitvoeringen te verminderen. Het hebben van processen om bepaalde instrumenten en prijsfeeds te identificeren die niet voldoen aan de uitvoeringsparameters van uw bedrijf, zou moeten betekenen dat u ze identificeert (en mogelijk corrigeert) voordat ze zorgen of klachten van klanten veroorzaken.
