De dia van 2022 van de markt heeft het gedrag van beleggers al veranderd

De omvang van de daling van donderdag en de recente golf van volatiliteit riepen vragen op over grotere problemen op de markten, zoals de afwikkeling van transacties met hefboomwerking of de mogelijke liquidatie van fondsen na grote verkeerde weddenschappen. Maar veel beleggers en analisten zeggen dat de actie grotendeels in overeenstemming was met de brede terugtrekking van de markt dit jaar, gedreven door de verwachting dat de rente zal stijgen. Portefeuillemanagers zeggen dat stijgende rentetarieven de neiging hebben om te profiteren dividendbetalende aandelen, bijvoorbeeld, terwijl u toevoegt aan de druk op speculatieve transacties die populair en winstgevend waren toen geld gratis was.

Voor aandelen betekende die trend pijn voor de aandelen van bedrijven die tijdens de pandemiejaren zijn gestegen en hoge waarderingen hebben.

Netflix Inc.,

NFLX -3.90%

een van de populairste technologieaandelen van de afgelopen jaren, is dit jaar met 70% gedaald.

Amazon.com Inc

AMZN -1.40%

is 31% gedaald en blijft zelfs achter bij de inzakkende grote aandelenindexen. Hieronder bespreken we enkele tekenen van de onrust op de markten wanneer: het kopen van de dip betaalt niet langer onmiddellijke, voorspelbare voordelen.

Scheuren in de markt

De omvang van de uitverkoop op de markt was opvallend. Er zijn maar weinig voorraden gespaard.

Volgens FactSet noteerde slechts 35% van de aandelen in de S&P 500 donderdag boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Dat was een daling van 74% in januari. Binnen de Nasdaq Composite handelde slechts 20% van de aandelen die dag boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde, tegen 38% in januari.

"Er is veel zwakte die plaatsvindt onder de oppervlakte," zei

Willy Delwiche,

beleggingsstrateeg bij All Star Charts.

De nederlaag heeft de waarderingen op de aandelenmarkten naar beneden gesleept.

Zelfs na recente dalingen ziet de S&P 500 er echter nog steeds duur uit in vergelijking met zijn waarderingen van het afgelopen decennium. De S&P 500 noteerde vorige week 17.7 keer de verwachte winst over de komende 12 maanden, volgens FactSet, boven het 10-jarige gemiddelde van 17.1 keer de winst. Nu de Fed klaar staat om de monetaire voorwaarden verder aan te scherpen, zeggen veel beleggers dat aandelen er nog steeds niet goedkoop uitzien.

Opties buzz verdwijnt

Terwijl de aandelen kelderden, hebben beleggers hun enthousiasme voor risicovolle weddenschappen op de optiemarkt getemperd.

Gedurende een groot deel van de afgelopen twee jaar hadden individuele beleggers zich naar de optiemarkt gehaast om ultrabullish weddenschappen op aandelen te plaatsen. Optieweddenschappen werden synoniem met de razernij rond meme-aandelen, aangezien aandelen van bedrijven zoals

GameStop Corp

GME -3.72%

en

AMC Entertainmentholdings Inc

AMC -6.33%

enorm gestegen.

Nu lijkt veel van die speculatie af te lopen. Volgens Deutsche Bank bereikten de netto calloptievolumes in losse aandelen onlangs het laagste niveau sinds april 2020.

Volgens Credit Suisse is de prijs van bullish opties op aandelen ook begonnen te dalen ten opzichte van bearish opties. Dat is een ommekeer ten opzichte van een groot deel van de afgelopen jaren, toen beleggers die op zoek waren naar meer inzetten op bepaalde aandelen, de stijgende vraag naar bullish opties opdreef.

Cryptocurrencies dia

Andere risicovolle markten hebben een klap gekregen. Bitcoin-prijzen piekten dit jaar in maart en zijn sindsdien over het algemeen gedaald tot ongeveer $ 36,000.

De daling van de cryptocurrency heeft waarschijnlijk een vernietigend effect gehad op niet alleen individuele beleggers, maar ook op een groeiend aantal institutionele beleggers. Terwijl cryptocurrencies in hun begindagen voornamelijk werden gekocht en verkocht door detailhandelaren, zijn hedgefondsen en geregistreerde beleggingsadviseurs de afgelopen jaren een grotere aanwezigheid op de markten geworden.

Pessimisme groeit

Omdat geldmanagers door de nederlaag weinig schuilplaatsen hebben, hebben onderzoeken aangetoond dat individuele beleggers steeds pessimistischer worden over de aandelenmarkt.

Volgens de American Association of Individual Investors is het aandeel beleggers dat denkt dat de aandelenmarkt in de komende zes maanden tot april op het hoogste niveau sinds 5 maart 2009 zal dalen.

Wijdverbreid pessimisme is niet per se slecht nieuws. Sommige analisten beschouwen de AAII-enquête als een tegendraadse indicator, en wedden dat wanneer het sentiment tot een extreem niveau lijkt te zijn verzuurd, de markten klaar zijn voor een opleving. (In 2009 bereikte de S&P 500 het dieptepunt van de financiële crisis, slechts vier dagen na de AAII-lezing.)

"Sentimentgegevens kunnen goed zeggen dat als we niet precies aan de onderkant van de markt zitten, we waarschijnlijk in de marge zitten", zei

Ross Mayfield,

beleggingsstrategie analist bij Baird. "Dus als je heel tactisch bent, zijn dat de goede tijden om geld aan het werk te zetten."

Een van de redenen waarom sommige beleggers tegenwoordig met aarzeling naar de markten kijken: inflatie. Na rekening te hebben gehouden met prijsstijgingen, is het winstrendement van de S&P 500 dramatisch gedaald. Dat heeft het voor beleggers moeilijker gemaakt om het betalen van een premie voor het bezitten van aandelen boven andere beleggingen te rechtvaardigen, zei Morgan Stanley Wealth Management.

Sommige beleggers die zich schrap zetten voor verdere onrust, wenden zich tot inverse fondsen, die kopers de kans bieden om te wedden op dalingen van aandelen of indexen. Aan de ene kant bereikte de activiteit in dergelijke fondsen onlangs het hoogste niveau van het afgelopen decennium, volgens

Jason Goepfert,

oprichter van Sundial Capital Research.

"Retailbeleggers wedden tegen aandelen", zei de heer Goepfert. "Ze dekken hun portefeuilles af."

Schrijven aan Akane Otani op [e-mail beveiligd], Karen Langley bij [e-mail beveiligd] en Gunjan Banerji at [e-mail beveiligd]