Markten wachten op PBOC, internetaandelen spelen inhaalslag

Belangrijk nieuws

Er was gisteravond een hevige storm in New York. De wind huilde als een orkaan en maakte me verschillende keren wakker. Mijn fragmentarische slaap was vergelijkbaar met die op de Aziatische markten, die van de ene op de andere dag gemengd waren. Japan herstelde zich van de neergang van gisteren, India kreeg opnieuw een klap te verduren en Hong Kong keerde met een plof terug van zijn vierdaagse vakantie. De in Hong Kong genoteerde internetaandelen maakten een inhaalbeweging na de recente dip van hun in de VS genoteerde ADR-tegenhangers nadat ze afgelopen vrijdag en maandag waren gesloten.

Er waren verschillende negatieve ‘koppen’ die mij niet zorgwekkend leken, hoewel beleggers nog steeds eerst proberen te handelen en later vragen stellen. De aankondiging van Didi van gisteren over het schrappen van de notering aan de NYSE zonder een notering in Hong Kong na te streven, woog op het sentiment. Er wordt gepraat over bezorgbedrijven die te horen krijgen dat ze inwoners van Shanghai niet mogen uithollen, maar dat is niet zo verwonderlijk.

De notering van Bilibili in Hongkong daalde met -10.92%, ondanks het ontkennen van geruchten dat het bedrijf werknemers zou ontslaan. Een vervolgonderzoek naar onlinevideobedrijven deed de subsector echter dalen. De Chinese technologiesector ligt onder zo’n intense mediamicroscoop dat elke ‘aankondiging’ wordt geïnterpreteerd als het einde van de wereld.

Tegen de achtergrond van hoge grondstoffenprijzen die een waarde-/groeirotatie aandrijven en de verschrikkelijke situatie in Oekraïne, krijgen technologie-/groeiaandelen met een hogere bèta de dupe van de angst van beleggers wereldwijd. Een factoranalyse bevestigt deze visie, aangezien dividenden en waardefactoren vandaag in Hong Kong respectievelijk +2.02% en +1.85% stegen, terwijl de groei en de volatiliteit respectievelijk met -1.26% en -3.66% daalden. Een soortgelijke situatie deed zich van de ene op de andere dag voor op het vasteland van China, toen de waardesector +2.16% steeg, terwijl de groei- en volatiliteitsfactoren respectievelijk met -0.44% en -0.66% daalden. Hoewel ik het probleem begrijp van het aanhouden van technologieaandelen met een hogere looptijd en/of winstloze technologie in een klimaat van stijgende rente, zijn veel Chinese internetaandelen nauwelijks winstgevend vergeleken met Amerikaanse internet-/technologieaandelen en worden ze verhandeld tegen de helft van de veelvouden van laatstgenoemde. gemiddeld. Beleggers hadden wellicht een agressievere beleidsreactie van de PBOC verwacht, ook al zijn er argumenten voor een stapsgewijze versoepeling.

Shanghai, Shenzhen en Hang Seng zitten op steunniveaus (dwz grote ronde getallen) van respectievelijk 3,200, 2,000 en 21,000, wat de komende dagen cruciaal maakt. Vanavond wordt de nieuwe prime rate voor leningen bekendgemaakt. De shortsellers in Hong Kong hebben hun inzet van de ene op de andere dag gehandhaafd, terwijl het volume bovengemiddeld was, terwijl het totale volume laag was. Dit is een sterke indicatie dat kopers op zoek zijn naar katalysatoren voordat ze ingrijpen. Naar mijn mening voelt het zeker als piekpessimisme.

De verklaringen van de People's Bank of China (PBOC) en de State Administration of Foreign Exchange (SAFE) over het ondersteunen van de economie trokken weinig media-aandacht, terwijl Ant Group's strategische partnerschap met het Singaporese mobiele betalingsbedrijf 2C2P zelfs nog minder opleverde. Dit betekent dat de brede Chinese markt rijp zou kunnen zijn voor een rally, aangezien de markt de neiging heeft te doen wat het minst wordt verwacht.

De Hang Seng Index daalde met -2.28%, lager aangevoerd door ontwikkelingen op het gebied van technologie en groei, terwijl de Hang Seng Tech met -3.79% daalde terwijl de volumes met +16.86% stegen, slechts 79% van het jaargemiddelde. De dalers overtroffen de vooruitgangen met 1 tegen 4, omdat elke sector daalde. De gezondheidszorg presteerde verrassend genoeg het slechtst als gevolg van de covid-uitbraak in China, met een daling van -1%. Beleggers op het vasteland waren vandaag netto-kopers van aandelen uit Hongkong, terwijl Tencent en Meituan netto-aankopen waren. Het short-verkoopvolume in Hong Kong bedroeg 4.13% van het 108-jaars gemiddelde.

Shanghai, Shenzhen en de STAR Board daalden respectievelijk met -0.05%, -0.11% en -1.46%, omdat waardeaandelen/sectoren beter presteerden dan de groei. De volumes stegen +0.3% ten opzichte van gisteren, 72% van het 1-jaars gemiddelde. Er waren 2,170 stijgende aandelen en 2,144 dalende aandelen, terwijl de energiesector +2.94% steeg, aangevoerd door steenkool- en kernenergieaandelen, terwijl de gezondheidszorg met -2.37% daalde en de technologie met -2.03% daalde. Buitenlandse investeerders verkochten voor $304 miljoen aan aandelen op het vasteland via Northbound Stock Connect. De rentecurve op staatsobligaties werd iets steiler, de CNY daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar en koper won +0.31%.

Wisselkoersen, prijzen en opbrengsten van afgelopen nacht

• CNY / USD 6.39 versus 6.37 gisteren
• CNY / EUR 6.89 versus 6.88 gisteren
• Rendement op 1-Day Government Bond 1.38% versus 1.40% gisteren
• Rendement op 10-jarige staatsobligatie 2.82% versus 2.81% gisteren
• Rendement op 10-Year China Development Bank Bond 3.05% versus 3.04% gisteren
• Koperprijs + 0.31% 's nachts